WIADOMOŚCI FINANSOWE

Fed znów tnie stopy procentowe

Kierownictwo Rezerwy
Federalnej podjęło decyzję o obniżeniu stóp procentowych o 25 pb. To drugie z
rzędu cięcie stóp w Stanach Zjednoczonych po tym, jak w lipcu Fed dokonał
pierwszej obniżki od 2008 roku.
Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) zdecydował o
obniżeniu przedziału stopy funduszy federalnych z 2,00-2,25% do 1,75-2,00%. Jest
to drugie cięcie stóp procentowych w USA od grudnia 2008 r., kiedy starano
ratować się sytuację po upadku Lehman Brothers i wybuchu kryzysu. Pierwsze
miało miejsce 31 lipca, czyli na poprzednim posiedzeniu FOMC.
W osobnym komunikacie zarząd Fedu zdecydował się obniżyć
oprocentowanie nadmiernych rezerw bankowych tylko o 20 pb., do 1,80%. Stopa
kredytowa została obniżona o 25 pb., do 2,50%.

Oficjalnym uzasadnieniem dla obniżki stóp procentowych były „implikacje
globalnych wydarzeń dla perspektyw wzrostu gospodarczego jak również stłumiona presja inflacyjna”.
Oznacza to, że Komitet nie dostrzega zagrożeń wewnątrz gospodarki USA.
Dzisiejsza decyzja FOMC była powszechnie oczekiwana przez
ekonomistów i rynek finansowy. Ale nie zapadła jednogłośnie. Przeciwko
obniżeniu stopy funduszy federalnych zagłosowali Esther L. George and Eric S.
Rosengren, według których stopy procentowe w USA powinny pozostać bez zmian.

Przeciwko był także James Bullard, który domagał się obniżki
aż o 50 pb. Aż trzech „dysydentów” głosujących wbrew prezesowi Fedu nie
zdarza się często i świadczy o silnych podziałach w łonie FOMC.

Wykres kropkowy potwierdza podział FOMC na trzy skrzydła.
Pięciu „jastrzębi” w ogóle nie chciało wrześniowej obniżki stóp procentowych.
Kolejna piątka nie widzi potrzeby obniżki do końca roku. Ale aż siedmiu
decydentów chciałoby do końca roku obniżyć stopy o kolejne 25 pb. Jednakże do „fedokopek”
nie warto się przywiązywać. Jeszcze na początku roku wynikały z nich dwie
podwyżki stopy funduszy federalnych, a dostaliśmy dwa cięcia.
FOMC ocenił, że rynek pracy pozostaje „silny”, zaś aktywność
gospodarcza „rośnie w umiarkowanym tempie”. Wzrost zatrudnienia określono jako „solidny”,
a wydatki konsumentów rosły w „silnym tempie”. Stwierdzono także, że roczna inflacja
pozostaje „niska”. Niemniej jednak we wrześniowym komunikacie FOMC zabrakło
frazy, która mogłaby sugerować oczekiwaną przez rynek kolejna obniżkę stóp
procentowych.
Niewielkim zmianom uległy prognozy makroekonomiczne członków
Komitetu. Mediana projekcji zakłada wzrost PKB o 2,2% w tym i 2% w 2020 roku. Stopa
bezrobocia ma się ukształtować na poziomie 3,7% na koniec tego i następnego
roku. Bazowy deflator wydatków konsumpcyjnych (core PCE) ma wynieść odpowiednio
1,8%, 1,9% i 2% w latach 2019-21 – a więc pozostać w pobliżu 2-procnetowego
celu inflacyjnego.
Na godzinę 20:30 zaplanowana jest konferencja prasowa,
podczas której przewodniczący Fedu Jerome Powell uzasadni decyzję Komitetu i
odniesie się do pytań dziennikarzy.
KK