\nMaciej Kalwasi\u0144ski<\/span>\n<\/p>\n Pekin wci\u0105\u017c oficjalnie nie odpowiedzia\u0142 na podwy\u017ck\u0119 ce\u0142 na produkty importowane z Chin do USA. Reakcj\u0119 wida\u0107 ju\u017c jednak po chi\u0144skiej walucie. Spuszczony ze smyczy juan gwa\u0142townie s\u0142abnie, zbli\u017caj\u0105c si\u0119 do psychologicznej „si\u00f3demki”.<\/span><\/p>\n W ostatnich miesi\u0105cach – podczas „zawieszenia broni” mi\u0119dzy Waszyngtonem i Pekinem – „czerwony” by\u0142 bardzo stabilny wobec dolara, pomimo umocnienia „zielonego” w stosunku do innych walut. Podtrzymuj\u0105c kurs juana, Chi\u0144czycy starali si\u0119 ustrzec od gniewu Donalda Trumpa\u00a0na finiszu negocjacji handlowych. Obecny prezydent USA od lat powtarza bowiem, \u017ce\u00a0Pekin wspiera eksport zza Muru, sztucznie zani\u017caj\u0105c warto\u015b\u0107 swojej waluty. Powoduje to, \u017ce produkty wytwarzane w Pa\u0144stwie \u015arodka s\u0105 relatywnie ta\u0144sze, a wi\u0119c bardziej atrakcyjne dla wielu odbiorc\u00f3w na ca\u0142ym \u015bwiecie.<\/p>\n <\/p>\n Jednak gdy Trump w swoim stylu og\u0142osi\u0142 koniec „rozejmu”, chi\u0144skie w\u0142adze przesta\u0142y go zwodzi\u0107 i spu\u015bci\u0142y renminbi ze smyczy. Dlatego teraz „czerwony” szybko traci to, co „sztucznie” zyska\u0142 w ostatnich miesi\u0105cach.\u00a0W poniedzia\u0142ek rano za jednego dolara p\u0142acono ju\u017c ponad 6,85 juan\u00f3w. Na rynku offshore os\u0142abienie jest jeszcze bardziej gwa\u0142towne i „zielony” kosztuje przesz\u0142o 6,90 juan\u00f3w. Brakuje ju\u017c naprawd\u0119 niewiele, by przekroczy\u0107 nienotowany od ponad 10 lat poziom 7 juan\u00f3w za dolara.<\/p>\n Generalnie kurs juana pod\u0105\u017ca \u015bcie\u017ck\u0105 wyznaczon\u0105 przez dolara – je\u015bli „zielony” s\u0142abnie, „czerwony” r\u00f3wnie\u017c idzie w d\u00f3\u0142, gdy ameryka\u0144ska waluta si\u0119 umacnia, chi\u0144ska tak\u017ce ro\u015bnie w si\u0142\u0119. Jednak Pekin zachowuje istotny wp\u0142yw na wycen\u0119 renminbi, m.in. poprzez wyznaczanie kursu referencyjnego, zarz\u0105dzanie rezerwami walutowymi i wp\u0142yw na pa\u0144stwowe banki, dzi\u0119ki czemu jest w stanie „sterowa\u0107” kursem juana. Przede wszystkim stara si\u0119 go utrzymywa\u0107 na stosunkowo\u00a0zr\u00f3wnowa\u017conym poziomie wobec koszyka walut,\u00a0interweniuj\u0105c na r\u00f3\u017cne sposoby, gdy waluta jest zdaniem w\u0142adz zbyt s\u0142aba lub zbyt mocna. Kontrola przydaje si\u0119 szczeg\u00f3lnie w newralgicznych politycznie momentach. Tak by\u0142o cho\u0107by w po\u0142owie ubieg\u0142ego roku i ostatnich miesi\u0105cach, gdy Chi\u0144czycy nie chcieli dra\u017cni\u0107 Trumpa. Wida\u0107 to po „rozjechaniu” si\u0119 kurs\u00f3w USD\/CNY i indeksu dolara.<\/span><\/span><\/p>\n Teraz, gdy Trump zerwa\u0142 rozejm, Pekin spu\u015bci\u0142 juana ze smyczy i przesta\u0142 kr\u0119powa\u0107 rynek. W efekcie uwolnienia (a raczej nie, jak mog\u0142oby si\u0119 wydawa\u0107, interwencji na rynku) „czerwony” oddaje „sztuczne” zyski, wypracowane w ostatnich tygodniach dzi\u0119ki wsparciu w\u0142adz. Eskalacja wojny handlowej z USA jest dla inwestor\u00f3w \u015bwietnym argumentem, by pozbywa\u0107 si\u0119 renminbi. W ko\u0144cu mo\u017ce si\u0119 ona mocno odbi\u0107 na kondycji sektora eksportowego czy szerzej chi\u0144skiej gospodarki.<\/span><\/span><\/p>\n Os\u0142abienie waluty w pewnym stopniu mo\u017ce zrekompensowa\u0107 eksporterom dodatkowe taryfy na\u0142o\u017cone na ich produkty przez Amerykan\u00f3w. Jednak zbyt gwa\u0142towna deprecjacja juana mog\u0142aby zachwia\u0107 stabilno\u015bci\u0105 finansow\u0105 Pa\u0144stwa \u015arodka<\/b>, o czym szerzej pisali\u015bmy m.in. w artyku\u0142ach: „Juan najs\u0142abszy wobec dolara od 10 lat” oraz „Trump szachuje Pekin, ale to Fed ma da\u0107 mata”, oraz wywo\u0142a\u0107 fal\u0119 dewaluacji innych walut, skutkuj\u0105c „wojn\u0105 walutow\u0105”.\u00a0<\/p>\n Waluta Chin, podobnie jak wiele innych kwestii zwi\u0105zanych z Pa\u0144stwem \u015arodka, ma swoj\u0105, nietypow\u0105 specyfik\u0119. Formalnie nazywa si\u0119 renminbi, ale jednostka to juan i tym mianem najcz\u0119\u015bciej okre\u015bla si\u0119 „czerwonego” (dla odr\u00f3\u017cnienia od „zielonego”, czyli dolara ameryka\u0144skiego). Jednak na tym nie koniec konfuzji, istniej\u0105 bowiem dwa rynki juana – onshore i offshore.<\/p>\n Pierwszym (CNY) handluje si\u0119 w Chinach kontynentalnych, a jego kurs \u015bci\u015ble kontroluje chi\u0144ski bank centralny (Ludowy Bank Chin, PBoC), ustalaj\u0105c codziennie fixing (kurs referencyjny) wobec dolara, od kt\u00f3rego kurs waluty mo\u017ce si\u0119 waha\u0107 o 2 proc. w g\u00f3r\u0119 i w d\u00f3\u0142 dziennie.<\/p>\n Na rynku poza Chinami kontynentalnymi, np. w Hongkongu, handluje si\u0119 juanem offshore’owym (CNH). W za\u0142o\u017ceniu ma by\u0107 on niezale\u017cny od woli Pekinu, ale faktycznie dzia\u0142ania w\u0142adz ChRL maj\u0105 na niego du\u017cy wp\u0142yw. Po pierwsze, Pekin poprzez kontrol\u0119 przep\u0142yw\u00f3w kapita\u0142u kontroluje, ile p\u0142ynno\u015bci (czytaj: pieni\u0119dzy) trafia na rynek offshore. Po drugie, wa\u017cnymi graczami na rynku s\u0105 ogromne chi\u0144skie banki kontrolowane przez komunistyczne w\u0142adze.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n Maciej Kalwasi\u0144ski![\"Zmiana](\"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2019\/05\/Wojna-handlowa-USA-Chiny.-Oslabienie-chinskiej-waluty.jpg\")
<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n![\"Zmiana](\"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2019\/05\/1557739623_335_Wojna-handlowa-USA-Chiny.-Oslabienie-chinskiej-waluty.jpg\")
<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
\n\n <\/p>\n![](\"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2019\/04\/EBC-przypomina-Wlochom-kto-rzadzi-ich-zlotem.png\"\/)
<\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n