WIADOMOŚCI FINANSOWE

Inflacja wciąż nabiera rozpędu. Ceny producentów rosną coraz szybciej

fot. Andrzej Hulimka / / FORUMCoraz szybciej rosnące ceny produkcji sprzedanej przemysłu
sygnalizują, że inflacja konsumencka (CPI) nie powiedziała jeszcze ostatniego
słowa. Konsumenci muszą uzbroić się w gotówkę i przygotować na kolejne podwyżki
w sklepach.
– Według wstępnych danych, ceny produkcji sprzedanej
przemysłu (inflacja PPI) w lipcu 2021 r. wzrosły w stosunku do czerwca 2021 r.
o 1,2%, a w porównaniu z analogicznym miesiącem poprzedniego roku o 8,2% – poinformował w czwartek Główny Urząd
Statystyczny.

Bankier.pl na podstawie GUS

Wzrost cen w przemyśle był w lipcu najszybszy od grudnia
2011 roku, a więc od niemal 10 lat. Niewiele brakuje już do pobicia rekordów
sprzed dekady, gdy inflacja PPI w porywach przekraczała 9% rocznie.
Co więcej, lipcowy wzrost cen produkcji sprzedanej przemysłu
wyraźnie zaskoczył ekonomistów. Większość z nich spodziewała się inflacji PPI
na poziomie 7,6% wobec 7,2% (po rewizji z pierwotnie raportowanych 7,0%)
odnotowanych w czerwcu. Także miesiąc wcześniej ceny w przemyśle wzrosły
szybciej, niż to zakładał rynkowy konsensus.
Produkcja przemysłowa nieco rozczarowała
– Ceny były wyższe niż przed rokiem we wszystkich sekcjach
przemysłu. Największy wzrost cen odnotowano w sekcji górnictwo i wydobywanie -
o 17,6%, w tym w górnictwie rud metali – o 35,0%, a w wydobywaniu węgla
kamiennego i węgla brunatnego (lignitu) o 5,2%. Ceny w sekcji przetwórstwo
przemysłowe wzrosły o 8,3%, przy różnokierunkowych ruchach cen w poszczególnych
działach. Najbardziej podniesiono ceny produkcji koksu i produktów rafinacji
ropy naftowej (o 54,3%). Wyższe niż przed rokiem były również ceny produkcji, m.in.:
metali (o 33,8%), wyrobów z drewna, korka, słomy i wikliny (o 12,8%),
chemikaliów i wyrobów chemicznych (o 11,6%), papieru i wyrobów z papieru oraz wyrobów
z gumy i tworzyw sztucznych (po 7,8%), wyrobów z metali (o 7,1%), artykułów spożywczych
(o 5,4%) – informuje GUS.
Inflacja nie jest klątwą. Jest konsekwencją
Już niedługo podwyżki cen w fabrykach zaczną coraz wyraźniej
przekładać się na ceny w sklepach. Znaczące
podwyżki cenników zapowiedzieli bowiem producenci sprzętu AGD i RTV.
Nieoficjalnie szykują się także mocne podwyżki energii elektrycznej dla
gospodarstw domowych – państwowe
firmy energetyczne wnioskują o wzrost cen w granicach 10-15%. Bardzo szybko
rosną także hurtowe ceny żywności. Według GUS w
lipcu produkty rolne były średnio o ponad 16% droższe niż rok temu.

Ceny skupu produktów rolnych: 16,4% r/r w lipcu wobec 16,0% r/r w czerwcu. Tak jak nie zmienia się trend, tak i stałe są nasze oczekiwania wobec inflacji w kategorii żywność i napoje bezalkoholowe. Inflacja CPI nie powiedziała swojego ostatniego słowa w lipcu. https://t.co/EvTFf3D7Bd pic.twitter.com/XsZikP4zoA
— PKO Research (@PKO_Research) August 19, 2021

Zatem w kolejnych miesiącach czeka nas zapewne przyspieszenie
wzrostu cen w takich kategoriach jak żywność, energia elektryczna i
utrzymanie gospodarstwa domowego. To
wszystko nałoży się na i tak już bardzo wysoki wzrost cen usług, znajdujący odzwierciedlenie
w przyspieszającej inflacji bazowej.
Według ekonomistów inflacja
w Polsce nieprędko powróci do 2,5-procentowego celu inflacyjnego NBP. Inflacja CPI może przekraczać 4% do końca tego
i prawdopodobnie także przez większość przyszłego roku. Inflacja nie jest zatem
ani niska, ani „przejściowa” i jest już niemal pewne, że jest ona napędzana
przez czynniki krajowe, a nie zewnętrzne. „Tymczasowe” przekroczenie celu
inflacyjnego NBP trwa od ponad dwóch lat i nie zanosi się, aby w najbliższych
miesiącach miało się to zmienić. Co więcej,
nawet jeśli wskaźniki inflacji za jakiś czas wrócą do poziomów 2-3%, to ceny
niższe już nie będą. Aby tak się stało, Polska musiałaby doświadczyć deflacji –
czyli trwałego spadku cen i ujemnych rocznych odczytów CPI.
Wstępny odczyt inflacji CPI za sierpień poznamy we wtorek,
31 sierpnia. Natomiast na pełny raport inflacyjny będziemy musieli tradycyjnie
poczekać mniej więcej do połowy kolejnego miesiąca – zostanie on opublikowany
13 września.
Mocne wzrosty cen producentów będą finalnie przekładać się na wzrost CPI
Mocne wzrosty cen producentów będą finalnie przekładać się na wzrost
CPI, konsumenci wydają się być skłonni do tolerowania wyższych cen i
firmy mogą sobie pozwolić na przerzucanie kosztów – oceniają ekonomiści w
komentarz po danych o PPI w lipcu. Zaznaczają, że wysokie odczyty PPI
to obserwowane od kilku miesięcy globalne zjawisko.
GRZEGORZ OGONEK, SANTANDER BP:
„Mocne wzrosty PPI są globalnym zjawiskiem, z tego też względu może
być to powód do zmartwień. Gdyby to był tylko lokalny czynnik w grę
mogłyby wchodzić jakieś przesunięcia z dostawców krajowych na
zagranicznych. Wskaźniki PPI jednak wszędzie zaskakują w górę – czy to u
naszych sąsiadów, czy w głównych gospodarkach. Wszędzie mamy kwestię
tego jak silnie te koszty produkcji rosną, obserwujemy to już od kilku
miesięcy. A oceniając po produkcji nie mamy jeszcze przesuwania się w
kierunku stagfalcyjnego scenariusza.
Wydaje się, że wentylem, który pozwala firmom produkcyjnym wytrzymać
to zjawisko, to dosyć duża tolerancja konsumentów na podwyżki cen. Po
okresie deflacji, jeszcze kilka lat temu, widzieliśmy, że podnoszenie
cen jest kłopotliwe, popyt był elastyczny, teraz wydaje się, że popyt
jest sztywny i tolerancja na podwyżki cen jest duża. Co też oznacza, że
wysokie odczyty PPI źle wróżą inflacji konsumenckiej.
Zdarzało się w historii, że takie wystrzały PPI niespecjalnie
odbijały się na konsumentach, teraz jednak nie byłbym tego taki pewny. A
to z kolei oznacza, że listopadowa projekcja inflacji NBP będzie
musiała pokazać jeszcze wyższą ścieżkę inflacji, jeśli tak silny impuls
idzie od strony kosztów produkcji.
Jeśli chodzi o dynamiki w ujęciu rok do roku, do końca 2021 r. ciężko będzie zejść poniżej 5 proc.”
PIOTR BARTKIEWICZ, BANK PEKAO:
„Spora niespodzianka i to kolejna z rzędu, bo PPI zaskakuje w górę od
paru miesięcy. Nastąpiła też rewizja poprzednich miesięcy co dołożyło
się do niespodzianki. To jest część historii globalnej dotyczącej tego,
co dzieje się z cenami wyrobów przemysłowych i kosztami produkcji w
przemyśle. Uderzające jest to jak bardzo wskaźniki cen producentów są
skorelowane pomiędzy krajami. Tegoroczna trajektoria jest niemal
identyczna w Polsce, w krajach regionu, w Niemczech, Chinach, Stanach
Zjednoczonych, nawet poziomy dynamiki są bardzo podobne. Wynika to z
tego, że wszystkie kraje dotknięte są przez ten sam szok w postaci
wzrostu poziomu kosztów produkcji, transportu i cen surowców. Drobne
różnice, które występują, to kwestia struktury ich branż przemysłowych,
ale nie jest to istotny czynnik. Synchronizacja jest uderzająca.
PPI jest prawdopodobnie blisko swojego szczytu, wciąż jednak mamy do
czynienia ze spiętrzeniami w światowym handlu. Te problemy nie zniknęły.
Ceny surowców w ujęciu rdr może będą spadać, natomiast one wciąż rosną i
to są czynniki, które podbijają nam ceny w przetwórstwie. To
przetwórstwo odpowiada głównie za takie przyspieszenie PPI w tym roku”.
MICHAŁ GNIAZDOWSKI, PIE (e-mail):
„Efektem ubocznym wysokiej aktywności przemysłowej jest presja
kosztowa. Indeks PPI wzrósł do 8,2 proc. rdr. Ponownie wzrosły koszty w
górnictwie i przetwórstwie przemysłowym. GUS wskazuje, że najbardziej
podniesiono ceny produkcji koksu i produktów rafinacji ropy naftowej (o
54,3 proc.) oraz metali (o 33,8 proc.).
Prognozujemy, że jeszcze na początku IV kw. wzrost cen producentów
będzie przekraczał 7 proc., co znajdzie odzwierciedlenie w silniejszym
wzroście cen detalicznych na początku 2022 r.”.
*****
Ceny produkcji przemysłowej w lipcu 2021 r. wzrosły rdr o 8,2 proc., w
ujęciu miesięcznym wzrosły o 1,2 proc. – podał Główny Urząd
Statystyczny.
Ekonomiści w przeprowadzonej przez PAP Biznes ankiecie prognozowali,
że ceny producentów w ujęciu rocznym w lipcu wzrosły o 7,6 proc., a w
ujęciu miesięcznym wzrosły o 0,9 proc.
Poniżej tabela ze szczegółami: