[ad_1]<\/p>\n
Aby przekona\u0107 si\u0119 o szybko\u015b\u0107 ostatnich wzrost\u00f3w, sp\u00f3jrzmynajpierw na stopy zwrotu, jakie notuje bitcoin. Tylko w \u015brod\u0119, licz\u0105cdo szczytu zanotowanego ok. godz. 22:00 na poziomie 13 879 dolar\u00f3w (daneCoindesk), warto\u015b\u0107 bitcoina wzros\u0142a o ponad 20 proc. W ci\u0105gu ostatniegotygodnia przed tym szczytem bitcoin zyska\u0142 blisko 50 proc. Dopiero w skalimiesi\u0105ca stopy zwrotu hamuj\u0105, pokazuj\u0105 55 proc. zysku. Jak wida\u0107, tak nag\u0142eprzyspieszenie wzrost\u00f3w mia\u0142o miejsce w ostatnim tygodniu.<\/p>\n
Dlaczego kurs bitcoina tak szybko r\u00f3s\u0142? Dlaczego potem tak naglerun\u0105\u0142? Cho\u0107 na te pytania nie da si\u0119 odpowiedzie\u0107 z ca\u0142a pewno\u015bci\u0105, analitycypodaj\u0105 kilka mo\u017cliwych odpowiedzi.<\/p>\n
Pierwsza z nich, wskazuj\u0105ca szczeg\u00f3lnie na pow\u00f3d \u015brodowegorajdu, to tzw. short squeeze, czyli wyci\u015bniecie z rynku kr\u00f3tkich pozycji.Inwestorzy graj\u0105cy na kontraktach terminowych na bitcoina w ostatnim czasiezacz\u0119li powi\u0119ksza\u0107 swoje kr\u00f3tkie pozycje, s\u0105dz\u0105c, \u017ce na kursie bitcoina nast\u0105pikorekta wzrost\u00f3w, jakie mia\u0142y miejsce od pocz\u0105tku roku. Wtedy to bitcoinszorowa\u0142 po ponad rocznym dnie w okolicach poziomu 3 000 dolar\u00f3w. Wcze\u015bniezanotowa\u0142 spadek o 85% od swojego rekordu wszech czas\u00f3w.<\/p>\n
\nNajpierw short squeeze, potem flash crash – to wszystko na #bitcoin \u0179r\u00f3d\u0142o wykresu: Bloomberg pic.twitter.com\/f7KduisbMY<\/p>\n
<\/p>\n
\u2014 Marcin Dziadkowiak (@Trej__) June 27, 2019<\/p><\/blockquote>\n
<\/center>Prze\u0142om 2018 i 2019 roku przyni\u00f3s\u0142, jak si\u0119 potem okaza\u0142o,zmian\u0119 trendu na wzrostowy. Do ko\u0144ca maja kurs bitcoina potroi\u0142 si\u0119, zbli\u017caj\u0105cdo poziomu 9 000 dolar\u00f3w. Taki wzrost zacz\u0105\u0142 na rynek przyci\u0105ga\u0107spekulant\u00f3w, kt\u00f3rzy chcieli zarobi\u0107 na zbli\u017caj\u0105cej si\u0119, wed\u0142ug nich, korekciebitcoina. Aby zarobi\u0107 na spadkach, spekulanci otwierali coraz wi\u0119cej kr\u00f3tkichpozycji. Wed\u0142ug danych CFTC liczba kr\u00f3tkich pozycji netto zajmowanych przezspekulant\u00f3w na kontraktach terminowych na bitcoina wzros\u0142a z 300 w marcu doponad 1000 w czerwcu. Wzrost ceny bitcoina jednak ci\u0105gle trwa\u0142, poci\u0105gaj\u0105c zasob\u0105 konieczno\u015b\u0107 dop\u0142acania do depozytu zabezpieczaj\u0105cego ze strony graj\u0105cychna kr\u00f3tko. Ostatnie nag\u0142e wzrosty spowodowa\u0142y zapewne, \u017ce kolejne dop\u0142atyprzekracza\u0142y ju\u017c mo\u017cliwo\u015bci finansowe wielu spekulant\u00f3w, co spowodowa\u0142o, \u017cemusieli oni zamyka\u0107 kr\u00f3tkie pozycje za wszelk\u0105 cen\u0119. I to wywindowa\u0142o kursbitcoina na poziomy bliskie 14 tys. dolar\u00f3w.<\/p>\n
Libra \u2013 niby kryptowaluta Facebooka<\/h2>\n
Zaledwie tydzie\u0144 temu Facebookoficjalnie przedstawi\u0142 swoj\u0105 kryptowalut\u0119. Libra, bo tak brzmi jej nazwa,zadebiutowa\u0107 ma w 2020 roku. \u201eLibra to nowa globalna waluta wspieranatechnologi\u0105 blockchain, dla kt\u00f3rej portfel dost\u0119pny b\u0119dzie w Messengerze, WhatsApporaz osobnej aplikacji\u201d \u2013 mo\u017cna by\u0142o przeczyta\u0107 w komunikacie Facebooka.<\/p>\n
Taki krok Facebooka spodziewany by\u0142 ju\u017c od bardzo dawana. Pierwszedoniesienia o planach Facebooka dotycz\u0105cych stworzenia w\u0142asnej cyfrowej walutypojawi\u0142y si\u0119 bowiem pod koniec 2018 r. W mi\u0119dzyczasie Facebook zd\u0105\u017cy\u0142 zablokowa\u0107reklamy innych kryptowalut w swoim serwisie, uzasadniaj\u0105c to ochron\u0105u\u017cytkownik\u00f3w przed oszustwami.<\/p>\n
<\/p>\n \nFed examining Facebook\u2019s virtual coin Libra \u2018carefully\u2019, says chairman Powell #libracoin #cryptocurrency<\/p>\n
Read: https:\/\/t.co\/beAujZwk10 pic.twitter.com\/Xcdp4pRaeS<\/p>\n
\u2014 Livemint (@livemint) June 27, 2019<\/p><\/blockquote>\n
<\/center>Cho\u0107 Libra b\u0119dzie raczej bardziej przypomina\u0142a \u201ezwyk\u0142\u0105\u201dwalut\u0119, b\u0119d\u0105ctzw. stablecoinem, ubranym jedynie w kryptowalutowe szaty, to oficjalnazapowied\u017a wej\u015bcia Facebooka na ten rynek mo\u017ce spowodowa\u0107, \u017ce o kryptowalutachdowiedz\u0105 si\u0119 niemal wszyscy. A przynajmniej niemal wszyscy z pokolenia tzw.millenias\u00f3w. \u201eTradycyjni uczestnicy rynku mog\u0105 by\u0107 o wiele bardziej sceptyczniwobec bitcoina, ni\u017c inwestorzy z pokolenia millenias\u00f3w\u201d \u2013 twierdzi GeorgeMichalopoulos, zarz\u0105dzaj\u0105cy z funduszu Typhon Capital Management LLC, cytowanyprzez serwis Zerohedge.Znamienne, \u017ce w\u0142a\u015bnie ostatni tydzie\u0144 przyni\u00f3s\u0142przyspieszenie wzrost\u00f3w na bitcoinie, co zdawa\u0142oby si\u0119 potwierdza\u0107 tez\u0119, \u017ce tenimpuls zdecydowa\u0142 o nap\u0142ywie nowego kapita\u0142u na rynek. Niew\u0105tpliwie Facebookdysponuje jedn\u0105 z najwi\u0119kszych na \u015bwiecie si\u0142 ra\u017cenia informacyjnego. I cho\u0107start nowej kryptowaluty ma nast\u0105pi\u0107 dopiero w przysz\u0142ym roku, to rynki maj\u0105 todo siebie, \u017ce dyskontuj\u0105 przysz\u0142o\u015b\u0107, zatem ju\u017c dzi\u015b inwestorzy mog\u0105 dyskontowa\u0107pozytywny efekt PR-owy dla rynku kryptowalut.<\/p>\n
Darmowy pieni\u0105dz z bank\u00f3w centralnych<\/h2>\n
Po tym, jak w marcu Fedporzuci\u0142 pomys\u0142 dalszego podwy\u017cszania st\u00f3p procentowych, na czerwcowymposiedzeniu nast\u0105pi\u0142awolta wielu cz\u0142onk\u00f3w Fed w kierunku obni\u017cek st\u00f3p procentowych. W Europienatomiast, (znowu!) tydzie\u0144 temu, prezesEuropejskiego Banku Centralnego Mario Draghi otworzy\u0142 drog\u0119 do obni\u017cek st\u00f3p i\u0142agodzenia polityki monetarnej.<\/p>\n
Te ruchy bank\u00f3w centralnych w USA i Europie zapowiadaj\u0105, \u017cena rynek ponownie mo\u017ce zacz\u0105\u0107 nap\u0142ywa\u0107 coraz ta\u0144szy pieni\u0105dz. Taki pieni\u0105dz b\u0119dzieszuka\u0142 dla siebie odpowiedniego sposobu na zainwestowanie. Rynek kryptowalut zpewno\u015bci\u0105 b\u0119dzie jednym z beneficjent\u00f3w. Niemal darmowy pieni\u0105dz a\u017c si\u0119 prosi,\u017ceby wej\u015b\u0107 na rynki, kt\u00f3re przy normalnej cenie pieni\u0105dza by\u0142yby ocenianebardziej krytycznie, a stosunek zysku do ryzyka hamowa\u0142by zap\u0119dy inwestor\u00f3w.<\/p>\n
Jednak zani\u017cana przez banki centralne cena pieni\u0105dzapowoduje, \u017ce nawet tak ryzykowne instrumenty, jak kryptowaluty (co pokazuj\u0105m.in. \u015brodowe ruchy bitcoina), staj\u0105 si\u0119 atrakcyjnym celem inwestycyjnym.<\/p>\n
Duzi inwestorzy wchodz\u0105 na rynek<\/h2>\n
Nap\u0142ywaj\u0105ce z r\u00f3\u017cnych \u017ar\u00f3de\u0142 informacje wskazuj\u0105, \u017ce rynekkryptowalut zmienia si\u0119. Podczas gdy w 2017 roku g\u0142\u00f3wn\u0105 role odgrywali na niminwestorzy indywidualni, tak w tym roku zwi\u0119ksza si\u0119 nap\u0142yw kapita\u0142u instytucjonalnego.<\/p>\n
Na rynek kryptowalut wesz\u0142a w tym roku Fidelity, jedna znajwi\u0119kszych firm z bran\u017cy – rozpocz\u0119\u0142a \u015bwiadczenie us\u0142ug powierniczych dlakryptowalut, ma tak\u017ce po\u015bredniczy\u0107 w kupnie i sprzeda\u017cy kryptowalut dlaklient\u00f3w instytucjonalnych. Fidelity zamierza tak\u017ce wsp\u00f3\u0142pracowa\u0107 z E-TradeFinancial Corp. (potentat na rynku us\u0142ug maklerskich dla klient\u00f3windywidualnych) oraz Robin Hood (aplikacja oferuj\u0105ca bezprowizyjny handelkryptowalutami). Ta druga marka ju\u017c od jakiego\u015b oferuje swoim klientommo\u017cliwo\u015b\u0107 handlu kryptowalutami, stopniowo powi\u0119kszaj\u0105c liczb\u0119 klient\u00f3w, dlakt\u00f3rych taka us\u0142uga jest dost\u0119pna. Ta pierwsza marka przygotowuje si\u0119 doumo\u017cliwienia swoim klientom handlu kryptowalutami.<\/p>\n
O nap\u0142ywie du\u017cych inwestor\u00f3w \u015bwiadcz\u0105 te\u017c rosn\u0105ce obroty irosn\u0105ca liczba otwartych pozycji na kontraktach terminowych na bitcoinanotowanych na gie\u0142dzie CME. O ile jeszcze na pocz\u0105tku 2018 roku liczbaotwartych pozycji na bitcoinie przekroczy\u0142a 1 tys., to rosn\u0105c systematycznie odtamtego czasu w drugim kwartale tego roku praktycznie nie spada\u0142a poni\u017cej 4tys., a w ostatnich dniach przekroczy\u0142a poziom 6 tys. otwartych pozycji. Tak\u017ceobroty na kontraktach zacz\u0119\u0142y dynamicznie rosn\u0105\u0107 \u2013 o ile wcze\u015bniej tylkokr\u00f3tkookresowo przekracza\u0142y 5 tys. sztuk, to w mijaj\u0105cym kwartale taki poziomjest ju\u017c norm\u0105, a wiele razy obroty si\u0119ga\u0142y poziom 10 \u2013 15 tys. kontrakt\u00f3w. A\u017ceby zainwestowa\u0107 w kontrakty na bitcoina trzeba ju\u017c dysponowa\u0107 konkretn\u0105got\u00f3wk\u0105 \u2013 aktualnie wysoko\u015b\u0107 depozytu zabezpieczaj\u0105cego to ponad 25 tys.dolar\u00f3w.<\/p>\n
<\/p>\n \nCME Bitcoin futures (BTC) shows growing signs of institutional interest. BTC open interest rose by a record 643 contracts in a single day, establishing a new all-time high of 5,311 contracts on June 17 (26,555 equivalent bitcoin; ~$250M notional). https:\/\/t.co\/I6A3jD6Iq3 pic.twitter.com\/ljz6EbvK79<\/p>\n
\u2014 CMEGroup (@CMEGroup) 18 czerwca 2019<\/p><\/blockquote>\n
<\/center>Kolejnym faktem przemawiaj\u0105cym za rosn\u0105cym zainteresowanieminwestor\u00f3w instytucjonalnych jest zamiar uruchomienia przez Bakkt kontrakt\u00f3w terminowychna bitcoina. Jednak nie b\u0119d\u0105 to kontrakty rozliczane got\u00f3wkowo, jak na CME, alekontrakty z fizyczn\u0105 dostaw\u0105 bitcoin\u00f3w. Maj\u0105 to by\u0107 kontrakty jednodniowe orazmiesi\u0119czne. Cho\u0107 start oferty Bakkt by\u0142 ju\u017c kilka razy przesuwany, z ostatniejmapy drogowej przedstawionej przez firm\u0119 wynika, \u017ce w lipcu maj\u0105 by\u0107 prowadzoneteksty akceptacyjne u\u017cytkownik\u00f3w, a do ko\u0144ca roku ma ruszy\u0107 handel kontraktami.Oczywi\u015bcie, o ile wszystkie formalno\u015bci regulacyjne zostan\u0105 za\u0142atwione.<\/p>\n
Wydobycie bitcoina b\u0119dzie spada\u0107<\/h2>\n
W zamy\u015ble tw\u00f3rcy bitcoina, poda\u017c tej kryptowaluty ma by\u0107ograniczona. Mechanizm obliczeniowy ma wbudowane ograniczenie liczby wydobytychbitcoin\u00f3w do 21 mln sztuk. Wydobycie bitcoin\u00f3w wygl\u0105da tak, \u017ce \u201enowe jednostkibitcoina powstaj\u0105 dzi\u0119ki rozwi\u0105zywaniu przez komputery (lub specjalneurz\u0105dzenia zwane „koparkami”) skomplikowanych problem\u00f3wmatematycznych. (\u2026) wraz ze wzrostem liczby bitcoin\u00f3w w obiegu, maleje rozmiarnagr\u00f3d, kt\u00f3re otrzymuj\u0105 \u201ekryptowalutowi g\u00f3rnicy\u201d.\u201d \u2013 opisujeMicha\u0142 \u017bu\u0142awi\u0144ski w artykule na Bankier.pl. Dzieje si\u0119 to za pomoc\u0105mechanizmu zwanego \u201ehalving\u201d, kt\u00f3rego efekt jest taki, \u017ce co jaki\u015b czas nagrodaza wydobycie bloku maleje o po\u0142ow\u0119.<\/p>\n
<\/p>\n \nFor those of you who are slightly confused about the halving that is taking place next year, here is a really helpful infographic…#Bitcoin #Halvening $BTC #mining #bullmarket #crypto pic.twitter.com\/dTMaPuQQ14<\/p>\n
\u2014 CryptoChase (@cryptochaseio) June 27, 2019<\/p><\/blockquote>\n
<\/center>Ostatnie takie wydarzenie mia\u0142o miejsce w lipcu 2016 r.Kolejne przewidywane jest na maj 2020 r. Wtedy to nagroda za wydobycie blokuzostanie \u015bci\u0119ta do 6,25 bitcoina, podczas gdy obecnie wynosi 12,5 bitcoina. Tymczasemceny sprz\u0119tu i energii nie malej\u0105. W my\u015bl prawa popytu i poda\u017cy, \u017ceby wci\u0105\u017cop\u0142aca\u0142o si\u0119 wydobywa\u0107 bitcoiny przy malej\u0105cej nagrodzie, ich cena musi rosn\u0105\u0107.Wed\u0142ug niekt\u00f3rych, rynek zaczyna ju\u017c antycypowa\u0107 ten fakt. Podobnie, jak bywa\u0142oto wcze\u015bniej. Cho\u0107 co\u015b mo\u017ce by\u0107 na rzeczy, trzeba pami\u0119ta\u0107, ze na kurs bitcoinawp\u0142ywa wiele r\u00f3\u017cnych czynnik\u00f3w. Zapewne i ten, ale nie jest to ten jedenjedyny.<\/p>\n
Flash crash na bitcoinie<\/h2>\n
Znamy ju\u017c kilka mo\u017cliwych (cho\u0107 zapewne nie jedynych)odpowiedzi na pytanie, dlaczego bitcoin r\u00f3s\u0142 tak gwa\u0142townie. Dlaczego jednaktak gwa\u0142townie w \u015brod\u0119 jego kurs run\u0105\u0142?<\/p>\n
Wzrosty bitcoina z ostatniego tygodnia bardzo przypomina\u0142y ostatni\u0105wzrostow\u0105 fal\u0119 hossy z 21017 roku. By\u0142a to niemal pionowa \u015bciana w g\u00f3r\u0119.Wyra\u017anie by\u0142o wida\u0107 na rynku, \u017ce powr\u00f3ci\u0142 efekt FOMO (z ang. fear of missingout), czyli strach przed tym, \u017ce inwestor\u00f3w omin\u0105 wzrosty na bitcoinie. Inwestorzy,boj\u0105c si\u0119, \u017ce \u201epoci\u0105g\u201d z zyskami odjedzie, coraz szersz\u0105 rzesz\u0105 kupowalibitcoiny. Takie do\u015bwiadczenie panowa\u0142o w\u0142a\u015bnie w ostatnim kwartale 2017 roku, powoduj\u0105cekspresowe windowanie kursu bitcoina.<\/p>\n
Tego typu gwa\u0142towne wzrosty zawsze ko\u0144cz\u0105 si\u0119 r\u00f3wnie gwa\u0142townymispadkami. Cho\u0107 przyznam, \u017ce nie spodziewa\u0142em si\u0119 takiej skali gwa\u0142towno\u015bci.Przypominam, \u017ce wystarczy\u0142 kwadrans, by kurs bitcoina znalaz\u0142 si\u0119 blisko 2 tys.dolar\u00f3w ni\u017cej. W skali procentowej to spadek o blisko 15%. Wcze\u015bniej bitcoinpotrzebowa\u0142 17 godzin, \u017ceby zyska\u0107 te 2 tys. dolar\u00f3w (co i tak jest ekspresowymtempem wzrost\u00f3w).<\/p>\n
Je\u015bli nie znajdzie si\u0119 jakie\u015b inne, szczeg\u00f3lne wyja\u015bnienie,to by oznacza\u0142o, \u017ce przez kilka pierwszych miesi\u0119cy mieli\u015bmy na bitcoinie faz\u0119akumulacji kryptowaluty przez du\u017cych inwestor\u00f3w, a w ostatnim czasie jazda beztrzymanki w g\u00f3r\u0119 zosta\u0142a zafundowana przez drobnych inwestor\u00f3w, kt\u00f3rzyzorientowali si\u0119 wreszcie, \u017ce trend si\u0119 odwr\u00f3ci\u0142 i za wszelk\u0105 cen\u0119 chcieli wzi\u0105\u0107udzia\u0142 we wzrostach. R\u00f3wnocze\u015bnie duzi inwestorzy zacz\u0119li faz\u0119 dystrybucjibitcoin\u00f3w. Sytuacj\u0119 t\u0119 potwierdza\u0142by fakt, \u017ce na wielu gie\u0142dach kryptowalutowychzanotowano w \u015brod\u0119 rekordowo wysokie wolumeny obrotu. Je\u015bli tak faktycznie mieli\u015bmydo czynienia z faz\u0105 dystrybucji, to na pewien czas powinni\u015bmy zapomnie\u0107 owzrostach na bitcoinie.<\/p>\n
Marcin Dziadkowiak<\/p>\n