Rezerwa Federalna obniża stopy procentowe pierwszy raz od 2008 r.

Michał Żuławiński

Rezerwa Federalna postanowiła obniżyć stopy
procentowe o 25 punktów bazowych. To spory zwrot w polityce monetarnej amerykańskiego banku centralnego.

Stało się to,
czego oczekiwali ekonomiści. Decyzją amerykańskiego banku centralnego stopa
funduszy federalnych została obniżona z 2,25-2,50 proc. do 2,00-2,25 proc. Jest
to pierwsze cięcie stóp procentowych w USA od grudnia 2008 r., kiedy
starano ratować się sytuację po upadku Lehman Brothers i wybuchu kryzysu.

Przed dzisiejszym posiedzeniem większość inwestorów i
ekonomistów zakładała, że Fed obniży stopy procentowe właśnie o 25 punktów
bazowych. Nie brakowało jednak głosów, że bank centralny USA zdecyduje się na
dwukrotnie głębsze cięcie. Utrzymania stóp bez zmian lub wręcz ich podwyżki nie
obstawiał niemal nikt.W

Uzasadniając cięcie stóp procentowych w okresie „solidnego” wzrostu gospodarczego i najniższej od 50 lat stopy bezrobocia, Fed powołał się na „zduszoną” presję inflacyjną oraz bliżej nieokreślone „implikacje rozwoju globalnych wydarzeń”. Zatem z jednej strony FOMC deklaruje, że z amerykańską gospodarką jest wszystko w porządku, lecz równocześnie ordynuje obniżkę ceny pieniądza w niespełna  osiem miesięcy po ostatniej podwyżce stóp procentowych. Tym samym bank centralny USA w pełni wpisał się w kreślony przez większość komentatorów scenariusz „cięcia stóp na wszelki wypadek”.

Dodatkowo Fed trzykrotnie powtórzył, że obowiązujący go cel inflacyjny (2 proc. w średnim okresie) jest „symetryczny”. Oznacza to, że bank centralny USA dopuszcza, że okresy inflacji niższej niż 2 proc. (jak obecnie) mogą być zrównoważone przyszłymi okresami, w których inflacja przekroczy ten poziom.

W komunikacie znajdujemy także fragment, w którym amerykańskie władze monetarne podkreślają, że będą brać pod uwagę „szeroki wachlarz informacji, w tym dane dotyczące rynku pracy, presji inflacyjnej i oczekiwań inflacyjnych, a także rozwoju sytuacji na rynkach finansowych oraz poza granicami”.

Brak jednomyślności, szybszy koniec QT

Dzisiejsza decyzja Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) nie
była jednogłośna. Przeciwko obniżce stóp głosowali Esther L. George and Eric S.
Rosengren, według których stopy procentowe w USA powinny pozostać bez zmian.

Poza obniżeniem stóp procentowych, FOMC podjął decyzję o przyspieszeniu zakończenia procesu
ograniczenia swojej sumy bilansowej, znanego jako QT (ang. quantitative
easing). Ilościowe zacieśnienie polityki monetarnej w USA zakończy się już w
sierpniu, czyli o dwa miesiące wcześniej niż planowano. Oznacza to, że QT
trwało zaledwie dwa lata wobec 5 lat trwania QE (czyli monetarnej ekspansji
Fedu).

O 20.30 rozpoczęła się konferencja prasowa z udziałem przewodniczącego Jerome’a Powella. Tym razem
nie otrzymamy prognoz makroekonomicznych autorstwa członków FOMC – dostępne one
będą dopiero po kolejnym posiedzeniu (18 września).

Reakcja rynku początkowo nie była jednoznaczna. Ale po rozpoczęciu
konferencji prasowej Jerome’a Powella, który wysyłał mieszane sygnały, wśród
inwestorów zaczęło przeważać rozczarowanie. O 20:45 indeks S&P500 zniżkował
o 0,7% schodząc poniżej 3000 pkt. Umacniał się także dolar – kurs EUR/USD
zniżkował o  0,6%, do 1,10905 dolara za euro. Niespełnione
oczekiwania na jeszcze bardziej „gołębi” przekaz Fedu było widać także na rynku
złota, którego notowania zniżkowały o 0,9%, do 1 418,35 USD za uncję.

Planujemy kontynuację tematu

 /MZ, KK

Źródło: