Recesja w światowym przetwórstwie pogłębia się, światowy PMI szoruje po dnie

Nie widać przerwy w fali spadków nastrojów w światowym przetwórstwie przemysłowym. Indeksy PMI pokazują, że w lipcu pogorszenie wystąpiło m.in. w USA, Niemczech czy Polsce.

Przy poprzednich takich falach globalnej dekoniunktury przemysłowej, polska gospodarka zawsze reagowała wyraźnym spowolnieniem. Teraz nasza gospodarka wykazuje większą odporność na zawirowania na świecie, ale jakaś negatywna reakcja na pewno wystąpi.

Indeks PMI dla przetwórstwa na świecie spadł w lipcu do poziomu 49,3 pkt, wobec 49,4 pkt w czerwcu. Pod względem oceny koniunktury i skali spadków w ostatnich 18 miesiącach, obecna sytuacja przypomina już to, co działo się w latach 2011/2012, czyli czasach kryzysu w strefie euro. 

W Niemczech indeks sygnalizuje głęboką recesję przemysłową, w Polsce podobnie, w USA – wyraźne spowolnienie ekspansji. Najbardziej negatywny sygnał to fakt, że – wg badań PMI – firmy przemysłowe zaczynają już zwalniać ludzi. Pewne nieśmiałe, pozytywne sygnały nadeszły natomiast z Azji, gdzie PMI nieznacznie poprawił się m.in. w Chinach czy Japonii.

Pisałem już wielokrotnie, że PMI nie musi dokładnie odzwierciedlać tego, co dzieje się faktycznie w przetwórstwie. Polska jest tu najlepszym przykładem – PMI spada od roku, a produkcja trzyma się wysoko. Jednak na świecie średnio rzecz biorąc PMI dobrze sygnalizuje trendy przemysłowe. W Niemczech produkcja w przetwórstwie jest w recesji, która jeszcze może się pogłębić. W USA widać było wyraźne spowolnienie. Nawet w Polsce ostatnie sygnały z przetwórstwa są słabsze – zobaczymy, co pokaże lipiec i sierpień pod tym względem.

Polskę przed efektami światowej dekoniunktury przemysłowej chronią dwa zjawiska. Po pierwsze, dekoniunktura skoncentrowana jest na dobrach inwestycyjnych i pośrednich, a Polska ma relatywnie duży udział produkcji dóbr konsumpcyjnych w sektorze. Po drugie, rząd bardzo mocno będzie stymulował gospodarkę w tym roku poprzez nowe transfery fiskalne. To nie obroni jednak gospodarki w 100 proc. przed impulsami zza granicy. Otoczenie zewnętrzne gospodarki pogarsza się i wraz z nim perspektywy wzrostu gospodarczego w kraju. 

Ignacy Morawski

Źródło: