\nMaciej Kalwasi\u0144ski<\/span>\n<\/p>\n Gdy \u015bwiat spodziewa\u0142 si\u0119, \u017ce wojna handlowa mi\u0119dzy Stanami Zjednoczonymi a Pa\u0144stwem \u015arodka zostanie przynajmniej na jaki\u015b czas wygaszona, Chi\u0144czycy zadbali o rozbudow\u0119 finansowej poduszki bezpiecze\u0144stwa.\u00a0<\/span><\/p>\n W ubieg\u0142ym roku Chiny by\u0142y o krok od odnotowania pierwszego od 25 lat deficytu na rachunku bie\u017c\u0105cym. Ostatecznie rzutem na ta\u015bm\u0119 uda\u0142o si\u0119 unikn\u0105\u0107 „kopernika\u0144skiego przewrotu” w globalnej gospodarce i Pa\u0144stwa \u015arodka zamkn\u0119\u0142o rok 49,1 mld dol. na plusie.<\/p>\n <\/p>\n Od mocnego akcentu rozpocz\u0119to r\u00f3wnie\u017c nowy, 2019 rok. W I kwartale Chiny wypracowa\u0142y najwi\u0119ksz\u0105 nadwy\u017ck\u0119 na rachunku bie\u017c\u0105cym od ponad roku, a w por\u00f3wnaniu do analogicznych okres\u00f3w w latach poprzednich – drug\u0105 najwi\u0119ksz\u0105 w ostatniej dekadzie, wynika z szacunk\u00f3w Ludowego Banku Chin.\u00a0<\/p>\n Dodatnie saldo w wysoko\u015bci 58,6 mld dol. by\u0142o efektem wyra\u017anej nadwy\u017cki w handlu towarowym oraz dochod\u00f3w pierwotnych przy ni\u017cszym ni\u017c przed rokiem deficycie w wymianie us\u0142ug.<\/p>\n Niewiele wskazuje jednak na to, \u017ce by\u0142 to wyraz szczeg\u00f3lnej si\u0142y chi\u0144skiej gospodarki. Import towar\u00f3w okaza\u0142 si\u0119 najni\u017cszy od sze\u015bciu kwarta\u0142\u00f3w<\/b>. Z danych urz\u0119du statystycznego wynika, \u017ce jest to przede wszystkim efekt spadku zakup\u00f3w p\u00f3\u0142przewodnik\u00f3w i wyhamowania wzrostu zakup\u00f3w ropy (przy niewielkim spadku jej ceny). Zmniejszenie popytu na p\u00f3\u0142produkty oraz surowce sygnalizuje pogorszenie koniunktury – przedsi\u0119biorstwa maj\u0105 ograniczony apetyt na „komponenty”, poniewa\u017c nie zwi\u0119kszaj\u0105 ju\u017c tak szybko wielko\u015bci produkcji. O ile w przypadku chip\u00f3w wiele wskazuje na to, \u017ce w\u0142a\u015bnie tak jest, to kwestia „czarnego z\u0142ota” jest bardziej skomplikowana. Za jej sprowadzanie z zagranicy odpowiadaj\u0105 g\u0142\u00f3wnie przedsi\u0119biorstwa kontrolowane przez w\u0142adze, a w zesz\u0142ym roku import wzr\u00f3s\u0142 a\u017c o 30 proc. By\u0107 mo\u017ce wi\u0119c Pekin jest usatysfakcjonowany obecnym stanem zapas\u00f3w strategicznego surowca.<\/p>\n Z kolei najwy\u017csza w historii nadwy\u017cka dochod\u00f3w pierwotnych wynika\u0142a nie tyle z rekordowych (cho\u0107 wysokich) zarobk\u00f3w Chi\u0144czyk\u00f3w z inwestycji w zagraniczne aktywa, co najni\u017cszych od 5 lat dochod\u00f3w podmiot\u00f3w zagranicznych z kapita\u0142u ulokowanego za Murem<\/b>.<\/p>\n W por\u00f3wnaniu do poprzedniego roku\u00a0<\/span>po raz pierwszy od przynajmniej 20 lat nie wzros\u0142y\u00a0wydatki chi\u0144skich turyst\u00f3w na zagraniczne woja\u017ce<\/b>. W pierwszym kwartale Chi\u0144czycy przeznaczyli na ten cel 65,7 mld dol., o ponad 7 mld dol. mniej ni\u017c rok wcze\u015bniej. Mo\u017cna to interpretowa\u0107 jako przejaw zapobiegliwo\u015bci obywateli Pa\u0144stwa \u015arodka, przygotowuj\u0105cych si\u0119 na trudne czasy, mo\u017cna r\u00f3wnie\u017c jako dane potwierdzaj\u0105ce, \u017ce trudne czasy ju\u017c nadesz\u0142y.<\/p>\n Chiny szykuj\u0105 si\u0119 do wojny?<\/h2>\n Malej\u0105ca w ostatnich latach nadwy\u017cka na rachunku bie\u017c\u0105cym przy przyspieszaj\u0105cej ekspansji podmiot\u00f3w z Pa\u0144stwa \u015arodka za granic\u0105 (inwestycje firm i akcja kredytowa bank\u00f3w) oraz ich rosn\u0105cych zobowi\u0105zaniach dolarowych w \u015brodowisku coraz wy\u017cszych st\u00f3p procentowych w USA powoduje, \u017ce Chinom brakuje dolar\u00f3w<\/b>. Ratunkiem mo\u017ce by\u0107 w\u0142a\u015bnie zwi\u0119kszanie nadwy\u017cki eksportu nad importem.<\/p>\n Jest ona tak\u017ce\u00a0przydatna w podtrzymywaniu tempa wzrostu PKB<\/b>. Z oficjalnych chi\u0144skich danych wynika, \u017ce\u00a0w I kwartale gospodarka Pa\u0144stwa \u015arodka uros\u0142a o 6,4 proc. w uj\u0119ciu realnym\u00a0(7,8 proc. w uj\u0119ciu nominalnym). Eksport netto towar\u00f3w i us\u0142ug do\u0142o\u017cy\u0142 do tego niemal 1\/4 (m.in. za spraw\u0105\u00a0deficytu rok wcze\u015bniej), co by\u0142o drugim najlepszym wynikiem w ostatnich czterech latach.<\/p>\n Powy\u017csze „przedwojenne” dane s\u0105 ju\u017c jednak mocno historyczne. Obecnie – w po\u0142owie maja – za spraw\u0105\u00a0eskalacji konfliktu na linii Waszyngton-Pekin oraz widocznego spowolnienia eksportu w kwietniu, sytuacja mo\u017ce by\u0107 ju\u017c ca\u0142kowicie inna. Mo\u017ce si\u0119 okaza\u0107, \u017ce I kwarta\u0142 by\u0142 ostatni\u0105 szans\u0105 na powi\u0119kszenie dolarowej poduszki bezpiecze\u0144stwa<\/b> oraz wsparcie\u00a0wzrostu PKB<\/b>\u00a0przez handel zagraniczny zanim uderz\u0105 nowe sankcje Trumpa<\/b>?<\/p>\n Maciej Kalwasi\u0144ski<\/p>\n\n<\/p>\n
![](\"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2019\/04\/EBC-przypomina-Wlochom-kto-rzadzi-ich-zlotem.png\"\/)
<\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n