Micha\u0142 \u017bu\u0142awi\u0144ski2021-01-13 14:50, akt.2021-01-13 16:06analityk Bankier.plpublikacja2021-01-13 14:50aktualizacja2021-01-13 16:06Podziel si\u0119fot. Andrzej Bogacz \/ FORUMNa pierwszym w tym
\nroku posiedzeniu Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie zmieni\u0142a st\u00f3p procentowych. Istniej\u0105
\npowa\u017cne przes\u0142anki, by s\u0105dzi\u0107, \u017ce zrobi to w dalszej cz\u0119\u015bci roku.<\/p>\n
Decyzj\u0105 RPP
\nna styczniowym posiedzeniu pozostawiono stopy procentowe na poziomach
\nustanowionych pod koniec maja. Poszczeg\u00f3lne stopy procentowe NBP kszta\u0142tuj\u0105 si\u0119
\nwi\u0119c nast\u0119puj\u0105co:<\/p>\n
stopa referencyjna: 0,10 proc.
\nw skali rocznej
\nstopa lombardowa: 0,50 proc. w
\nskali rocznej
\nstopa depozytowa: 0,00 proc. w
\nskali rocznej
\nstopa redyskonta weksli: 0,11
\nproc. w skali rocznej
\nstopa dyskontowa weksli: 0,12
\nproc. w skali rocznej<\/p>\n
By\u0142o to si\u00f3dme z rz\u0119du posiedzenie Rady, na kt\u00f3rym nie zmieniono st\u00f3p
\nprocentowych. Wiosn\u0105 RPP zafundowa\u0142a nam trzy ci\u0119cia st\u00f3p: 17
\nmarca, 8
\nkwietnia oraz
\n28 maja, \u0142\u0105cznie obni\u017caj\u0105c stop\u0119 referencyjn\u0105 z 1,50 proc w pobli\u017ce zera. Dzia\u0142ania
\nte, po\u0142\u0105czone m.in. ze skupem aktyw\u00f3w (QE) motywowane by\u0142y walk\u0105 z
\ngospodarczymi skutkami pandemii koronawirusa.
\n\/\u00a0Bankier.pl
\nPrzed dzisiejszym posiedzeniem, cz\u0119\u015b\u0107 ekonomist\u00f3w spodziewa\u0142a si\u0119 ci\u0119cia st\u00f3p procentowych. Prognozy te oparte by\u0142y
\nm.in. na ostatnich wypowiedziach prezesa Adama Glapi\u0144skiego.
\n5
\nstycznia w nale\u017c\u0105cym do NBP portalu ObserwatorFinansowy.pl opublikowany
\nzosta\u0142 artyku\u0142 zawieraj\u0105cy szereg wypowiedzi prezesa banku centralnego,
\ndotycz\u0105cych m.in. perspektywy ci\u0119cia st\u00f3p procentowych w Polsce.
\n– Z dzisiejszej perspektywy obecny poziom st\u00f3p procentowych jest w\u0142a\u015bciwy
\ni\u00a0najlepiej odpowiada obecnej sytuacji. Jednak w\u00a0pierwszym kwartale
\n2021 r. jest mo\u017cliwe\u00a0 dalsze obni\u017cenie st\u00f3p. Dlatego prowadzimy w\u00a0NBP
\nodpowiednie analizy mo\u017cliwych okoliczno\u015bci i\u00a0potencjalnych skutk\u00f3w takiego
\nobni\u017cenia st\u00f3p procentowych \u2013 powiedzia\u0142 Adam Glapi\u0144ski.
\n– Je\u017celi pandemia i sytuacja gospodarcza b\u0119d\u0105 si\u0119 rozwija\u0142y zgodnie ze
\nscenariuszem bazowym, czyli b\u0119dzie nast\u0119powa\u0142a stabilizacja sytuacji
\nepidemicznej i stopniowa poprawa koniunktury, to nie powinno by\u0107
\npotrzeby zmiany parametr\u00f3w polityki pieni\u0119\u017cnej w kolejnych kwarta\u0142ach.
\nJednak gdyby wyst\u0105pi\u0142y czynniki negatywnie wp\u0142ywaj\u0105ce na polsk\u0105
\nkoniunktur\u0119, rodz\u0105ce ryzyko spadku inflacji poni\u017cej celu, to nie mo\u017cna
\nwykluczy\u0107, \u017ce silniejsza reakcja po stronie polityki pieni\u0119\u017cnej
\nokaza\u0142aby si\u0119 konieczna. Przyk\u0142adowo w sytuacji wyst\u0105pienia trzeciej
\nfali pandemii w miesi\u0105cach zimowych, w pierwszym kwartale 2021 r. by\u0142oby
\nmo\u017cliwe dalsze obni\u017cenie st\u00f3p procentowych” – doda\u0142 Glapi\u0144ski.
\nDzisiejsze posiedzenie by\u0142o tak\u017ce pierwszym od
\nrozpocz\u0119cia przez NBP interwencji na rynku walutowym, kt\u00f3re doprowadzi\u0142y do
\nos\u0142abienia z\u0142otego. Po dzisiejszej decyzji, kurs EUR\/PLN zni\u017ckowa\u0142 z 4,525 do 4,52 z\u0142.
\n– Brak
\ndecyzji dzisiaj nie wyklucza zmiany st\u00f3p w kolejnych miesi\u0105cach. Naszym
\nzdaniem prawdopodobie\u0144stwo obni\u017cki st\u00f3p w 1kw21 wynosi ok. 40%. W
\nkontek\u015bcie formu\u0142owanych przez cz\u0119\u015b\u0107 RPP zastrze\u017ce\u0144
\nco do zgodno\u015bci z prawem ujemnych st\u00f3p procentowych ew. przestrze\u0144 na
\nni\u0105 szacujemy obecnie na 10 pb – napisa\u0142 w komentarzu do dzisiejszej decyzji Dawid Pachucki, ekonomista ING Banku \u015al\u0105skiego.
\n– Uwa\u017camy, \u017ce
\nbardzo istotne dla kolejnych posuni\u0119\u0107 RPP b\u0119dzie zachowanie z\u0142otego.
\nJe\u017celi kurs EUR\/PLN szybko znajdzie si\u0119 poni\u017cej poziom\u00f3w, przy kt\u00f3rych NBP
\ndokona\u0142 interwencji w grudniu (oko\u0142o 4,45),
\nto znacz\u0105co zwi\u0119kszy to szanse na poluzowanie polityki pieni\u0119\u017cnej w
\nPolsce. Uwa\u017camy jednak, \u017ce celem ostatnich interwencji NBP obok wsparcia
\nkonkurencyjno\u015bci cenowej eksportu by\u0142o r\u00f3wnie\u017c unikni\u0119cie strat NBP na
\nwycenie rezerw walutowych na koniec roku. Obecnie
\nten drugi element nie ma ju\u017c takiego znaczenia – doda\u0142.
\nO 16:00 opublikowana zosta\u0142a informacja po posiedzeniu RPP. Znalaz\u0142a si\u0119 w niej m.in. informacja o interwencjach walutowych.
\n– W celu wzmocnienia oddzia\u0142ywania poluzowania polityki pieni\u0119\u017cnej na gospodark\u0119 NBP mo\u017ce tak\u017ce stosowa\u0107 interwencje na rynku walutowym. Terminy oraz skala prowadzonych dzia\u0142a\u0144 b\u0119d\u0105 uzale\u017cnione od warunk\u00f3w rynkowych. NBP\u00a0 b\u0119dzie\u00a0 tak\u017ce\u00a0 nadal\u00a0 oferowa\u0142\u00a0 kredyt\u00a0 wekslowy\u00a0 przeznaczony\u00a0 na refinansowanie kredyt\u00f3w udzielanych przedsi\u0119biorcom przez banki – czytamy w komunikacie.
\n– Mo\u017cna oczekiwa\u0107,\u017ce po spadku PKB w 2020 r., w bie\u017c\u0105cym roku nast\u0105pi o\u017cywienie aktywno\u015bci gospodarczej, przy czym skala o\u017cywienia b\u0119dzie zale\u017ca\u0142a przede wszystkim od sytuacji epidemicznej i zwi\u0105zanych z ni\u0105 restrykcji. Dalszy przebieg pandemii oraz jej wp\u0142yw na sytuacj\u0119 gospodarcz\u0105 w kraju i za granic\u0105 pozostaje g\u0142\u00f3wnym \u017ar\u00f3d\u0142em niepewno\u015bci dotycz\u0105cej kszta\u0142towania si\u0119 krajowej koniunktury – dodano.
\nMniej posiedze\u0144 w 2021 r.
\nPodobnie jak wszystkim posiedzeniom Rady od wybuchu pandemii, r\u00f3wnie\u017c
\nzako\u0144czonemu dzisiaj nie b\u0119dzie towarzyszy\u0107 konferencja prasowa z udzia\u0142em
\nprzewodnicz\u0105cego (czyli prezesa NBP) oraz dw\u00f3ch innych cz\u0142onk\u00f3w gremium
\ndecyduj\u0105cego o stopach procentowych. Wiemy jedynie, \u017ce w
\npi\u0105tek 15 stycznia o 16:00 opublikowane zostan\u0105 odpowiedzi Adama Glapi\u0144skiego
\nna pytania wcze\u015bniej przys\u0142ane przez dziennikarzy.
\nW 2021 r. Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej spotyka\u0107 b\u0119dzie si\u0119 rzadziej ni\u017c w latach
\npoprzednich. Z harmonogramu jej prac ca\u0142kowicie wypad\u0142y jednodniowe posiedzenia
\nniedecyzyjne, za\u015b d\u0142ugo\u015b\u0107 posiedze\u0144 decyzyjnych skr\u00f3cono z dw\u00f3ch do jednego
\ndnia. Kolejne posiedzenie RPP zaplanowane jest na \u015brod\u0119 3 lutego.
\n\u0179r\u00f3d\u0142o:<\/p>\n