Koniunktura w Niemczech zacznie się psuć?

2021-08-10 11:35publikacja2021-08-10 11:35Podziel sięfot. Abdel Rahman / / PexelsDrugi miesiąc z rzędu u naszych zachodnich sąsiadów
odnotowano silne pogorszenie nastrojów wśród finansistów. To może być pierwszy
sygnał, że postcovidowe ożywienie gospodarcze w Niemczech niedługo zacznie
wygasać.
Wskaźnik ZEW w sierpniu osiągnął wartość 40,4 pkt, co
oznacza spadek aż o 22,9 pkt. względem lipca. Była
to druga z rzędu silna zniżka tego wskaźnika po tym, jak w maju osiągnął on
przeszło 20-letni szczyt na poziomie 84,4 pkt. Podobnie jak miesiąc temu jest
to też spora niespodzianka, ponieważ rynkowy konsensus kazał spodziewać się odczytu indeksu
ZEW na poziomie 56,7 pkt.

– To sygnalizuje wzrost ryzyka dla niemieckiej gospodarki, takie
jak możliwe nadejście czwartej fali Covida jesienią lub spowolnienie wzrostu w
Chinach. Utrzymująca się w ostatnich miesiącach znacząca poprawa oceny bieżącej
sytuacji wskazuje, że oczekiwania znacząco się osłabiły z powodu
osiągniętego wysokiego tempa wzrostu – skomentował wyniki sierpniowego badania profesor
Achim Wambach, prezydent ZEW.
Comiesięczna ankieta ZEW powstaje na bazie odpowiedzi
przesłanych przez ok. dwustu niemieckich ekspertów finansowych. Analitycy
pytani są o oczekiwania względem następnych sześciu miesięcy. Możliwe są tylko
trzy odpowiedzi: wzrośnie/poprawi się, pozostanie bez zmian, spadnie/pogorszy
się.
Indeks ZEW jest różnicą odsetka respondentów obstawiających
poprawę koniunktury gospodarczej w Niemczech w horyzoncie kolejnych 6 miesięcy
oraz respondentów obstawiających jej pogorszenie. Sierpniowy odczyt (51,1%
optymistów wobec 10,7% pesymistów) wciąż wskazuje na przewagę pozytywnej
narracji wśród niemieckich finansistów. Ale z miesiąca na miesiąc oczekiwania
względem największej gospodarki Europy są coraz niższe.
Sierpniowa ankieta została przeprowadzona w dniach 2-9
sierpnia. O
ile lipcowe pogorszenie nastrojów można było żartobliwie zrzucać na karb porażki
z Anglikami na Wembley, to już sierpniowa smuta najprawdopodobniej ma
poważniejsze podłoże makroekonomiczne.
Niemniej jednak ankieta ZEW jest dopiero pierwszym
instrumentem, który wskazuje na nadchodzący koniec postcovidowego boomu. Łączony
wskaźnik PMI dla Niemiec jeszcze
w sierpniu ustanowił nowy rekord w 23-letniej historii badań. Być może na
wynikach ankiety ZEW zważyły deklaracje władz, które „w celu powstrzymania
czwartej fali pandemii jesienią i zimą” przymierzają się do wprowadzenie
segregacji sanitarnej i wprowadzenia od jesieni restrykcji dla
osób niezaszczepionych przeciw Covid-19. A to może zadać nowy cios odradzającej
się aktywności ekonomicznej.
W przeszłości ZEW zwykle o kilka miesięcy
wyprzedzał zmiany innych „miękkich” danych z niemieckiej gospodarki (np.
odczytów Ifo czy PMI). Ponadto nasi zachodni sąsiedzi od kilku lat borykają się
z problemami natury strukturalnymi, w tym m.in. spadkiem
konkurencyjności przemysłu motoryzacyjnego będące gospodarczym  fundamentem RFN.
KKŹródło:


Source link