Prognoza walutowa: dolar będzie droższy, niż sądzono

Krzysztof Kolany

Analitycy wciąż nie mogą otrząsnąć się po tegorocznym
umocnieniu dolara. Niemniej jednak w kolejnych prognozach powoli podnoszą
oczekiwania względem amerykańskiej waluty. Rynkowy konsensus wciąż zakłada, że kurs
funta powróci do 5,00 zł.

Umocnienie dolara to jedno z największych rynkowych zaskoczeń
pierwszej połowy 2019 roku. Na koniec maja kurs EUR/USD obniżył się w pobliże
1,11 dolara za euro, choć rok rozpoczynał na poziomie 1,1460. W
styczniu analitycy byli przekonani, że kurs euro w połowie roku podniesie
się do 1,17 i sięgnie 1,20 na koniec grudnia.

Teraz już niemal na pewno wiemy, że większość z nich nie
miała racji. Najnowsze prognozy zakładają, że za miesiąc para euro-dolar będzie
notowana na poziomie 1,12 i że do końca roku euro umocni się do 1,17 USD. Takie
prognozy dla najważniejszej pary walutowej świata przekładają się na oczekiwaną
cenę amerykańskiej waluty na polskim rynku. Walutowi eksperci typują, że do
końca czerwca kurs dolara obniży się do 3,81 zł i będzie sukcesywnie spadał,
osiągając pułap 3,70 zł na koniec roku.

Tradycyjnie już bez zmian pozostały prognozy dla pary
euro-złoty. Mediana prognoz analityków od miesięcy zakłada utrzymanie status
quo – czyli kursu euro w wysokości 4,30 zł. Rynkowy konsensus wskazuje, że do
końca roku możemy liczyć co najwyżej na symboliczne umocnienie złotego – do poziomu
4,29 zł za euro.

Najwięksi optymiści w stosunku do złotego wywodzą się
ze Skandynawii. Eksperci Swedbanku typują spadek kursu euro do 4,10 zł na
koniec roku, zaś ich koledzy z Jyske Banku liczą na 4,18 zł. Są to jedyne
prognozy dostępne w serwisie Bloomberga zakładające końcoworoczny kurs EUR/PLN
poniżej 4,20 zł. Najmniejszą wiarę w złotego pokładają
analitycy Barclaysa oraz Bayerische Landesbanku. Spodziewają się oni, że do
grudnia kurs euro wzrośnie do 4,40 zł.

Rynkowi progności nie zdążyli jeszcze zareagować na
majową przecenę brytyjskiego funta. Choć kurs GBP/USD spadł do 1,26,
to rynkowy konsensus wciąż widzi funta po 1,31 USD na koniec półrocza i 1,34 USD
na koniec roku. Po przeliczeniu tych wartości przez prognozowany kurs dolara
otrzymujemy prognozy zbliżone do poziomu 5 zł. Ostatniego dnia maja funt notowany
był zdecydowanie niżej i kosztował ok. 4,86 zł.

Bez istotnych zmian pozostały prognozy dla franka
szwajcarskiego, który w opinii większości analityków przez najbliższy rok będzie
utrzymywał parytet 1 do 1 w stosunku do dolara amerykańskiego. Przy wciąż
dominującym scenariuszu zakładającym osłabienie „zielonego” implikowałoby to
końcoworoczny kurs franka rzędu 3,70 zł. To o prawie 12 groszy mniej niż pod
koniec maja.

Przypomnę tylko, że w tekście mówimy o medianie prognoz
analityków. Przewidywania nawet najlepszych ekspertów mogą rozminąć się z
rzeczywistością, co zresztą w przeszłości zdarzało się nie tak rzadko. Co
więcej, są to prognozy na ostatni dzień danego kwartału – w międzyczasie kursy
walut podlegają mniejszym bądź większym wahaniom.

Krzysztof Kolany

Source link