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No entanto, a parte mais interessante da entrevista veio logo a seguir, quando Mexia afirmou \u201cque fique claro que estamos no per\u00edodo do fim da incerteza\u201d. N\u00e3o quero contrariar o poderoso CEO da maior empresa do pa\u00eds, mas atrevo-me a questionar essa certeza. Sim, a incerteza sobre a OPA dever\u00e1 acabar nos pr\u00f3ximos 45 dias, se n\u00e3o mesmo hoje. Mas se a oferta chinesa falhar, a incerteza que rodeia a EDP n\u00e3o morre com ela. Antes pelo contr\u00e1rio, at\u00e9 poder\u00e1 aumentar.<\/p>\n
Mas vamos por passos, pois esta OPA n\u00e3o tem nada de simples. Os eventos parecem caminhar para um \u00f3bito prematuro da oferta que foi anunciada a 11 de maio de 2018. O Fundo Elliott, que entrou em cena em outubro ao adquirir uma participa\u00e7\u00e3o de 2,29%, deu um golpe de asa ao conseguir incluir no menu da AG uma esp\u00e9cie de sobremesa envenenada \u2013 a desblindagem do limite de votos, que neste momento est\u00e1 nos 25%.<\/p>\n
Essa altera\u00e7\u00e3o dos estatutos \u00e9 uma das condi\u00e7\u00f5es de lan\u00e7amento da OPA, e a inclus\u00e3o na agenda obrigou a CMVM a esclarecer que se ela for chumbada representar\u00e1 o incumprimento de uma das condi\u00e7\u00f5es, a n\u00e3o ser que a oferente prescinda dessa op\u00e7\u00e3o. J\u00e1 esta semana, a estatal chinesa veio dizer que n\u00e3o abdica dessa condi\u00e7\u00e3o, ou seja, se a desblindagem n\u00e3o for aprovada, a OPA morre. Mesmo se o limite de votos for levantado, a CMVM exige que todas as aprova\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias sejam obtidas dentro de 45 dias.<\/p>\n
Progn\u00f3sticos sobre o resultado do ponto 9 da AG? S\u00f3 depois da vota\u00e7\u00e3o. Os acionistas da EDP s\u00e3o quase todos como t\u00famulos, n\u00e3o falam. No entanto, parece que mesmo que a OPA sobreviva hoje, ficar\u00e1 nos cuidados intensivos at\u00e9 falecer daqui a 45 dias na mesa das autoriza\u00e7\u00f5es dos reguladores.<\/p>\n
Os EUA n\u00e3o poderiam ter sido mais claros: nunca os chineses v\u00e3o controlar os ativos da EDP em terras do Tio Sam. Deste lado do Atl\u00e2ntico, \u00e9 dif\u00edcil ver Bruxelas aprovar a opera\u00e7\u00e3o. Em qualquer caso, at\u00e9 agora n\u00e3o h\u00e1 sinal de a CTG ter sequer entregue os pap\u00e9is necess\u00e1rios a esses reguladores, que t\u00eam processos complexos e que dever\u00e3o durar mais de 45 dias.<\/p>\n
De uma forma ou outra, a OPA parece estar condenada, portanto uma incerteza poder\u00e1 mesmo acabar, mas dever\u00e1 dar lugar a outra, ou v\u00e1rias outras. Na carta enviada \u00e0 empresa esta segunda-feira, a CTG reiterou que vai permanecer como investidora de longo prazo na EDP. A inten\u00e7\u00e3o poder\u00e1 at\u00e9 ser essa, mas ser\u00e1 que a ambi\u00e7\u00e3o chinesa (que ficou clara na OPA) ficar\u00e1 satisfeita mantendo as coisas na mesma? Poder\u00e1 desistir do esfor\u00e7o e ceder a um eventual avan\u00e7o de um fundo norte-americano ou um concorrente como a francesa Engie?<\/p>\n
As ag\u00eancias noticiosas internacionais j\u00e1 come\u00e7aram a elencar as op\u00e7\u00f5es. A Bloomberg diz que fundos americanos como a Blackstone cobi\u00e7am os ativos renov\u00e1veis da EDP. A Reuters diz que a CTG e a EDP poder\u00e3o avan\u00e7ar para joint-ventures na Am\u00e9rica do Sul, especialmente no Brasil, juntando as subsidi\u00e1rias das duas empresas. O que achar\u00e3o os outros acionistas deste casamento, uma esp\u00e9cie de OPA via cavalo de Tr\u00f3ia?<\/p>\n
O Brasil est\u00e1 no cerne da quest\u00e3o do futuro da EDP. O Fundo Elliott recomenda a venda dos ativos no pa\u00eds, mas Mexia excluiu a hip\u00f3tese dessa aliena\u00e7\u00e3o no plano estrat\u00e9gico at\u00e9 2022. Na entrevista \u00e0 RTP at\u00e9 salientou que se h\u00e1 uma coisa que o \u2018board\u2019 da empresa partilha com a CTG \u00e9 a vis\u00e3o sobre a import\u00e2ncia desse mercado.<\/p>\n
Essa parte final da entrevista fez-me pensar noutra incerteza. Como ser\u00e1 a rela\u00e7\u00e3o de Mexia com a CTG no per\u00edodo de luto da OPA? Ser\u00e1 uma de vis\u00e3o partilhada? Ou haver\u00e1 algum rancor devido ao desfecho da oferta?<\/p>\n<\/div>\n