Krzysztof Kolany<\/p>\n
Nie potwierdzi\u0142y si\u0119 nadzieje optymist\u00f3w. Naj\u015bwie\u017csze dane z Niemiec nie pokaza\u0142y d\u0142ugo wyczekiwanego o\u017cywienia gospodarczego. Co wi\u0119cej, zar\u00f3wno PMI, jak i Ifo wskaza\u0142y na pog\u0142\u0119bienie regresu w niemieckim przemy\u015ble.<\/p>\n
Praktycznie od pocz\u0105tku 2018 roku mamy do czynienia ze znacz\u0105cym spowolnieniem wzrostu gospodarczego w strefie euro, a zw\u0142aszcza w Niemczech. Co wi\u0119cej, zjawiska recesyjne nasili\u0142y si\u0119 w tym roku. Najostrzejszym punktem zapalnym jest niemiecki sektor wytw\u00f3rczy, kt\u00f3ry przez ostatnie lata by\u0142 lokomotyw\u0105 europejskiej gospodarki.<\/p>\n
Ju\u017c miesi\u0105c temu dane z Niemiec wyra\u017anie rozczarowa\u0142y. Maj nie przyni\u00f3s\u0142 poprawy. \u201ePrzemys\u0142owy\u201d PMI dla Niemiec obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 44,3 pkt. wobec 44,4 pkt. w kwietniu. By\u0142 to drugi najni\u017cszy odczyt w ci\u0105gu ostatnich 7 lat. Malej\u0105ce odczyty PMI sygnalizuj\u0105 nasilenie si\u0119 zjawisk recesyjnych w badanym sektorze. To r\u00f3wnocze\u015bnie spore rozczarowanie, poniewa\u017c analitycy liczyli na wzrost tego wska\u017anika do 44,8 pkt.<\/p>\n
Nieco s\u0142abiej od oczekiwa\u0144 wypad\u0142 te\u017c \u201eus\u0142ugowy\u201d PMI dla naszych zachodnich s\u0105siad\u00f3w, kt\u00f3ry obni\u017cy\u0142 si\u0119 z 55,7 pkt. do 55,0 pkt. przy prognozach rz\u0119du 55,5 pkt. Zatem utrzymuje si\u0119 silna dywergencja w niemieckiej gospodarce, gdzie przemys\u0142 szybko si\u0119 \u201ezwija\u201d, natomiast ekspansja w sektorze us\u0142ug ma si\u0119 ca\u0142kiem nie\u017ale. Albowiem odczyty PMI powy\u017cej 55 punkt\u00f3w sygnalizuj\u0105 wzrost aktywno\u015bci ekonomicznej w badanym sektorze.<\/p>\n
\u2013 Przemys\u0142owcy pozostaj\u0105 najbardziej pesymistyczni wzgl\u0119dem perspektyw gospodarczych ze wzgl\u0119du na przed\u0142u\u017caj\u0105ce si\u0119 napi\u0119cia w \u015bwiatowym handlu. Lecz badania sugeruj\u0105, \u017ce spowolnienie mog\u0142o zacz\u0105\u0107 przedostawa\u0107 si\u0119 tak\u017ce do sektora us\u0142ug \u2013 podsumowa\u0142 majowy raport Phil Smith, g\u0142\u00f3wny ekonomista w IHS Markit.<\/p>\n
Drugim rozczarowaniem by\u0142 najnowszy odczyt indeksu Ifomierz\u0105cego nastroje w\u015br\u00f3d niemieckich mened\u017cer\u00f3w. W maju wska\u017anik ten odnotowa\u0142spadek do 97,9 pkt. wobec 99,2 pkt. odnotowanych w kwietniu i oczekiwa\u0144analityk\u00f3w na poziomie 99,1 pkt. Znacz\u0105co pogorszy\u0142a si\u0119 ocena obecnej sytuacjiw gospodarce, podczas gdy perspektywy na kolejne miesi\u0105ce pozosta\u0142yniezmienione.<\/p>\n
\u2013 Niemieckiej gospodarce wci\u0105\u017c brakuje p\u0119du \u2013 skomentowa\u0142 wyniki majowego badania Clemens Fuest, prezydent Instytutu Ifo. W dalszym ci\u0105gu rejestrowano pogarszanie si\u0119 nastroj\u00f3w w przemy\u015ble, czemu towarzyszy\u0142 spadek animuszu w sektorze us\u0142ugowym oraz w handlu. Jedynie w budownictwie nast\u0119powa\u0142a sukcesywna poprawa nastroj\u00f3w po tym, jak w ko\u0144c\u00f3wce 2018 roku dosz\u0142o tam do za\u0142amania optymizmu.<\/p>\n