Inflacja bazowa powróciła w rejon 4 proc.

Krzysztof Kolany2021-04-16 14:00główny analityk Bankier.plpublikacja2021-04-16 14:00Podziel sięfot. Kinek00 / ShutterstockMarzec
przyniósł wzrost tzw. inflacji bazowej w Polsce. Ten bacznie obserwowany przez
ekonomistów i bankierów centralnych wskaźnik wrócił w rejon 4%.

Według
opublikowanych we wtorek danych Narodowego Banku Polskiego w marcu 2021 r.
inflacja w relacji rok do roku:

po
wyłączeniu cen żywności i energii wyniosła
3,9 proc. wobec 3,7 proc. miesiąc wcześniej; odczyt okazał się zgodny
z oczekiwaniami ekonomistów;
po
wyłączeniu cen administrowanych (podlegających kontroli państwa) wyniosła
2,6 proc. wobec 1,7 proc. miesiąc wcześniej;
po
wyłączeniu cen najbardziej zmiennych wyniosła 2,6 proc. wobec 2,5 proc.
miesiąc wcześniej;
tzw.
15-proc. średnia obcięta, która eliminuje wpływ 15 proc. koszyka cen o
najmniejszej i największej dynamice, wyniosła 2,9 proc. wobec 2,3 proc.
miesiąc wcześniej.

Spośród
czterech wskaźników inflacji bazowej najczęściej używanym przez ekonomistów
oraz bankierów centralnych jest wskaźnik pomijający ceny żywności i energii
(pierwszy na powyższej liście). Waga obu kategorii w koszyku inflacyjnym
wynosi bowiem łącznie ponad 40 proc.
/ Bankier.pl na podstawie danych NBP i GUS.
Natomiast „zwyczajna” inflacja
CPI w marcu mocno wzrosła, osiągając poziomie 3,2 proc, a więc wyraźnie
więcej niż 2,5-procentowy cel inflacyjny NBP. W piątek Eurostat opublikował marcowy
odczyt inflacji HICP. Wyniosła
ona aż 4,4 proc., co było nie tylko najwyższym wynikiem w całej Unii
Europejskiej, ale też najwyższym rezultatem od blisko 10 lat.
W tym miejscu należy dodać, że inflacja HICP jest odmienną miarą
wzrostu cen od najpopularniejszego i stosowanego przez GUS wskaźnika CPI. Dla
przypomnienia – wczoraj
GUS poinformował, że marcowa inflacja w Polsce wyniosła 3,2 proc. O
różnicach między wskaźnikami pisaliśmy w artykule „Jak GUS mierzy inflację? Statystycy wyjaśniają”. W
skrócie: obie miary stosują nieco odmienny system wag i uwzględniają nieco inny
zakres wydatków. Na ten temat wypowiadał
się ostatnio także prezes NBP Adam Glapiński.
-
Wskaźniki inflacji bazowej umożliwiają pogłębioną ocenę procesów inflacyjnych w
gospodarce. Tym niemniej wskaźniki te nie są pozbawione wad i trudno wskazać,
która z miar inflacji bazowej najlepiej odzwierciedla średniookresowy trend
wzrostu cen. W różnych warunkach ekonomicznych poszczególne miary inflacji
bazowej mogą z różną precyzją przybliżać nieobserwowalny trend wzrostu ogólnego
poziomu cen. Przydatność tych miar w dużej mierze zależy od charakteru szoków,
jakim podlegają ceny kategorii wyłączonych z poszczególnych miar inflacji
bazowej. Wskaźniki inflacji bazowej są wykorzystywane w Narodowym Banku Polskim
– podobnie jak w innych bankach centralnych – w pracach analitycznych,
prognostycznych i badawczych, jak również w procesie formułowania polityki
pieniężnej – wyjaśnia NBP.
W
grudniu inflacja bazowa (bez cen energii i żywności) opuściła wyznaczone w
listopadzie 19-letnie maksimum (4,3 proc., najwięcej od listopada 2001 r.,
rekord wyrównany również w lipcu i wrześniu 2020 r.), obniżając się poniżej 4 proc. Trend spadku
inflacji bazowej zaobserwoano również w styczniu i w
lutym.
Niemniej jednak wskaźnik ten
nadal znajduje się powyżej dopuszczalnego odchylenia od celu inflacyjnego
Narodowego Banku Polskiego, który wynosi 2,5 proc. z dopuszczalnym odchyleniem o
jeden punkt procentowy.
O tym, jak dokładnie obliczana
jest inflacja, pisaliśmy w artykule „Jak
GUS mierzy inflację? Statystycy wyjaśniają”. Analizując powyższe dane,
warto mieć w pamięci, że „Inflacja
nie we wszystkich uderza jednakowo”, a „Kłamstwo
inflacyjne” budziło, budzi i budzić będzie spore emocje. Z tematem
inflacji trzeba się coraz bardziej oswajać – ostatnie projekcje Narodowego
Banku Polskiego wskazują, że tempo
wzrostu cen będzie wyraźnie wyższe niż sądzono. Poza sytuacją krajową, do
inflacji dokładają się też czynniki zewnętrzne, w tym droższa
żywność i paliwa.
KK/MŻŹródło:


Source link