[ad_1]
\n<\/p>\n
EUR\/PLN do ko\u0144ca bie\u017c\u0105cego roku pozostanie w trendzie bocznym, blisko 4,30, podobnie jak w roku przysz\u0142ym – ocenili w \u015brodowym raporcie ekonomi\u015bci ING. Ich zdaniem, do ko\u0144ca ’19 rentowno\u015bci SPW pozostan\u0105 na bardzo niskim poziomie.<\/span><\/p>\n „W naszej ocenie, kurs EUR\/PLN utrzyma si\u0119 w trendzie bocznym (tj. blisko 4,30) do ko\u0144ca roku oraz prawdopodobnie tak\u017ce w 2020. Mocniejsza pozycja z\u0142otego z II kw. ’19 mo\u017ce si\u0119 utrzyma\u0107 w najbli\u017cszym czasie, bo silny impuls bud\u017cetowy w Polsce zmieni\u0142 nastawienie RPP w przeciwnym kierunku ni\u017c bank\u00f3w centralnych w regionie i ECB” – napisano.<\/p>\n „Jeste\u015bmy mniej pewni mocy z\u0142otego w po\u0142owie roku z uwagi na wp\u0142yw wojen handlowych na gie\u0142dy i rynki wschodz\u0105ce. Z kolei wybory s\u0105 ograniczonym zagro\u017ceniem bo komentarze z rz\u0105du wskazuj\u0105, \u017ce nie nale\u017cy oczekiwa\u0107 kolejnych du\u017cych wydatk\u00f3w wyborczych” – dodano.<\/p>\n Ekonomi\u015bci ING obni\u017cyli d\u0142ugoterminowe prognozy EUR\/PLN (mocniejszy z\u0142oty) wzgl\u0119dem poprzednich miesi\u0119cy. Zmiana wynika z nowego kierunku polityki pieni\u0119\u017cnej g\u0142\u00f3wnych bank\u00f3w centralnych, z uwagi na implikowane kontraktami terminowymi poluzowanie polityki monetarnej w strefie euro. <\/p>\n Wed\u0142ug modelu ING, bazuj\u0105cego na zmiennych rynkowych, kurs EUR\/PLN pozostaje bardzo bliski poziomowi r\u00f3wnowagi 4,25.<\/p>\n <\/p>\n „Z uwagi na ma\u0142e powi\u0105zania handlowe z USA (czy gospodarkami pozaeuropejskimi og\u00f3\u0142em) z\u0142oty b\u0119dzie, naszym zdaniem, dobrze radzi\u0107 sobie w okresach napi\u0119\u0107 na rynkach, szczeg\u00f3lnie zwi\u0105zanych z polityk\u0105 handlow\u0105. Inne gospodarki regionu, np. W\u0119gry, s\u0105 zdecydowanie bardziej wyeksponowane na polityk\u0119 handlow\u0105 USA (udzia\u0142 motoryzacji w w\u0119gierskim przemy\u015ble jest dwukrotnie wy\u017cszy ni\u017c w Polsce). Dlatego wobec ryzyka obj\u0119cia europejskich towar\u00f3w ameryka\u0144skimi c\u0142ami z\u0142oty w II po\u0142. ’19 powinien umacnia\u0107 si\u0119 wobec HUF” – napisano.<\/p>\n RENTOWNO\u015aCI SPW POZOSTAN\u0104 NISKIE<\/p>\n Wed\u0142ug szacunk\u00f3w ING, obecny poziom z\u0142otowych stawek IRS jest zbyt niski o 15-20 pb wzgl\u0119dem poziom\u00f3w odpowiadaj\u0105cych obecnemu wzrostowi PKB, czy inflacji w kraju, a w obecnym otoczeniu (wojny handlowe, obawy o \u015bwiatowy wzrost) nie ekonomi\u015bci instytucji nie widz\u0105 szans na ich odbicie nawet do ko\u0144ca roku. <\/p>\n „Z punktu widzenia POLGBs oznacza to utrzymanie rentowno\u015bci na obecnym, bardzo niskim poziomie do ko\u0144ca roku. Nie da si\u0119 wykluczy\u0107 dalszego umocnienia papier\u00f3w ze \u015brodka i d\u0142ugiego ko\u0144ca krzywej, szczeg\u00f3lnie je\u017celi USA rozpoczn\u0105 nowy front wojny handlowej z UE” – napisano.<\/p>\n „Wycenom sprzyja struktura poda\u017cy. W III kw. ’19 i IV kw. ’19 spodziewamy si\u0119 poda\u017cy odpowiednio 22 mld z\u0142 i 35 mld z\u0142. Mimo kosztownych program\u00f3w fiskalnych – to nieznacznie mniej ni\u017c w 2018. Spodziewamy si\u0119 zaw\u0119\u017cenia d\u0142ugich asset swap\u00f3w o 15-20 pb w II po\u0142owie 2019 r. Nie spodziewamy si\u0119 wi\u0119kszych zmian na kr\u00f3tkim ko\u0144cu \u2013 szanse na obni\u017cki st\u00f3p w najbli\u017cszym czasie s\u0105 ma\u0142e, a krajowe banki lokuj\u0105 \u015brodki w d\u0142u\u017csze, bardziej dochodowe instrumenty” – dodano.<\/p>\n Eksperci ING wskazali, \u017ce niskie rentowno\u015bci polskich SPW to g\u0142\u00f3wnie zas\u0142uga krajowych inwestor\u00f3w, przede wszystkim bank\u00f3w, kt\u00f3re zmuszone s\u0105 lokowa\u0107 \u015brodki w SPW aby unikn\u0105\u0107 podatku bankowego. <\/p>\n „Wysoka dynamika depozyt\u00f3w mo\u017ce utrzyma\u0107 si\u0119 w II po\u0142. ’19 \u2013 wtedy wyp\u0142acone zostan\u0105 \u015brodki z rozszerzonego programu 500+” – napisano.<\/p>\n „Zaanga\u017cowanie redukuj\u0105 natomiast inwestorzy zagraniczni. Obecny poziom rentowno\u015bci jest nieatrakcyjny na tle innych rynk\u00f3w wschodz\u0105cych. Dodatkowo do zakup\u00f3w SPW zniech\u0119ca spodziewany wzrost inflacji. Dlatego w II po\u0142. ’19 inwestorzy zagraniczni mog\u0105 dalej redukowa\u0107 swoje pozycje” – dodano. (PAP Biznes)<\/p>\n tus\/ asa\/<\/p>\n<\/p><\/div>\n
\n<\/p>\n