WIADOMOŚCI FINANSOWE

EBC zapowiada, że będzie „drukował” znacznie szybciej

fot. Sepp Spiegl/Ropi / ReutersEuropejski Bank Centralny nie obniżył dziś stóp
procentowych, ale zapowiedział, że będzie w szybszym tempie skupował obligacje
państw członkowskich.
– Stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących oraz stopy kredytu
w banku centralnym, jak i depozytu w banku centralnym na koniec dnia pozostaną
na niezmienionym poziomie, odpowiednio 0,00 proc., 0,25 proc. oraz -0,50 proc.
– stwierdziła dziś Rada Prezesów EBC, organ decydujący o polityce monetarnej
strefy euro.
Jak dodano, „Rada Prezesów oczekuje, że podstawowe stopy procentowe EBC
pozostaną na obecnym lub niższym poziomie, dopóki Rada nie stwierdzi, że
perspektywy inflacji w horyzoncie czasowym jej projekcji zdecydowanie
zbliżają się do poziomu, który jest wystarczająco blisko, ale poniżej 2
proc., oraz że zbliżenie to konsekwentnie odzwierciedla się w dynamice
inflacji bazowej”. Obecnie inflacja w strefie euro wynosi 0,9 proc., zaś
inflacja bazowa sięga 1,1 proc.
Podobnie w ostatnich miesiącach, inwestorzy nie oczekiwali od EBC cięcia
stóp procentowych. Warto przypomnieć, że EBC
po raz ostatni obniżył stopy we wrześniu 2019 r. Ich poziom jest obecnie
najniższy w historii – w trakcie pandemii nie sięgnięto po jeszcze niższe ich
wartości, w przeciwieństwie do USA, Wielkiej Brytanii czy wielu innych krajów,
w tym Polski.
W dzisiejszym komunikacie EBC utrzymał też w mocy wartość programu skupów
aktywów. Już
w grudniu, zgodnie z oczekiwaniami rynku, bank centralny strefy euro
zwiększył skalę programu pandemicznych zakupów obligacji (PEPP) o kolejnych 500
mld euro, do 1,85 bln euro. Było to już drugie rozszerzenie programu – pierwsze
miało miejsce w czerwcu. Program ma potrwać „co najmniej do końca marca
2022 roku” i tak długo, jak Rada Prezesów nie uzna, że „kryzysowa fala pandemii
dobiegła końca”. EBC utrzymał także postanowienia dotyczące reinwestowania
wpływów z tytułu skupowanych obligacji co najmniej do końca 2023 r.
Najważniejsze zdanie w komunikacie dotyczyło aktywności EBC w najbliższym
czasie.
– Na podstawie wspólnej oceny warunków finansowania i perspektyw
inflacji Rada Prezesów oczekuje, że przez
następny kwartał zakupy w ramach programu PEPP będą prowadzone
w znacznie szybszym tempie niż w pierwszych miesiącach bieżącego
roku – napisano.
W ten sposób EBC odpowiada na obawy rynków finansowych o
wzrost rentowności (a więc spadek cen) obligacji. Aktywniejsza postawa nabywcy,
któremu siłą rzeczy nigdy nie zabraknie pieniędzy, ma na celu obniżenie kosztu
obsługi zadłużenia w strefie euro, która zmaga się ze skutkami pandemii i
wprowadzanych w związku z nią obostrzeń. Pieniądze na program PEPP zostaną po prostu wykreowane – w tym kontekście często pada hasło „dodruk” (użył go m.in. Reuters we wczorajszym artykule), jednak warto pamiętać, że we współczesnym systemie finansowym nie trzeba nawet podejmować wysiłku związanego z fizycznym tworzeniem pieniądza – wystarczy elektroniczny zapis w systemach informatycznych.
– Jeżeli w horyzoncie czasowym zakupów netto w ramach programu
PEPP uda się utrzymać korzystne warunki finansowania przy poziomie zakupów
niższym od przewidzianej puli środków, nie trzeba będzie tej puli wykorzystywać
w całości. Z drugiej strony będzie też możliwa jej rekalibracja,
jeżeli okaże się to potrzebne do utrzymania korzystnych warunków finansowania,
żeby przeciwdziałać negatywnemu wpływowi szoku spowodowanego pandemią na
ścieżkę inflacji – dodano w komunikacie.
Więcej o dzisiejszej decyzji Rady Prezesów EBC o 14:30
opowiadała prezes Christine Lagarde, która pojawiła się na konferencji prasowej.