{"id":3093,"date":"2021-01-22T02:43:16","date_gmt":"2021-01-21T23:43:16","guid":{"rendered":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/"},"modified":"2021-01-22T02:43:18","modified_gmt":"2021-01-21T23:43:18","slug":"sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/","title":{"rendered":"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe"},"content":{"rendered":"

fot. rsooll \/ ShutterstockW Polsce nie mo\u017cna refinansowa\u0107 bank\u00f3w po stopie
\nni\u017cszej od referencyjnej, poniewa\u017c sprowadza\u0142oby si\u0119 to wy\u0142\u0105cznie do
\nsubsydiowania tego sektora \u2013 napisa\u0142 dla PAP Biznes cz\u0142onek RPP Rafa\u0142
\nSura, w polemice z cz\u0142onkiem RPP \u0141ukaszem Hardtem. Sura uwa\u017ca, \u017ce
\npodwy\u017cki st\u00f3p proc. przy jednoczesnym kontynuowaniu QE by\u0142yby zgubne dla
\n reputacji banku centralnego.
\n \/\u00a0
\n\u201eProfesor Hardt postuluje
\n+zaoferowanie przedsi\u0119biorcom, poprzez banki komercyjne, taniego
\npieni\u0105dza+. To mog\u0142oby oczywi\u015bcie dotyczy\u0107 co najwy\u017cej nowych kredyt\u00f3w,
\nale tych kredyt\u00f3w nie ma, bo nie ma na nie popytu. NBP \u2013 wg propozycji
\nPana profesora Hardta \u2013 mia\u0142by subwencjonowa\u0107 banki poprzez ni\u017csze ni\u017c
\nrynkowe oprocentowanie kredyt\u00f3w im udzielanych. Beneficjentem takich
\nrozwi\u0105za\u0144 mog\u0142yby by\u0107 co najwy\u017cej banki. Beneficjentem ni\u017cszych st\u00f3p
\nprocentowych NBP s\u0105 natomiast wszyscy kredytobiorcy. Trac\u0105 na tym
\nrzekomo banki, ale to nie do ko\u0144ca tak jest, bowiem mar\u017ce odsetkowe
\nwprawdzie spadaj\u0105, ale znacznie ni\u017csze s\u0105 te\u017c straty kredytowe bank\u00f3w,
\ngdy\u017c niskie stopy wspieraj\u0105 gospodark\u0119. Mniej jest upad\u0142o\u015bci i mniejszy
\nubytek miejsc pracy a raty kredytowe s\u0105 ni\u017csze i dlatego kredyty s\u0105
\nlepiej obs\u0142ugiwane. Per saldo banki zatem wcale niekoniecznie trac\u0105\u201d \u2013
\nnapisa\u0142 Sura.
\n\u201eMamy kredyt wekslowy, ale popytu ze strony bank\u00f3w nie ma. W tej
\nspecyfice nie mieszcz\u0105 si\u0119 zatem dalsze instrumenty wsparcia akcji
\nkredytowej, jak postulowane (jednak tylko has\u0142owo zarysowane, bli\u017cej
\nniedookre\u015blone) operacje TLTRO. To by\u0142yby niepotrzebne rozwi\u0105zania
\nfikcyjnych problem\u00f3w (\u2026). Warto przypomnie\u0107, \u017ce polskie firmy otrzyma\u0142y
\nponad 100 miliard\u00f3w z\u0142otych \u015brodk\u00f3w wsparcia publicznego i dysponuj\u0105
\nobecnie znacznymi \u015brodkami finansowymi, kt\u00f3re w du\u017cej mierze utrzymuj\u0105
\nna depozytach bankowych. (\u2026) Pami\u0119tajmy te\u017c, \u017ce poda\u017c kredytu ze strony
\nbank\u00f3w nie jest w \u017caden spos\u00f3b ograniczana przez ich sytuacj\u0119
\np\u0142ynno\u015bciow\u0105, kt\u00f3ra zosta\u0142a skutecznie wsparta dzia\u0142aniami NBP\u201d \u2013
\nnapisa\u0142.
\n\u0141ukasz Hardt od d\u0142u\u017cszego czasu, ostatnio w poniedzia\u0142kowym wywiadzie
\n z portalem Interia, postuluje wprowadzenie d\u0142ugich operacji repo po
\nstopie ni\u017cszej od referencyjnej, przy jednoczesnej podwy\u017cce st\u00f3p
\nprocentowych.
\nPrezes NBP Adam Glapi\u0144ski stwierdzi\u0142 w grudniu, \u017ce pomys\u0142y, aby NBP
\n\u201esubwencjonowa\u0142 banki\u201d poprzez zasilanie ich w operacjach repo po
\nkoszcie ni\u017cszym ni\u017c sam po\u017cycza od bank\u00f3w \u201enie maj\u0105 \u017cadnego
\nuzasadnienia\u201d.
\nSur\u0119 \u201edziwi\u201d sekwencja normalizacji polityki pieni\u0119\u017cnej proponowana
\nprzez prof. Hardta: na pocz\u0105tku podwy\u017cka stopy rezerwy obowi\u0105zkowej, w
\nkolejnym kroku stopy referencyjnej, ale przy utrzymaniu skupu obligacji,
\n a by\u0107 mo\u017ce zastosowaniu nowych instrument\u00f3w poni\u017cej kosztu
\nreferencyjnego.
\n\u201ePrzecie\u017c skup aktyw\u00f3w jest dzia\u0142aniem w zakresie polityki
\npieni\u0119\u017cnej, kt\u00f3re jest wdra\u017cane w zasadzie dopiero w sytuacji
\nwyczerpania mo\u017cliwo\u015bci obni\u017cania kr\u00f3tkoterminowych st\u00f3p procentowych.
\nCelem skupu aktyw\u00f3w jest wzmocnienie oddzia\u0142ywania poluzowania polityki
\npieni\u0119\u017cnej na gospodark\u0119. Innymi s\u0142owy chodzi o obni\u017cenie d\u0142u\u017cszych st\u00f3p
\n procentowych, a tymczasem jednocze\u015bnie bank centralny podnosz\u0105c kr\u00f3tkie
\n stopy dzia\u0142a\u0142by przecie\u017c w przeciwnym kierunku\u201d \u2013 pisze Sura.
\n\u201eOznacza to, \u017ce prowadzenie skupu aktyw\u00f3w i jednoczesne podwy\u017cszanie
\npodstawowej stopy banku centralnego by\u0142oby dzia\u0142aniem kompletnie
\nniezrozumia\u0142ym, nieczytelnym, wewn\u0119trzne sprzecznym, ze zgubnymi
\nskutkami dla skuteczno\u015bci polityki pieni\u0119\u017cnej i dla reputacji banku
\ncentralnego\u201d \u2013 dodaje.
\nSura wskazuje, \u017ce NBP posiada jeszcze przestrze\u0144 do dzia\u0142a\u0144 i nie widzi potrzeby, by stopy by\u0142y wy\u017csze.
\n\u201eMimo silnego szoku zewn\u0119trznego, kt\u00f3ry – jak si\u0119 szybko okaza\u0142o \u2013
\nwywo\u0142a\u0142 najsilniejsz\u0105 recesj\u0119 od dekad, profesor Hardt ka\u017cdorazowo
\ng\u0142osowa\u0142 przeciw obni\u017cce st\u00f3p procentowych w skali przyjmowanej przez
\nwi\u0119kszo\u015b\u0107 Rady. (\u2026). W sumie obni\u017cki st\u00f3p wraz z prowadzonym skupem
\naktyw\u00f3w skutecznie ograniczy\u0142y skal\u0119 ubieg\u0142orocznej recesji i oddzia\u0142uj\u0105
\n w kierunku szybszego o\u017cywienia gospodarczego w bie\u017c\u0105cym roku. Zatem
\nopinia profesora Hardta, \u017ce dzia\u0142ania NBP nie by\u0142y s\u0142uszne, mo\u017ce budzi\u0107
\nzdziwienie\u201d \u2013 napisa\u0142 Sura.
\n\u201ePo pierwsze, straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest
\nniew\u0142a\u015bciwe. Po drugie, postulowanie jakiego\u015b utrzymania przestrzeni do
\ndalszego luzowania na wypadek, gdyby sytuacja si\u0119 jeszcze pogorszy\u0142a,
\njest niezrozumia\u0142e, bo sytuacja jest wystarczaj\u0105co z\u0142a. A poza tym, w
\nrazie takiej potrzeby, jest jeszcze przestrze\u0144 do dzia\u0142a\u0144 NBP\u201d \u2013 doda\u0142.
\n„NBP chroni\u0142 wyniki eksportu przed erozj\u0105”
\nNBP poprzez interwencje walutowe nie chcia\u0142 dodatkowo os\u0142abia\u0107 kursu i zwi\u0119ksza\u0107 zysk\u00f3w eksporter\u00f3w, lecz dzia\u0142a\u0142, by zapobiec erozji wynik\u00f3w eksporter\u00f3w, gdy kumulowa\u0142a si\u0119 bardzo silna presja aprecjacyjna – napisa\u0142 dla PAP Biznes cz\u0142onek RPP Rafa\u0142 Sura w polemice z cz\u0142onkiem RPP \u0141ukaszem Hardtem.
\n\u201ePan profesor Hardt zdaje si\u0119 tak\u017ce kontestowa\u0107 potrzeb\u0119 interwencji dokonanych przez NBP na rynku walutowym. Stwierdza, \u017ce polski eksport jest mocno importoch\u0142onny, a wi\u0119c gdy kurs z\u0142otego si\u0119 os\u0142abia, to eksporter otrzymuje oczywi\u015bcie wi\u0119cej w z\u0142otych za sprzedany towar, ale jednocze\u015bnie rosn\u0105 jego koszty produkcji. Tak, ale przecie\u017c gdy eksporter osi\u0105ga zysk, to przychody z eksportu musz\u0105 by\u0107 wy\u017csze ni\u017c jego koszty, w tym koszty importowanych komponent\u00f3w, surowc\u00f3w, us\u0142ug etc. Zatem przy s\u0142abszym kursie zysk eksporter\u00f3w jest wy\u017cszy. NBP nie chodzi\u0142o przy tym o to, aby os\u0142abia\u0107 dodatkowo kurs i zwi\u0119ksza\u0107 zyski eksporter\u00f3w, ale aby zapobiec erozji wynik\u00f3w eksporter\u00f3w w sytuacji, gdy kumulowa\u0142a si\u0119 bardzo silna presja aprecjacyjna\u201d \u2013 napisa\u0142 Sura.
\n\u201ePresja ta mog\u0142a doprowadzi\u0107, i bez interwencji NBP doprowadzi\u0142aby, do silnego wzmocnienia kursu z\u0142otego i utraty rentowno\u015bci przez wielu eksporter\u00f3w. To oczywi\u015bcie prawda, \u017ce badania NBP potwierdzi\u0142y zjawisko spadaj\u0105cej si\u0142y wp\u0142ywu zmian kursu walutowego na polski eksport, niemniej wp\u0142yw ten jest nadal bardzo silny i to silniejszy ni\u017c w innych krajach regionu E\u015aW\u201d \u2013 doda\u0142.
\nHardt w poniedzia\u0142kowym wywiadzie dla Interii stwierdzi\u0142, \u017ce dyskusyjne jest m\u00f3wienie, i\u017c polski eksport mia\u0142 powa\u017cne problemy, czy m\u00f3g\u0142by mie\u0107 – i dlatego trzeba by\u0142o os\u0142abi\u0107 kurs krajowej waluty.
\nJak wskazuje Sura, w Polsce mo\u017cna zaobserwowa\u0107 wy\u017cszy udzia\u0142 krajowej warto\u015bci dodanej w eksporcie ni\u017c w innych krajach regionu, zatem kurs z\u0142otego wp\u0142ywa silniej na sytuacj\u0119 finansow\u0105 eksporter\u00f3w. Dodaje, \u017ce eksport z Polski charakteryzuje si\u0119 mniejsz\u0105 importoch\u0142onno\u015bci\u0105 ni\u017c eksport innych gospodarek E\u015aW, co oznacza, \u017ce jest bardziej wra\u017cliwy na zmiany kursu walutowego.
\nWed\u0142ug Sury, pozycja Polski w strukturze globalnych sieci tworzenia warto\u015bci sprawia, \u017ce polskie firmy nadal w du\u017cej mierze musz\u0105 konkurowa\u0107 cen\u0105, a zatem ewentualna aprecjacja waluty krajowej mog\u0142aby ogranicza\u0107 mo\u017cliwo\u015bci oferowania d\u00f3br w konkurencyjnych cenach na mi\u0119dzynarodowych rynkach, a co za tym idzie, ogranicza\u0142aby sprzeda\u017c zagraniczn\u0105.
\nNa efektywno\u015b\u0107 prze\u0142o\u017cenia zmian kursu walutowego na dynamik\u0119 PKB korzystnie wp\u0142ywa tak\u017ce, w ocenie Sury, wzrost roli us\u0142ug w handlu zagranicznym, kt\u00f3rych importoch\u0142onno\u015b\u0107 jest ponad dwukrotnie ni\u017csza ni\u017c eksportu towar\u00f3w.
\n\u201eTrudno zatem zrozumie\u0107, dlaczego nie mieliby\u015bmy chroni\u0107 eksporter\u00f3w przed negatywnym, silnym szokiem kursowym akurat w tak trudnym i wra\u017cliwym okresie, w jakim znalaz\u0142a si\u0119 obecnie polska gospodarka. Przy ni\u017cszym kursie mo\u017ce trzeba zap\u0142aci\u0107 kilka groszy wi\u0119cej np. za tankowane paliwo, ale og\u00f3lnie inflacja jest jednak niska i zgodna z celem NBP. A alternatyw\u0105 mog\u0142aby by\u0107 utrata pracy przez wielu pracownik\u00f3w i utrata mo\u017cliwo\u015bci nie tylko zatankowania przez nich swojego samochodu, ale tak\u017ce dokonania innych podstawowych zakup\u00f3w\u201d \u2013 pisze Sura.
\nW wywiadzie z pocz\u0105tku stycznia prezes NBP Adam Glapi\u0144ski potwierdzi\u0142, \u017ce od po\u0142owy grudnia NBP dokonuje zakupu walut obcych na rynku walutowym (oddzia\u0142uje to w kierunku os\u0142abienia PLN) w celu wzmocnienia oddzia\u0142ywania poluzowania polityki pieni\u0119\u017cnej NBP na gospodark\u0119.
\nPierwszej interwencji NBP dokona\u0142 18 grudnia. Pod koniec grudnia, prezes NBP Adam Glapi\u0144ski po raz pierwszy wskaza\u0142, a p\u00f3\u017aniej powt\u00f3rzy\u0142 w styczniowych wypowiedziach, \u017ce NBP ma przestrze\u0144 do ewentualnych, zdecydowanych interwencji walutowych, cho\u0107 na razie prawdopodobnie nie b\u0119dzie takiej potrzeby.
\nObserwatorzy oceniaj\u0105, po deklaracjach Glapi\u0144skiego i p\u00f3\u017aniejszych wypowiedziach cz\u0142onk\u00f3w RPP, \u017ce NBP mo\u017ce wkroczy\u0107 na rynek, gdy kurs EUR\/PLN zbli\u017cy si\u0119 w okolice 4,40-4,50.
\nRola rezerwy obowi\u0105zkowej
\nPrzypisywanie istotnej roli podwy\u017cce stopy rezerwy obowi\u0105zkowej jako
\nelementowi zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej jest b\u0142\u0119dne – napisa\u0142 dla
\nPAP Biznes cz\u0142onek RPP Rafa\u0142 Sura w polemice z cz\u0142onkiem RPP \u0141ukaszem
\nHardtem. Sura uwa\u017ca, \u017ce naliczanie rezerwy obowi\u0105zkowej od poziomu
\nkredytowania psu\u0142oby instrumentarium polityki pieni\u0119\u017cnej.
\n\u201eTrudno
\npodzieli\u0107 tak\u017ce pogl\u0105dy prof. Hardta dotycz\u0105ce rezerwy obowi\u0105zkowej. W
\nszczeg\u00f3lno\u015bci nietrafiony jest argument, \u017ce obecny poziom stopy rezerwy
\nobowi\u0105zkowej utrudnia utrzymanie stawki Polonia na poziomie +okre\u015blonym
\nstop\u0105 referencyjn\u0105+. A to dlatego, \u017ce stawka Polonia ca\u0142y czas pozostaje
\n zbli\u017cona do stopy referencyjnej. Faktem jest, \u017ce r\u00f3wnocze\u015bnie zbli\u017cy\u0142a
\nsi\u0119 ona do stawki depozytowej, czyli obecnie 0 proc., ale dokonana
\nobni\u017cka rezerwy obowi\u0105zkowej nie jest ani jedynym, ani nawet g\u0142\u00f3wnym
\npowodem tej zmiany. Wynika ona g\u0142\u00f3wnie z zaw\u0119\u017cenia r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy stop\u0105
\ndepozytow\u0105 a stop\u0105 referencyjn\u0105, a tak\u017ce zwi\u0119kszenia p\u0142ynno\u015bci w
\nsektorze bankowym w zwi\u0105zku m.in. z prowadzonym przez NBP skupem
\nobligacji\u201d \u2013 napisa\u0142 Sura.
\n\u201eJednocze\u015bnie przypisywanie jakiej\u015b istotnej roli podwy\u017cce stopy
\nrezerwy obowi\u0105zkowej jako elementowi zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej
\njest b\u0142\u0119dne. To nie jest ekwiwalent wzrostu st\u00f3p procentowych. A
\nprzecie\u017c Pan profesor Hardt zawsze by\u0142 przeciwny obni\u017ckom st\u00f3p
\nprocentowych, a jednocze\u015bnie forsowa\u0142 obni\u017ck\u0119 stopy rezerwy obowi\u0105zkowej
\n do ni\u017cszego poziomu ni\u017c dokona\u0142a tego RPP. Teraz za\u015b uwa\u017ca, \u017ce
\npierwszym krokiem w kierunku zacie\u015bnienia polityki monetarnej powinna
\nby\u0107 podwy\u017cka stopy rezerwy obowi\u0105zkowej\u201d \u2013 doda\u0142.
\nHardt powiedzia\u0142 w poniedzia\u0142kowym wywiadzie dla Interii, \u017ce
\nnormalizacja polityki pieni\u0119\u017cnej, na co – jego zdaniem – na razie nie
\nprzysz\u0142a jeszcze pora, powinna rozpocz\u0105\u0107 si\u0119 od podwy\u017cki stopy rezerwy
\nobowi\u0105zkowej. W kolejnym kroku Hardt widzia\u0142by podwy\u017ck\u0119 stopy
\nreferencyjnej, ale przy utrzymaniu skupu obligacji, a by\u0107 mo\u017ce
\nzastosowaniu nowych instrument\u00f3w poni\u017cej kosztu referencyjnego.
\nSura nie zgadza si\u0119 z postulatem, by stopa rezerwy obowi\u0105zkowej
\nuzale\u017cniona by\u0142a od poziomu kredytowania danej instytucji finansowej.
\n\u201e(\u2026) Prof. Hardt chcia\u0142by, aby rezerwa obowi\u0105zkowa mia\u0142a rol\u0119
\nniespotykan\u0105 w \u017cadnym z wiod\u0105cych bank\u00f3w centralnych \u015bwiata, tj. aby
\nsta\u0142a si\u0119 ona instrumentem +sterowania+ kredytem. W jaki spos\u00f3b? Rezerwa
\n musia\u0142aby by\u0107 naliczana nie od depozyt\u00f3w, jak chyba wsz\u0119dzie na
\n\u015bwiecie, a od kredyt\u00f3w (czyli jak podatek bankowy), a ponadto musia\u0142aby
\nby\u0107 oprocentowana poni\u017cej stopy rynkowej (czyli obecnie poni\u017cej zera),
\nczyli by\u0107 dla bank\u00f3w quasi-podatkiem. Poprzez r\u00f3\u017cne stopy rezerwy dla
\nr\u00f3\u017cnych typ\u00f3w kredyt\u00f3w mo\u017cna by\u0142oby w\u00f3wczas stwarza\u0107 preferencje dla
\nudzielania takich lub innych kredyt\u00f3w. Ale wtedy rezerwa musia\u0142aby by\u0107
\nrzeczywi\u015bcie podatkiem od aktyw\u00f3w, tyle, \u017ce nak\u0142adanym przez bank
\ncentralny a nie przez rz\u0105d\u201d \u2013 napisa\u0142 Sura.
\n\u201eA to by\u0142oby sprzeczne z teori\u0105 i praktyk\u0105 polityki pieni\u0119\u017cnej, bo
\npowodowa\u0142oby, \u017ce rezerwa nie by\u0142aby ju\u017c skutecznym instrumentem polityki
\n pieni\u0119\u017cnej, tylko raczej instrumentem quasi-fiskalnym. Czego\u015b takiego
\nnie ma w \u017cadnym kraju rozwini\u0119tym. Ponadto, rol\u0105 polityki pieni\u0119\u017cnej nie
\n jest na pewno wskazywanie bankom sektor\u00f3w albo preferowanych cel\u00f3w
\nkredytowania. To ju\u017c nie by\u0142aby raczej gospodarka rynkowa. Oczywi\u015bcie,
\npodobnie jak w przypadku jaki\u015b bli\u017cej niesprecyzowanych instrument\u00f3w
\ntypu TLTRO, \u0142atwo postulowa\u0107 w mediach takie rozwi\u0105zania dotycz\u0105ce
\nsystemu rezerwy obowi\u0105zkowej, tyle, \u017ce pozostaj\u0105 one de facto w
\noderwaniu od reali\u00f3w, regulacji prawnych i rozwi\u0105za\u0144 operacyjnych\u201d \u2013
\ndoda\u0142.
\nHardt powiedzia\u0142 ostatnio Interii, \u017ce dobry by\u0142by taki system, w
\nkt\u00f3rym poziom rezerwy obowi\u0105zkowej bank\u00f3w zale\u017ca\u0142by nie tylko od ich
\npasyw\u00f3w, ale r\u00f3wnie\u017c struktury aktyw\u00f3w i rezerwa mog\u0142aby male\u0107, gdy bank
\n komercyjny w wi\u0119kszym stopniu kredytuje firmy. Zaznaczy\u0142, \u017ce w obecnych
\n uwarunkowaniach prawnych taka modyfikacja jest niemo\u017cliwa.
\nWed\u0142ug Sury, naliczanie rezerwy obowi\u0105zkowej w zale\u017cno\u015bci od poziomu
\nkredytowania nie by\u0142oby zgodne z podstawowymi zasadami podzia\u0142u r\u00f3l
\nmi\u0119dzy rz\u0105d i bank centralny i z ustaw\u0105 o NBP, stwarza\u0142oby liczne pokusy
\n nadu\u017cycia i obej\u015bcia regulacji, a skuteczno\u015b\u0107 takich dzia\u0142a\u0144 by\u0142aby po
\nprostu bardzo w\u0105tpliwa.
\n\u201ePo pi\u0105te, wprowadza\u0142yby one (nowe rozwi\u0105zania dot. rezerwy \u2013 PAP)
\nnier\u00f3wne warunki konkurencyjne dla bank\u00f3w o r\u00f3\u017cnych modelach
\nbiznesowych, o niepewno\u015bci regulacyjnej nie wspominaj\u0105c. Po sz\u00f3ste i
\nnajwa\u017cniejsze, rozwi\u0105zanie takie psu\u0142oby instrumentarium polityki
\npieni\u0119\u017cnej, os\u0142abiaj\u0105c jej skuteczno\u015b\u0107 i wprowadzaj\u0105c trudn\u0105 do
\nzoperacjonalizowania wielo\u015b\u0107 cel\u00f3w tej polityki\u201d \u2013 uwa\u017ca Sura.
\nRafa\u0142 Tuszy\u0144ski (PAP Biznes)
\ntus\/ asa\/\u0179r\u00f3d\u0142o:PAP Biznes
\n
\n
\nSource link <\/a>
\n<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

fot. rsooll \/ ShutterstockW Polsce nie mo\u017cna refinansowa\u0107 bank\u00f3w po stopie ni\u017cszej od referencyjnej, poniewa\u017c sprowadza\u0142oby si\u0119 to wy\u0142\u0105cznie do subsydiowania tego sektora \u2013 napisa\u0142 dla PAP Biznes cz\u0142onek RPP Rafa\u0142 Sura, w polemice z cz\u0142onkiem RPP \u0141ukaszem Hardtem. Sura uwa\u017ca, \u017ce podwy\u017cki st\u00f3p proc. przy jednoczesnym kontynuowaniu QE by\u0142yby zgubne […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3094,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-3093","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-wiadomosci-finansowe"],"yoast_head":"\nSura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe - Super News<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pl_PL\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe - Super News\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"fot. rsooll \/ ShutterstockW Polsce nie mo\u017cna refinansowa\u0107 bank\u00f3w po stopie ni\u017cszej od referencyjnej, poniewa\u017c sprowadza\u0142oby si\u0119 to wy\u0142\u0105cznie do subsydiowania tego sektora \u2013 napisa\u0142 dla PAP Biznes cz\u0142onek RPP Rafa\u0142 Sura, w polemice z cz\u0142onkiem RPP \u0141ukaszem Hardtem. Sura uwa\u017ca, \u017ce podwy\u017cki st\u00f3p proc. przy jednoczesnym kontynuowaniu QE by\u0142yby zgubne […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Super News\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2021-01-21T23:43:16+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2021-01-21T23:43:18+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2021\/01\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"948\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"568\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"super-news\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Napisane przez\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"super-news\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Szacowany czas czytania\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"11 minut\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/\"},\"author\":{\"name\":\"super-news\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/2d4068cb2f39cd10008c2fce578a7356\"},\"headline\":\"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe\",\"datePublished\":\"2021-01-21T23:43:16+00:00\",\"dateModified\":\"2021-01-21T23:43:18+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/\"},\"wordCount\":2177,\"commentCount\":0,\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/6\\\/2021\\\/01\\\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg\",\"articleSection\":[\"WIADOMO\u015aCI FINANSOWE\"],\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"CommentAction\",\"name\":\"Comment\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#respond\"]}]},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/\",\"name\":\"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe - Super News\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/6\\\/2021\\\/01\\\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg\",\"datePublished\":\"2021-01-21T23:43:16+00:00\",\"dateModified\":\"2021-01-21T23:43:18+00:00\",\"author\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/2d4068cb2f39cd10008c2fce578a7356\"},\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/6\\\/2021\\\/01\\\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/6\\\/2021\\\/01\\\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg\",\"width\":948,\"height\":568,\"caption\":\"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"\u0413\u043b\u0430\u0432\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0438\u0446\u0430\",\"item\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/\",\"name\":\"Super News\",\"description\":\"Super News Polska\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"pl-PL\"},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/#\\\/schema\\\/person\\\/2d4068cb2f39cd10008c2fce578a7356\",\"name\":\"super-news\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"pl-PL\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/64ebac40b93f26a154f8a9b5b6fdccfc46f442b26b3dd6756dbff3bf9dc76fd7?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/64ebac40b93f26a154f8a9b5b6fdccfc46f442b26b3dd6756dbff3bf9dc76fd7?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/secure.gravatar.com\\\/avatar\\\/64ebac40b93f26a154f8a9b5b6fdccfc46f442b26b3dd6756dbff3bf9dc76fd7?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"super-news\"},\"url\":\"https:\\\/\\\/super-news.info\\\/pl\\\/author\\\/pt\\\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe - Super News","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/","og_locale":"pl_PL","og_type":"article","og_title":"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe - Super News","og_description":"fot. rsooll \/ ShutterstockW Polsce nie mo\u017cna refinansowa\u0107 bank\u00f3w po stopie ni\u017cszej od referencyjnej, poniewa\u017c sprowadza\u0142oby si\u0119 to wy\u0142\u0105cznie do subsydiowania tego sektora \u2013 napisa\u0142 dla PAP Biznes cz\u0142onek RPP Rafa\u0142 Sura, w polemice z cz\u0142onkiem RPP \u0141ukaszem Hardtem. Sura uwa\u017ca, \u017ce podwy\u017cki st\u00f3p proc. przy jednoczesnym kontynuowaniu QE by\u0142yby zgubne […]","og_url":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/","og_site_name":"Super News","article_published_time":"2021-01-21T23:43:16+00:00","article_modified_time":"2021-01-21T23:43:18+00:00","og_image":[{"width":948,"height":568,"url":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2021\/01\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"super-news","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Napisane przez":"super-news","Szacowany czas czytania":"11 minut"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/"},"author":{"name":"super-news","@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/#\/schema\/person\/2d4068cb2f39cd10008c2fce578a7356"},"headline":"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe","datePublished":"2021-01-21T23:43:16+00:00","dateModified":"2021-01-21T23:43:18+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/"},"wordCount":2177,"commentCount":0,"image":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2021\/01\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg","articleSection":["WIADOMO\u015aCI FINANSOWE"],"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"CommentAction","name":"Comment","target":["https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#respond"]}]},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/","url":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/","name":"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe - Super News","isPartOf":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2021\/01\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg","datePublished":"2021-01-21T23:43:16+00:00","dateModified":"2021-01-21T23:43:18+00:00","author":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/#\/schema\/person\/2d4068cb2f39cd10008c2fce578a7356"},"breadcrumb":{"@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#breadcrumb"},"inLanguage":"pl-PL","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#primaryimage","url":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2021\/01\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg","contentUrl":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2021\/01\/Sura-Straszenie-inflacj-w-obecnej-sytuacji-jest-niew-a-ciwe.jpg","width":948,"height":568,"caption":"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/sura-straszenie-inflacja-w-obecnej-sytuacji-jest-niewlasciwe\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"\u0413\u043b\u0430\u0432\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0438\u0446\u0430","item":"https:\/\/super-news.info\/pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Sura: Straszenie inflacj\u0105 w obecnej sytuacji jest niew\u0142a\u015bciwe"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/#website","url":"https:\/\/super-news.info\/pl\/","name":"Super News","description":"Super News Polska","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/super-news.info\/pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pl-PL"},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/super-news.info\/pl\/#\/schema\/person\/2d4068cb2f39cd10008c2fce578a7356","name":"super-news","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pl-PL","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/64ebac40b93f26a154f8a9b5b6fdccfc46f442b26b3dd6756dbff3bf9dc76fd7?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/64ebac40b93f26a154f8a9b5b6fdccfc46f442b26b3dd6756dbff3bf9dc76fd7?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/64ebac40b93f26a154f8a9b5b6fdccfc46f442b26b3dd6756dbff3bf9dc76fd7?s=96&d=mm&r=g","caption":"super-news"},"url":"https:\/\/super-news.info\/pl\/author\/pt\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3093","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3093"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3093\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3095,"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3093\/revisions\/3095"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3094"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3093"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3093"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3093"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}