Krzysztof Kolany<\/p>\n
Do niedawna to Stany Zjednoczone jako jedyna du\u017ca gospodarka \u015bwiata nie wykazywa\u0142a oznak spowolnienia. Ale to si\u0119 w\u0142a\u015bnie zmieni\u0142o. Najnowsze dane sugeruj\u0105, \u017ce wzrost PKB w Ameryce zmala\u0142 w okolice 1%.<\/p>\n
Naj\u015bwie\u017cszym sygna\u0142em ostrzegawczym by\u0142 opublikowany w poniedzia\u0142ek majowy odczyt wska\u017anika ISM dla przemys\u0142u. Zasadniczo potwierdzi\u0142 on to, co wcze\u015bniej pokazywa\u0142 indeks PMI \u2013 miernik o podobnej budowie, ale ze wzgl\u0119du na kr\u00f3tsz\u0105 histori\u0119 Amerykanie bardziej ufaj\u0105 licz\u0105cemu sobie ponad 70 lat ISM-owi.<\/p>\n
W maju \u201eprzemys\u0142owy\u201d ISM odnotowa\u0142 spadek do 52,1 punkt\u00f3w z 52,8 pkt. w kwietniu i osi\u0105gn\u0105\u0142 najni\u017csz\u0105 warto\u015b\u0107 od pa\u017adziernika 2016 roku<\/strong>. By\u0142o to silne rozczarowanie, poniewa\u017c ekonomi\u015bci liczyli na wzrost tego wska\u017anika do 53 punkt\u00f3w.<\/p>\n Co prawda odczyty powy\u017cej 50 punkt\u00f3w wci\u0105\u017c sygnalizuj\u0105wzrost aktywno\u015bci gospodarczej, ale z miesi\u0105ca na miesi\u0105c jest on corazwolniejszy. Dla por\u00f3wnania, w sierpniu 2018 \u201eprzemys\u0142owy\u201d ISM osi\u0105gn\u0105\u0142 7-letniszczyt na poziomie 61,3 pkt. Mamy wi\u0119c do czynienia z bardzo szybkimwyhamowaniem wzrostu w ameryka\u0144skim sektorze wytw\u00f3rczym.<\/p>\n Ameryka\u0144scy przemys\u0142owcy narzekaj\u0105 przede wszystkim na c\u0142a wprowadzone przez prezydenta Trumpa, kt\u00f3re podnosz\u0105 koszty i zak\u0142\u00f3caj\u0105 \u0142a\u0144cuchy produkcyjne. Cho\u0107 (p\u00f3ki co) mened\u017cerowie nie widz\u0105 os\u0142abienia popytu, to odnotowuj\u0105 problemy z niedoborem pracownik\u00f3w, co przy najni\u017cszej od 50 lat stopie bezrobocia w USA nie powinno dziwi\u0107.<\/p>\n – Sektor nie mo\u017ce prosperowa\u0107, gdy jest w spos\u00f3b losowy uderzany nowymi podatkami co kilka tygodni. Tu nie chodzi o sytuacj\u0119 makroekonomiczn\u0105 tylko o prezydenta, kt\u00f3ry bardzo ma\u0142o wie na temat tego, jak naprawd\u0119 dzia\u0142a gospodarka \u2013 ostro skrytykowa\u0142 prezydenta Trumpa Ian Shepherdson, g\u0142\u00f3wny ekonomista Pantheon Macroeconomics.<\/p>\n Z drugiej strony nawet gospodarka Stan\u00f3w Zjednoczonych niejest samotn\u0105 wysp\u0105 i odczuwa recesyjne sygna\u0142y wysy\u0142ane z Europy, Chin iJaponii. Globalny indeks JP Morgan ju\u017c zjecha\u0142 poni\u017cej granicy 50 punkt\u00f3w, sygnalizuj\u0105c rozpocz\u0119cie recesji w \u015bwiatowym sektorze wytw\u00f3rczym. Zreszt\u0105, nasilanie si\u0119tendencji recesyjnych by\u0142o dobrze widoczne ju\u017c jesieni\u0105, a wska\u017anik ten by\u0142utrzymywany ponad kresk\u0105 tylko za spraw\u0105 dobrej koniunktury w USA<\/p>\n Rozczarowuj\u0105ce dane nap\u0142ywaj\u0105 jednak nie tylko z przemys\u0142u. Indeks zaskocze\u0144 ekonomicznych dla USA od pocz\u0105tku roku przyjmuje warto\u015bci ujemne. Oznacza to, \u017ce dane makro z Ameryki generalnie okazuj\u0105 si\u0119 s\u0142absze od oczekiwa\u0144 ekonomist\u00f3w. Na bazie sp\u0142ywaj\u0105cych danych model Fedu z Atlanty szacuje, \u017ce w drugim kwartale annualizowana dynamika ameryka\u0144skiego PKB wyniesie zaledwie 1,3%. Dodajmy, \u017ce w pierwszym kwartale by\u0142o to 3,1%.<\/p>\n Krzysztof Kolany<\/p>\n