Złoty stabilny, oczekiwany spadek rentowności SPW

EUR/PLN może utrzymać się blisko 4,30 – uważają ekonomiści. Rentowności 10-letnich SPW przejściowo mogą spaść poniżej 2,80 proc., nawet w kierunku 2,70 proc.

„Do końca tygodnia złoty powinien utrzymać się blisko 4,30. Zgodnie z oczekiwaniami krajowa waluta dobrze znosi napięcia związane z polityką handlową USA. W ciągu 2 tygodni kurs EUR/PLN powinien jednak zbliżyć się do 4,26-27” – napisali ekonomiści ING Banku Śląskiego.

W środę GUS podał szacunek wzrostu gospodarczego w I kw. 2019 r. PKB wzrósł o 4,6 proc. rdr wobec konsensusu 4,5 proc. i wobec wzrostu o 4,9 proc. w IV kw. 2018.

GUS podał ponadto, że inflacja za kwiecień wyniosła rdr 2,2 proc. wobec odczytu wstępnego 2,2 proc. i po 1,7 proc. w marcu.

W środę RPP ogłosi decyzję w sprawie stóp procentowych.

„Na dzisiejszym posiedzeniu spodziewamy się, że RPP pozostawi stopy procentowe bez zmian. Ciekawsza może okazać się konferencja prasowa RPP po posiedzeniu i dyskusja na temat perspektyw polityki monetarnej w Polsce w najbliższych miesiącach w obliczu rosnącej inflacji i jednocześnie słabszego wzrostu gospodarczego. Naszym zdaniem dopóki inflacja CPI oraz inflacja bazowa pozostają poniżej celu inflacyjnego NBP, czyli 2,5 proc. RPP nie będzie dokonywać zmian w swojej polityce” – napisali w porannym komentarzu ekonomiści BNP Paribas.

„Sądzimy, że prezes A. Glapiński będzie tonował nastroje przekonując, że wzrost inflacji ma w dużej mierze charakter egzogeniczny, a trwałe przekroczenie górnego ograniczenia dopuszczalnych odchyleń od celu jest mało prawdopodobne” – dodali eksperci PKO BP w raporcie.

Zdaniem ekonomistów ryzykiem dla euro są zapowiedzi włoskiego rządu, że jest gotów przekroczyć unijny limit deficytu budżetowego wynoszący 3 proc. PKB, jeśli miałoby to doprowadzić do spadku poziomu bezrobocia w kraju.

„Ryzykiem dla euro są zapowiedzi Włoch, iż nie będą respektować unijnych reguł dot. deficytu. Z kolei dolara wesprze retoryka Fed na posiedzeniu w czerwcu. Bank potwierdzi, że nie będzie obniżać stóp w tym roku (co rynek ciągle wycenia). W efekcie w ciągu miesiąca spodziewamy się spadku EUR/USD nawet do 1,10” – napisali ekonomiści ING Banku Śląskiego.

RYNEK DŁUGU

„W najbliższych dniach zaostrzająca się wojna handlowa pomiędzy USA a Chinami będzie wspierać popyt na bezpieczne aktywa, tym samym dając impuls do spadku rentowności w Polsce. Te trendy wzmacniać będą zapowiedzi wprowadzenia nowych taryf celnych przez Chiny od 1 czerwca, a także przez administrację amerykańską na kolejne chińskie produkty” – napisali w raporcie stratedzy PKO BP.

„Przy takim scenariuszu makroekonomicznym rentowności 10-letnich Bundów powinny ustanowić w najbliższych tygodniach nowe historyczne minima, spadając poniżej -0,1 proc. Dla krajowego rynku trendy globalne będą miały teraz decydujące znaczenie. Dalsze umocnienie europejskiego rynku długu skutkowałoby przejściowym spadkiem rentowności 10-letnich papierów poniżej 2,80 proc., nawet w kierunku 2,70 proc. W przypadku papierów 2-letnich bardziej prawdopodobny jest niewielki spadek rentowności do 1,60 proc., ze względu na obawy przed wzrostem inflacji” – dodali.

„Według informacji Bloomberga w weekend prezydent USA zadecyduje czy podnieść cła na import samochodów z Europy. Taki scenariusz jest w naszej ocenie realny, dlatego widzimy większe szanse na spadek dochodowości amerykańskich i niemieckich obligacji, w ciągu tygodnia-dwóch” – napisali eksperci ING Banku Śląskiego.

Na rynkach bazowych bez istotnych zmian. Rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wynosi 2,398 proc., a niemieckich -0,095 proc.

maq/ osz/