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Os \u00faltimos anos t\u00eam sido pr\u00f3digos em not\u00edcias sobre o sistema financeiro. O seu tom e conte\u00fado s\u00e3o ainda motivo de preocupa\u00e7\u00e3o, mas a realidade \u00e9 mais complexa do que poderia parecer. Apesar de as aten\u00e7\u00f5es ainda se centrarem na liquidez, os desafios deste tempo partem de entraves estruturais ao desenvolvimento do mercado no longo prazo.<\/p>\n
O diagn\u00f3stico \u00e9 simples. O passado recente d\u00e1-nos conta de v\u00e1rios neg\u00f3cios de refer\u00eancia \u2013 da Kodak \u00e0 Blockbuster \u2013 que sucumbiram perante a altera\u00e7\u00e3o estrutural das suas ind\u00fastrias. O atraso na resposta a essas altera\u00e7\u00f5es \u00e9 tendencialmente fatal, e n\u00e3o h\u00e1 nenhuma receita m\u00e1gica para a transforma\u00e7\u00e3o. Procurar importar modelos pr\u00e9-definidos pode at\u00e9 ser perigoso, e o que importa \u00e9 promover novas pr\u00e1ticas que conduzam \u00e0 inova\u00e7\u00e3o no quotidiano.<\/p>\n
O paradigma mudou. Em 2017, Paulo Macedo, presidente da CGD, dizia-nos que \u201cos jovens preferem ir ao dentista do que ao banco\u201d. Os jovens, recorde-se, s\u00e3o um mercado fundamental para o futuro \u2013 estabelecer uma rela\u00e7\u00e3o comercial com um jovem de 20 anos permite posteriormente angariar produtos como contas-ordenado ou cr\u00e9ditos \u00e0 habita\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Perante esta nova realidade, assistimos recentemente \u00e0 inaugura\u00e7\u00e3o de uma cafetaria do Santander em Lisboa. O essencial ser\u00e1 garantir a transforma\u00e7\u00e3o das organiza\u00e7\u00f5es financeiras antes que sejam abaladas por uma crise existencial irrevers\u00edvel, e quem n\u00e3o perceber o atual estado de coisas ficar\u00e1 irremediavelmente para tr\u00e1s.<\/p>\n
Vejamos o diagn\u00f3stico:<\/p>\n
1.<\/strong> O mercado atingiu a maturidade e o seu potencial de crescimento \u00e9 curto. Com taxas de juro muito baixas, os resultados potenciais da banca limitam-se \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o de imparidades j\u00e1 reconhecidas. De pouco vale esperar pela rea\u00e7\u00e3o dos bancos centrais, porque essa prev\u00ea-se lenta e penosa. Somam-se a isto r\u00e1cios de transforma\u00e7\u00e3o de dep\u00f3sitos em empr\u00e9stimos vincadamente mais baixos do que no passado, o que reflete uma menor concess\u00e3o de cr\u00e9dito \u2013 o principal meio de obten\u00e7\u00e3o de lucros.<\/p>\n Por \u00faltimo, a cobran\u00e7a de comiss\u00f5es j\u00e1 ultrapassa os limites do aceit\u00e1vel e n\u00e3o tem margem de crescimento. Neste cen\u00e1rio, \u00e9 previs\u00edvel que a banca atinja um estado estacion\u00e1rio, ou seja, uma taxa de crescimento constante que poder\u00e1, ou n\u00e3o, tender para o crescimento de longo prazo.<\/p>\n 2.<\/strong> A concorr\u00eancia vem de fora da ind\u00fastria, da mesma forma como a Nokia menosprezou a amea\u00e7a da Apple ou da Google (a BlackBerry, por exemplo, tamb\u00e9m falhou em perceber que a nova concorr\u00eancia era conceptualmente diferente e ultrapassava os servi\u00e7os de email). Pelo contr\u00e1rio, a banca ter\u00e1 de entender que o mercado j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 o que foi no passado e que as suas dificuldades se ir\u00e3o agravar com o aparecimento de players<\/em> provenientes, fundamentalmente, do sector tecnol\u00f3gico. Note-se que a Amazon j\u00e1 providencia cash advances<\/em> aos seus comerciantes e, em algumas geografias, recolhe dep\u00f3sitos porta-a-porta (o dinheiro, entregue a um estafeta, entra diretamente numa conta online que escapa \u00e0 atual malha da regula\u00e7\u00e3o).<\/p>\n Em conclus\u00e3o, o advento das novas tecnologias permite a alguns players<\/em> especializados (e muito capitalizados) prestarem servi\u00e7os anteriormente exclusivos \u00e0 banca \u2013 tanto a custos mais baixos como com maior conveni\u00eancia.<\/p>\n 3.<\/strong> Novas formas de obter cr\u00e9dito poder\u00e3o substituir o sistema banc\u00e1rio. \u00c9 comum pensar-se que o sistema banc\u00e1rio \u00e9 fundamental para o crescimento econ\u00f3mico, mas nem sempre foi assim (por muito que o sector, os governos, os reguladores e at\u00e9 os economistas o deixem recorrentemente transparecer).<\/p>\n \u201c<\/em>Dark Matter Credit\u201d, da Princeton University Press (um dos mais relevantes livros de economia j\u00e1 publicados em 2019), recorda-nos uma Europa que cresceu, em que n\u00e3o existiam bancos, mas em que existia cr\u00e9dito. Essa Europa tornou-se rica ainda antes da implanta\u00e7\u00e3o dos bancos, sobretudo atrav\u00e9s de um sistema-sombra de empr\u00e9stimos entre as pessoas (que em Fran\u00e7a, em 1840, garantia tanto cr\u00e9dito hipotec\u00e1rio quanto o sistema banc\u00e1rio norte-americano em 1950).<\/p>\n Esta perspetiva hist\u00f3rica \u2013 que n\u00e3o \u00e9 assim t\u00e3o long\u00ednqua \u2013 deve levar-nos a refletir sobre a possibilidade de os bancos se virem a tornar irrelevantes numa economia de proximidade galopante. O regresso a este peer-to-peer lending<\/em>, impulsionado pela internet e pelos protocolos de confian\u00e7a da blockchain<\/em>, \u00e9 s\u00f3 uma das amea\u00e7as de que j\u00e1 se fala.<\/p>\n 4.<\/strong> Os novos players<\/em> poder\u00e3o beneficiar da complementaridade entre servi\u00e7os. A integra\u00e7\u00e3o do com\u00e9rcio online com a presta\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os financeiros, como no caso da Amazon, poder\u00e1 permitir reduzir custos e atrair novos clientes interessados na simplifica\u00e7\u00e3o. Resta saber se os investidores est\u00e3o na disposi\u00e7\u00e3o de investir nas empresas tecnol\u00f3gicas que ingressam pelo sistema banc\u00e1rio, ou se preferir\u00e3o fazer a sua pr\u00f3pria diversifica\u00e7\u00e3o. O estabelecimento de parcerias parece, no entanto, incontorn\u00e1vel \u2013 e \u00e9 tradicionalmente a forma mais barata e eficaz de financiar a inova\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Como vimos, desta vez \u00e9 diferente. A economia de redes desenvolveu-se surpreendentemente e sem que muitos se adaptassem. A amea\u00e7a ao sistema banc\u00e1rio \u2013 em que os contribuintes muito investiram \u2013 j\u00e1 n\u00e3o \u00e9 s\u00f3 uma quest\u00e3o de liquidez. \u00c9 existencial. Ao contr\u00e1rio de Antony Jenkins, um antigo CEO do Grupo Barclays, n\u00e3o vaticinarei o fim da banca em 20 anos, mas assinalo que o n\u00famero de depend\u00eancias banc\u00e1rias na Europa caiu 21% na \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n A banca enfrentar\u00e1 nos pr\u00f3ximos anos a sua hora da verdade. Reagir proativamente a esta crise exigir\u00e1 compromisso e um forte investimento na diferencia\u00e7\u00e3o da oferta\u00a0e na capacita\u00e7\u00e3o dos trabalhadores \u2013 assim as lideran\u00e7as o entendam e assim haja vontade de o fazer.<\/p>\n<\/div>\n