<\/p>\n
A GameStop \u00e9 uma empresa que vende videojogos e equipamentos associados em lojas. Este modelo de neg\u00f3cio em lojas, apesar de fazer sentido e de ter sido extremamente lucrativo nos anos 90 e 2000, apresenta-se hoje como uma atividade em decad\u00eancia, sendo feita maioritariamente online. As 13 lojas que a GameStop tinha em Portugal fecharam em 2012. Contudo, este m\u00eas, as a\u00e7\u00f5es valorizaram 2000% (leu bem, dois mil por cento!). A hist\u00f3ria por tr\u00e1s desta valoriza\u00e7\u00e3o assenta numa batalha entre amadores e gigantes de Wall Street e envolve tr\u00eas temas: a comunidade Wall Street Bets, os fundos de investimento e a venda a descoberto (short selling).<\/p>\n
Come\u00e7amos pela venda a descoberto. A venda a descoberto consiste em lucrar com a descida de pre\u00e7os. Parece contra-intuitivo, mas \u00e9 f\u00e1cil de explicar. Imagine que tem uma reuni\u00e3o para a semana, em que \u00e9 necess\u00e1rio levar gravata, daquelas gravatas que custam 100 euros. Sabe que, pelo andar da carruagem, o pre\u00e7o das gravatas ir\u00e1 descer nos pr\u00f3ximos dias. A \u00faltima coisa que ia pensar fazer era comprar uma gravata hoje, dado que podia simplesmente esperar pelo dia de amanh\u00e3 e compr\u00e1-la a um pre\u00e7o mais baixo. Quem n\u00e3o pode esperar \u00e9 o seu amigo que precisa de uma gravata hoje para a reuni\u00e3o dele e est\u00e1 com dificuldade em encontr\u00e1-la. Como pode lucrar com esta situa\u00e7\u00e3o e ajudar o seu amigo ao mesmo tempo? A resposta \u00e9 simples: vamos pedir uma gravata emprestada a quem n\u00e3o precisa dela agora e vamos vend\u00ea-la ao amigo por 100 euros. Ao vender a gravata emprestada, ficamos com 100 euros na m\u00e3o e o dever de devolver uma gravata a outra pessoa daqui a uma semana. Quando esse algu\u00e9m nos pede a gravata de volta, vamos comprar uma gravata igual para lhe dar. Como o pre\u00e7o desceu, estando agora nos 50 euros, conseguimos comprar a gravata a metade do pre\u00e7o original. Finalmente, devolvemos a gravata a quem nos emprestou. Com quanto dinheiro fic\u00e1mos? Recebemos 100 euros do nosso amigo e compr\u00e1mos uma gravata por 50 euros. Lucr\u00e1mos 50 euros! Tivemos sorte, a informa\u00e7\u00e3o de que o pre\u00e7o das gravatas ia descer verificou-se.O que aconteceria se a informa\u00e7\u00e3o estivesse errada? Nesse caso, quando fosse necess\u00e1rio devolver uma gravata, ter\u00edamos de a ir comprar a um pre\u00e7o mais caro do que o dinheiro que o nosso amigo nos deu. Nesta situa\u00e7\u00e3o, \u00edamos perder dinheiro. Se as gravatas passassem a custar 150 euros, ir\u00edamos perder 50 euros. Se custassem 200 euros ir\u00edamos perder 100 euros. Quanto mais o pre\u00e7o aumentasse, mais dinheiro perd\u00edamos. Aqui vemos porque \u00e9 que a venda a descoberta \u00e9 t\u00e3o perigosa: os lucros s\u00e3o limitados (se consegu\u00edssemos uma gravata gr\u00e1tis, ganhar\u00edamos, no m\u00e1ximo, 100 euros), enquanto que as perdas podem ser, em princ\u00edpio, infinitas.A venda a descoberto \u00e9 um tipo de opera\u00e7\u00e3o muito utilizada no mercado de a\u00e7\u00f5es. Aqui, existem milh\u00f5es de compradores e vendedores a operar diariamente com informa\u00e7\u00f5es variadas, muitas vezes especulativa. Caso algu\u00e9m acredite que uma a\u00e7\u00e3o vai descer no futuro, tal como na nossa hist\u00f3ria da gravata, basta encontrar duas pessoas: algu\u00e9m que queira comprar e algu\u00e9m que esteja disposto a emprestar. Estando reunidas estas condi\u00e7\u00f5es, d\u00e1-se lugar \u00e0 venda a descoberto. Este jogo tem, at\u00e9 h\u00e1 pouco tempo, sido jogado apenas por investidores sofisticados, como aqueles que gerem fundos de investimento ou fundos de cobertura de risco (hedge funds). De modo a obter o m\u00e1ximo de retorno no dinheiro que gerem, estes investidores procuram ativamente neg\u00f3cios em expans\u00e3o, comprando a\u00e7\u00f5es na esperan\u00e7a de que elas subam, ou neg\u00f3cios em decl\u00ednio, praticando a venda a descoberto. Foi precisamente isso que aconteceu com a GameStop. Com o advento da pandemia e o decl\u00ednio de compras em lojas f\u00edsicas, esta parecia uma empresa em decl\u00ednio. Os investidores, prevendo uma descida das a\u00e7\u00f5es, jogaram o jogo da venda a descoberto. No momento em que este texto \u00e9 escrito, existem 4660 milh\u00f5es de d\u00f3lares, cerca de 72 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es da GameStop, presas em contratos de venda a descoberto.Introduzimos na nossa hist\u00f3ria da gravata uma nova personagem: o vizinho. O vizinho apercebe-se que esta hist\u00f3ria de andar a pedir gravatas emprestadas cheirava a esturro e decide investigar. Ele apercebe-se do esquema e decide sabot\u00e1-lo. Afinal, n\u00e3o parece ser justo que conhecimentos secretos sobre o mercado de gravatas o ajudem a ganhar dinheiro, enquanto ele tem de sair de casa todos os dias para trabalhar e merecer um sal\u00e1rio. Sabendo que na semana seguinte voc\u00ea ter\u00e1 de devolver mais gravatas, o seu vizinho consegue fazer uma campanha a n\u00edvel mundial sobre gravatas portuguesas, aumentando o seu valor do dia para a noite. Uma gravata que custava 100 euros ontem, custa hoje 1000 euros.E agora? Vendo este frenesim todo, voc\u00ea decide comprar todas as gravatas que est\u00e1 a dever antes que os pre\u00e7os subam ainda mais. Mas com tanta procura, n\u00e3o est\u00e1 a ser f\u00e1cil. S\u00f3 no \u00faltimo minuto \u00e9 que consegue comprar as gravatas que faltavam, mas a um pre\u00e7o exorbitante de 10 mil euros. Teve de pedir um empr\u00e9stimo, hipotecar a casa e vender o carro. E o seu vizinho? Ele, sabendo que a campanha internacional iria levar a um aumento do pre\u00e7o das gravatas, comprou-as no in\u00edcio a 100 euros e, no \u00faltimo minuto antes do fim do seu empr\u00e9stimo, conseguiu vend\u00ea-las a si por 10 mil euros, lucrando com o seu preju\u00edzo. Este fen\u00f3meno \u00e9 intitulado de short squeeze (ou liquida\u00e7\u00e3o for\u00e7ada de vendas a descoberto).<\/p>\n
\u00c9 exatamente isto que uma comunidade na internet, denominada Wall Street Bets, decidiu fazer aos fundos de investimento. Esta comunidade pode ser encontrada no f\u00f3rum r\/wallstreebets do reddit, uma rede social online onde os utilizadores s\u00e3o, por norma, an\u00f3nimos. Vista normalmente como um local de frenesim, com utilizadores a publicarem lucros exponenciais e perdas financeiras de uma vida, a Wall Street Bets \u00e9 descrita pelos pr\u00f3prios como um conjunto de amadores com um terminal financeiro \u00e0 frente. Ali\u00e1s, muitas das suas publica\u00e7\u00f5es incluem palavras como YOLO (you only live once), mostrando que muitos dos investimentos que fazem s\u00e3o mais emocionais do que racionais.Notando que a GameStop estava a ser alvo de uma enorme quantidade de vendas a descoberto, esta comunidade de tr\u00eas milh\u00f5es e meio de utilizadores decidiu agir. Comprando a\u00e7\u00f5es da GameStop em massa, a Wall Street Bets conseguiu subir o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es o suficiente para disparar o alarme em muitos fundos de investimento. De 40 d\u00f3lares a 21 de Janeiro, as a\u00e7\u00f5es da GameStop subiram at\u00e9 uns fascinantes 370 d\u00f3lares a 27 de Janeiro. Esta subida foi de tal modo inesperada, que o mercado de valores central de Nova Iorque teve de parar temporariamente, a 25 de janeiro, a compra e venda destas a\u00e7\u00f5es nove vezes. Este aumento brutal, como sabemos, prejudica imenso os investidores que jogaram o jogo das vendas a descoberto. V\u00e1rios fundos de investimento vieram a p\u00fablico, criando uma situa\u00e7\u00e3o de confronto financeiro entre o pequeno e o grande investidor. Do lado do Wall Street Bets, o jogo continua. Outras a\u00e7\u00f5es vistas como a\u00e7\u00f5es em queda e prop\u00edcias \u00e0 venda a descoberto, tal como a cadeia de cinemas AMC, valorizaram 300% num s\u00f3 dia enquanto que o mercado, como um todo, desceu.Quem ganhar\u00e1 neste confronto? Tudo depende de quem conseguir prever o pico. Quem vender, ganha. Quem comprar, perde.<\/p>\n
\tReceba um alerta sempre que Rogerio de Jesus Jorge publique um novo artigo.
\n\t\tSeguir<\/p>\n
\t\tComo v\u00e3o ser as decis\u00f5es familiares, de investimento, consumo e emprego dos portugueses em 2021? Ser\u00e3o estas influenciadas pela pandemia? Agradecemos a sua participa\u00e7\u00e3o neste inqu\u00e9rito realizado pelo ISAG \u2013 European Business School e pelo CICET-FCVC Centro de Investiga\u00e7\u00e3o de Ci\u00eancias Empresariais e de Turismo da Funda\u00e7\u00e3o Consuelo Vieira da Costa. O question\u00e1rio, lan\u00e7ado em parceria com o Observador, \u00e9 an\u00f3nimo e demora apenas 3 a 5 minutos.<\/p>\n
\tParticipe agora<\/p>\n