Trwa gospodarcza zima w Niemczech

Krzysztof Kolany

To już powoli staje
się nudne. Kolejny miesiąc nie przynosi oczekiwanej poprawy w największej
gospodarce Europy. Najnowsze dane z Niemiec pokazują systematycznie coraz
gorsze nastroje w biznesie.

Jeszcze na początku 2018 roku niemiecka gospodarka
przeżywała prawdziwy boom. Gdy jesienią wskaźniki uległy drastycznemu
osłabieniu, ekonomiści zrzucali to na karb „jednorazowych” problemów w
motoryzacji (wejście bardziej wyśrubowanych norm spalania) oraz napięć w
światowym handlu. Od początku roku co miesiąc prognozowano, że już lada moment
sytuacja za naszą zachodnią granicą ulegnie poprawie.

Jak dotąd te wszystkie proroctwa okazały się fałszywe. W
czerwcu wskaźnik PMI dla niemieckiego przemysłu przyjął wartość 45,4 pkt. To co
prawda więcej niż w maju (44,3 pkt.) i więcej, niż oczekiwali ekonomiści (44,6
pkt.), ale to wciąż wynik sygnalizujący silny regres w sektorze wytwórczym
Niemiec. Niemniej jednak po takim odczycie optymiści mogli mówić o przebłysku
nadziei na lepsze drugie półrocze.

Tych nadziei nie potwierdził najnowszy raport Instytutu IFO.
Sporządzany przez tę organizację wskaźnik optymizmu niemieckich menedżerów w
czerwcu obniżył się o pół punktu do 97,4 pkt. i osiągnął najniższą wartość od listopada 2014 roku. Zarazem był to jednak odczyt nieco wyższy od
oczekiwanych przez rynek 97,2 pkt. Tyle
że wciąż spadały oczekiwania względem perspektyw gospodarki RFN na następne
sześć miesięcy, a lekko w górę poszła ocena bieżącej koniunktury.

Warto przy tym odnotować, że w badaniu IFO pesymizm
menedżerów już dawno rozprzestrzenił się poza poturbowany przez polityków (tych
unijnych narzucających drakońskie normy emisji spalin oraz amerykańskich
wojujących cłami i embargami) sektor przemysłowy, gdzie nastroje są najgorsze
od przynajmniej 5 lat. Mocnemu pogorszeniu
uległo tez morale menedżerów firm usługowych oraz handlowych.

Indeks nastrojów w niemieckim biznesie sporządzony przez IFO
bazuje na comiesięcznej ankiecie wypełnianej przez ok. 9000 menedżerów z firm
przemysłowych, usługowych, handlowych i budowlanych. Respondenci pytani są o ocenę
bieżącej koniunktury oraz przewidywania na następne sześć miesięcy. Indeks IFO
uważany jest za wskaźnik wyprzedzający tzw. twarde dane statystyczne, takie jak
produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna czy PKB.

Source link