2021-01-05 13:00, akt.2021-01-05 13:22publikacja2021-01-05 13:00aktualizacja2021-01-05 13:22Podziel si\u0119fot. Marek Wi\u015bniewski \/ FORUM”W sytuacji wyst\u0105pienia trzeciej fali pandemii w miesi\u0105cach zimowych, w pierwszym kwartale 2021 r. by\u0142oby mo\u017cliwe dalsze obni\u017cenie st\u00f3p procentowych” – m\u00f3wi prezes NBP Adam Glapi\u0144ski w wyczekiwanej rozmowie z Obserwatorem Finansowym.
\n„Obecny poziom st\u00f3p procentowych jest w\u0142a\u015bciwy i najlepiej odpowiada
\nobecnej sytuacji. Jednak w pierwszym kwartale nast\u0119pnego roku mo\u017cliwe
\njest dalsze obni\u017cenie st\u00f3p. Prowadzimy w NBP odpowiednie analizy
\nmo\u017cliwych okoliczno\u015bci i potencjalnych skutk\u00f3w takiego obni\u017cenia” –
\npowiedzia\u0142 prezes NBP w pierwszym fragmencie rozmowy, opublikowanym przed tygodniem na \u0142amach portalu nale\u017c\u0105cego do banku centralnego. Od tamtej pory Obserwator Finansowy informowa\u0142, \u017ce pe\u0142en tekst wywiadu uka\u017ce „ju\u017c niebawem”.
\nWypowied\u017a prezesa wywo\u0142a\u0142a fal\u0119 komentarzy rynkowych. Kilku cz\u0142onk\u00f3w Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej wyrazi\u0142o poparcie dla ewentualnej obni\u017cki st\u00f3p proc. Analitycy mBanku uwa\u017cali, \u017ce stopy proc. zostan\u0105 obni\u017cone do 0 jeszcze w styczniu. Ci\u0119cia spodziewali si\u0119 tak\u017ce analitycy Credit Agricole.
\nDzi\u015b portal opublikowa\u0142 pe\u0142n\u0105 wersj\u0119 rozmowy z prezesem NBP. „Je\u017celi pandemia i sytuacja gospodarcza b\u0119d\u0105 si\u0119 rozwija\u0142y zgodnie ze scenariuszem bazowym, czyli b\u0119dzie nast\u0119powa\u0142a stabilizacja sytuacji epidemicznej i stopniowa poprawa koniunktury, to nie powinno by\u0107 potrzeby zmiany parametr\u00f3w polityki pieni\u0119\u017cnej w kolejnych kwarta\u0142ach. Jednak gdyby wyst\u0105pi\u0142y czynniki negatywnie wp\u0142ywaj\u0105ce na polsk\u0105 koniunktur\u0119, rodz\u0105ce ryzyko spadku inflacji poni\u017cej celu, to nie mo\u017cna wykluczy\u0107, \u017ce silniejsza reakcja po stronie polityki pieni\u0119\u017cnej okaza\u0142aby si\u0119 konieczna. Przyk\u0142adowo w sytuacji wyst\u0105pienia trzeciej fali pandemii w miesi\u0105cach zimowych, w pierwszym kwartale 2021 r. by\u0142oby mo\u017cliwe dalsze obni\u017cenie st\u00f3p procentowych” – zaznacza Glapi\u0144ski.
\n„Kr\u00f3tko m\u00f3wi\u0105c \u2013 przy obecnym, wysokim poziomie niepewno\u015bci dotycz\u0105cej przysz\u0142ej sytuacji gospodarczej nic nie jest przes\u0105dzone i nale\u017cy by\u0107 gotowym na r\u00f3\u017cne scenariusz” – podkre\u015bla.
\n„Wierz\u0119, \u017ce przy okazji marcowej projekcji inflacji i PKB, b\u0119dziemy wi\u0119cej wiedzie\u0107 o sytuacji epidemicznej i perspektywach gospodarki, co umo\u017cliwi tak\u017ce lepsz\u0105 ocen\u0119 dalszych dzia\u0142a\u0144 w polityce pieni\u0119\u017cnej” – dodaje. Ten fragment, sugeruj\u0105cy ewentualno\u015b\u0107 ci\u0119cia st\u00f3p „przy okazji marcowej projekcji inflacji i PKB” zosta\u0142 opublikowany dopiero w pe\u0142nej wersji wywiadu z 5 stycznia. W tej sytuacji trudno si\u0119 spodziewa\u0107 obni\u017cki ju\u017c w styczniu, jak przewidywali cho\u0107by analitycy mBanku.
\nGlapi\u0144ski by\u0142 r\u00f3wnie\u017c pytany o interwencje na rynku walutowym. W grudniu NBP po raz pierwszy od dekady celowo os\u0142abia\u0142 z\u0142otego.
\n„Narastaj\u0105ca ostatnio presja na wzrost warto\u015bci z\u0142otego jest bardzo niepokoj\u0105ca i bardzo szkodliwa. Szkodliwa z punktu widzenia odbicia wzrostu naszego PKB i utrzymania dynamiki eksportu. W sytuacji naszej projekcji inflacji w przysz\u0142ym roku na niskim poziomie, tworzy to oczywi\u015bcie przestrze\u0144 do ewentualnych, zdecydowanych interwencji banku centralnego\u201d – t\u0142umaczy\u0142 przed tygodniem prezes.
\n„W sytuacji naszej projekcji inflacji w 2021 r. na niskim poziomie, tworzy to oczywi\u015bcie przestrze\u0144 do ewentualnych, zdecydowanych interwencji banku centralnego. Dlatego te\u017c Zarz\u0105d NBP od po\u0142owy grudnia 2020 r. dokonuje zakupu walut obcych na rynku walutowym w celu wzmocnienia oddzia\u0142ywania poluzowania polityki pieni\u0119\u017cnej NBP na gospodark\u0119” – kontynuuje w opublikowanej dzi\u015b rozmowie.
\nCo ciekawe interwencje NBP trwa\u0142y tylko do przedpo\u0142udnia 31 grudnia – potem bank centralny przesta\u0142 sprzedawa\u0107 z\u0142otego i kursu EUR\/PLN spad\u0142 z 4,62 do 4,54. Eksperci podejrzewaj\u0105, \u017ce os\u0142abienie polskiej waluty mia\u0142o na celu popraw\u0119 wyniku NBP, a w konsekwencji – wi\u0119kszy zastrzyk \u015brodk\u00f3w do bud\u017cetu pa\u0144stwa w tym roku. Wed\u0142ug szacunk\u00f3w analityk\u00f3w z banku centralnego, kurs op\u0142acalno\u015bci eksportu znajduje si\u0119 w pobli\u017cu 4 z\u0142 za euro.<\/p>\n
Po lekturze wywiadu z prezesem NBP wracamy do scenariusza stabilizacji st\u00f3p. Wymienione warunki dla obni\u017cki st\u00f3p nie s\u0105 naszym scenariuszem bazowym. RPP pozostanie wra\u017cliwa na kurs walutowy, jednak (chyba) w mniejszym zakresie ni\u017c mo\u017cna by\u0142o s\u0105dzi\u0107 z grudniowych wypowiedzi – komentuj\u0105 dzi\u015b analitycy mBanku na Twitterze.<\/p>\n