2021-01-26 15:00publikacja2021-01-26 15:00Podziel si\u0119 FORUMW 2020 roku poda\u017c pieni\u0105dza w Polsce zwi\u0119kszy\u0142a si\u0119 o 16,4%,
\nczyli w uj\u0119ciu nominalnym o 257 mld z\u0142otych. By\u0142 to najsilniejszy od przesz\u0142o
\ndekady okres ekspansji monetarnej w Polsce.<\/p>\n
Na koniec grudnia 2020 roku w obiegu znajdowa\u0142o si\u0119 przesz\u0142o
\n1,8 biliona z\u0142otych. To tzw. agregat M3, obejmuj\u0105cy nie tylko fizycznie
\nistniej\u0105ce banknoty i monety, ale przede wszystkim salda rachunk\u00f3w bankowych
\ngospodarstw domowych, przedsi\u0119biorstw, samorz\u0105d\u00f3w i agend rz\u0105dowych. Przesz\u0142o
\n16-procentowa dynamika poda\u017cy pieni\u0105dza po raz ostatni by\u0142a notowana w roku
\n2009.
\n\/\u00a0Bankier.pl na podstawie danych GUS i NBP.
\nWarto jednak odnotowa\u0107 fakt, \u017ce szczeg\u00f3lnie szybko wzros\u0142a ilo\u015b\u0107
\ngot\u00f3wki w obiegu, kt\u00f3rej warto\u015b\u0107 nominalna by\u0142a o niemal 37% wy\u017csza ni\u017c rok
\nwcze\u015bniej. To efekt szturmu na bankomaty, jaki Polacy przypu\u015bcili wiosn\u0105
\npodczas pierwszego lockdownu (i w mniejszym stopniu tak\u017ce w pa\u017adzierniku i
\nlistopadzie).
\nGot\u00f3wki w obiegu zn\u00f3w przyby\u0142o. Wzrost o 200 proc. w ci\u0105gu 10 lat
\nJednak\u017ce w czasach, gdy bank centralny do sp\u00f3\u0142ki z
\nbankami komercyjnymi mo\u017ce \u201ez niczego\u201d kreowa\u0107 pieni\u0105dze i wt\u0142acza\u0107 je do
\ngospodarki (np. w formie nowych kredyt\u00f3w), sama fizyczna posta\u0107 got\u00f3wki traci
\nna znaczeniu w kontek\u015bcie analizowania ca\u0142ej poda\u017cy pieni\u0105dza. Do\u015b\u0107 powiedzie\u0107,
\n\u017ce w publikowanych r\u00f3wnie\u017c przez NBP danych o poda\u017cy pieni\u0105dza w Polsce (M3) got\u00f3wka
\nstanowi tylko jeden z element\u00f3w sk\u0142adowych, a pierwsze skrzypce graj\u0105 \u015brodki
\nulokowane na rachunkach bankowych, kt\u00f3re coraz cz\u0119\u015bciej zmieniaj\u0105 w\u0142a\u015bcicieli
\nbez u\u017cycia papierowych po\u015brednik\u00f3w.
\nDlatego te\u017c w liczbach bezwzgl\u0119dnych najwi\u0119kszy przyrost odnotowano
\nw kategorii depozyt\u00f3w bie\u017c\u0105cych gospodarstw domowych. Na ROR-ach Polak\u00f3w w
\nci\u0105gu 2020 roku przyby\u0142o ponad 183 mld z\u0142otych. Cz\u0119\u015b\u0107 z tych pieni\u0119dzy
\npochodzi\u0142o z nieprzed\u0142u\u017canych lokat terminowych, z kt\u00f3rych po
\npraktycznym wyzerowaniu st\u00f3p procentowych odp\u0142yn\u0119\u0142o 87,4 mld z\u0142. Ale blisko sto
\nmiliard\u00f3w z\u0142otych to dodatkowe oszcz\u0119dno\u015bci, czyli pieni\u0105dze niewydane zar\u00f3wno
\nz powodu zamkni\u0119cia sklep\u00f3w i firm us\u0142ugowych, jak i \u015bwiadomie od\u0142o\u017cone na \u201eczarn\u0105
\ngodzin\u0119\u201d.
\n\/\u00a0Bankier.pl na podstawie danych NBP.
\nPoduszk\u0119 p\u0142ynno\u015bciow\u0105 budowa\u0142y tak\u017ce przedsi\u0119biorstwa, kt\u00f3re
\nna koniec grudnia trzyma\u0142y w bankach o 60 mld z\u0142 wi\u0119cej ni\u017c rok wcze\u015bniej.
\nFirmy zwi\u0119ksza\u0142y bufor bezpiecze\u0144stwa zar\u00f3wno z powodu odk\u0142adania (lub
\nrezygnacji) nak\u0142ad\u00f3w inwestycyjnych, jak i z powodu kompletnej
\nnieprzewidywalno\u015bci gospodarczej i prawnej.
\nWe wsp\u00f3\u0142czesnym modelu bankowo\u015bci drugim obliczem poda\u017cy pieni\u0105dza jest wzrost
\nzad\u0142u\u017cenia. W 2020 roku obserwowany by\u0142 on przede wszystkim po stronie pa\u0144stwa.
\nSaldo nale\u017cno\u015bci od instytucji rz\u0105dowych szczebla centralnego zwi\u0119kszy\u0142o si\u0119 o
\n151,5 mld z\u0142 (zobowi\u0105zania wobec agend rz\u0105dowych wzros\u0142y o 98 mld z\u0142). Do tego
\ntrzeba doliczy\u0107 papiery d\u0142u\u017cne wyemitowane przez PFR za blisko 55 mld z\u0142. Nieznacznie
\n(tj. o 2,5%, czyli 24,7 mld z\u0142) wzros\u0142o zad\u0142u\u017cenie gospodarstw domowych,
\npodczas gdy d\u0142ugi przedsi\u0119biorstw niefinansowych zmala\u0142y o 7,4 mld z\u0142.
\nKK \u0179r\u00f3d\u0142o:<\/p>\n