Rosja mocno podnosi stopy procentowe. Walka z inflacją trwa

fot. Sergei Fadeichev / / FORUMCentralny Bank Federacji Rosyjskiej nie
tylko mocno podniósł podstawową stopę procentową, ale i zapowiedział, że nie
zawaha się przed kolejnymi podwyżkami, jeżeli nie uda się okiełznać inflacji.
Decyzją rosyjskiego banku centralnego, referencyjna stopa
procentowa wzrosła z 5,5 proc. do 6,5 proc. To już czwarta tegoroczna podwyżka
w wykonaniu władz monetarnych Rosji. W 2021 r. Rosjanie wchodzili ze stopami na
poziomie 4,25 proc. – najniższym w historii, będącym konsekwencją
antykryzysowej polityki CBR.
Przed dzisiejszym posiedzeniem większość ekonomistów
spodziewała się kolejnej podwyżki, choć nie wszyscy byli przekonani, że będzie
ona miała aż taką skalę. Oczekiwania były tym bardziej uzasadnione, że poprzednie
trzy podwyżki było jednak niższe niż obecna, najwyższa od grudnia 2014 r., gdy
Rosja zmagała się z gospodarczym kryzysem następującym po agresji na Ukrainę w
pierwszej części tamtego roku. Wówczas w szczycie stopy procentowe wzrosły do
15 proc., po czym stopniowo były obniżane, aż do wspomnianego pandemicznego
cięcia do rekordowo niskich wartości.
W dołączonym do decyzji uzasadnieniu czytamy, że głównym
powodem podwyżki ceny pieniądza była dla rosyjskich władz monetarnych inflacja.
W czerwcu wyniosła ona 6,5 proc. i jest najwyższa od 2016 r.
– Działanie trwałych czynników proinflacyjnych wzrosło ze
względu na popyt przewyższający zdolności wytwórcze. Biorąc pod uwagę wysokie
oczekiwania inflacyjne, bilans ryzyk zdecydowanie przesunął się w kierunku
wyższej inflacji, co może doprowadzić do odchylenia od celu inflacyjnego w
dłuższym okresie. Decyzja o podwyżce stóp ma na celu ograniczenie tego ryzyka i
sprowadzenie inflacji do 4 proc. – czytamy w komunikacie rosyjskiego banku
centralnego, którego mandat zakłada utrzymywanie rocznego tempa wzrostu cen
towarów i usług właśnie poniżej 4 proc.
Rosja walczy z inflacją
Z zaprezentowanych prognoz banku centralnego wynika, że
rosyjska inflacja na koniec roku ma wynieść między 5,7 a 6,2 proc., a następnie
w 2022 r. powrócić do przedziału 4-4,5 proc. Tajemnicą poliszynela jest, że
inflacji bacznie przygląda się też Kreml, co ma związek z wrześniowymi wyborami
parlamentarnymi. Tymczasem jak stwierdzono w komunikacie banku centralnego,
oczekiwania inflacyjne rosyjskich gospodarstw domowych od pół roku śrubują
czteroletnie maksima, a ponadto szybkiego wzrostu cen spodziewa się także
biznes.
– Jeżeli sytuacja rozwijać będzie się zgodnie ze
scenariuszem bazowym, Bank Rosji rozważy konieczność dalszych podwyżek stóp na
następnych posiedzeniach. Decyzje te będą uwzględniały aktualne i oczekiwane
procesy inflacyjne w odniesieniu do celu inflacyjnego oraz tempa wzrostu
gospodarczego, jak również ryzyk wynikających z wewnętrznych i zewnętrznych
warunków – dodano.
Dzisiejsza decyzja nie miała zbyt silnego przełożenia na kurs
rubla. Na parze USD/RUB obserwujemy zejście do 73,6 RUB, co jest najniższym
poziomem od 2 tygodni. W szerszej perspektywie, rubel odzyskał nieco sił po
tym, jak wiosną i jesienią 2020 r. USD/RUB podchodził pod okrągły poziom 80 rubli.
Kolejne posiedzenie decyzyjne Centralnego Banku Rosji
odbędzie się 10 września. Zdaniem analityków ING, rosyjskie stopy procentowe
również wówczas zostaną podniesione, choć maksymalnie do poziomu 7 proc.
NBP w innym obozie
Warto przypomnieć, że również inne europejskie banki
centralne w ostatnim czasie podnosiły stopy procentowe właśnie ze względu na
inflację. Wśród państw rozwiniętych pierwsza zrobiła to Islandia,
a w ubiegłym miesiącu do grona tego dołączyły jeszcze m.in. Węgry
i Czechy.
Polski w gronie tym nie ma, a jak przekonuje prezes
NBP Adam Glapiński, nasz bank centralny wzorował się będzie raczej na
Europejskim Banku Centralnym czy amerykańskiej Rezerwie Federalnej niż na
swoich odpowiednikach z regionu.
Rada Polityki Pieniężnej ma obecnie wakacyjną przerwę –
kolejne decyzyjne posiedzenie odbędzie się dopiero 24 sierpnia. Nie znaczy to,
że inne banki centralne próżnują. W przyszłym tygodniu o stopach decydować będą
Węgrzy (we wtorek o 14:00) oraz Amerykanie (w środę o 20:00).
Makroekonomiczny rozkład jazdy na przyszły tydzień, jak co piątek, znajdziesz
w artykule z cyklu „Tym
będą żyły rynki”.Źródło:


Source link