2020-11-06 15:35publikacja2020-11-06 15:35Podziel si\u0119 FORUMPrzesuni\u0119te posiedzenie Rady Polityki Pieni\u0119\u017cnej nie przynios\u0142o
\nzmiany st\u00f3p procentowych. Wbrew wcze\u015bniejszym spekulacjom Rada nie zdecydowa\u0142a
\nsi\u0119 na niestandardowe poluzowanie polityki monetarnej.<\/p>\n
Decyzj\u0105 RPP na listopadowym posiedzeniu pozostawiono stopy
\nprocentowe na poziomach ustanowionych pod koniec maja. Poszczeg\u00f3lne stopy
\nprocentowe NBP kszta\u0142tuj\u0105 si\u0119 nast\u0119puj\u0105co:<\/p>\n
stopa referencyjna: 0,10 proc.
\nw skali rocznej
\nstopa lombardowa: 0,50 proc. w
\nskali rocznej
\nstopa depozytowa: 0,00 proc. w
\nskali rocznej
\nstopa redyskonta weksli: 0,11
\nproc. w skali rocznej
\nstopa dyskontowa weksli: 0,12
\nproc. w skali rocznej<\/p>\n
Jest to pi\u0105te z rz\u0119du posiedzenie Rady, na kt\u00f3rym nie
\nzmieniono st\u00f3p procentowych. Wiosn\u0105 RPP zafundowa\u0142a nam trzy ci\u0119cia st\u00f3p: 17
\nmarca, 8
\nkwietnia oraz28 maja, \u0142\u0105cznie obni\u017caj\u0105c stop\u0119 referencyjn\u0105 z 1,50% praktycznie do zera. Listopadowa
\ndecyzja polskich w\u0142adz monetarnych wpasowa\u0142a si\u0119 w oczekiwania ekonomist\u00f3w,
\nkt\u00f3rzy gremialnie uwa\u017caj\u0105, \u017ce stopy
\nprocentowe jeszcze d\u0142ugo (minimum do ko\u0144ca 2021 r.) pozostan\u0105 na obecnym
\npoziomie.
\n\/
\nListopadowe posiedzenie RPP bez
\npodania przyczyny zosta\u0142o przesuni\u0119te ze \u015brody na pi\u0105tek. Na rynku
\nspekulowano, \u017ce taka decyzja mog\u0142a by\u0107 jednak podyktowana planami
\nnadzwyczajnego poluzowania polityki pieni\u0119\u017cnej z uwagi na post\u0119puj\u0105ce
\nzamkni\u0119cie gospodarki wymuszane przez rz\u0105d. Ekonomi\u015bci snuli przypuszczenia, \u017ce
\nNarodowy
\nBank Polski mo\u017ce zwi\u0119kszy\u0107 skup obligacji (tzw. \u201edodruk pieni\u0105dza\u201d), ale
\nraczej wykluczona dalsz\u0105 obni\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych.
\nOd marca nie odby\u0142a si\u0119 ani jedna konferencja prasowa, w
\nkt\u00f3rej trakcie dziennikarze mogliby zapyta\u0107 o szczeg\u00f3\u0142y podejmowanych dzia\u0142a\u0144.
\nZasadniczo oznacza to brak jakiejkolwiek jawnej komunikacji Rady z rynkiem
\nfinansowym i opini\u0105 publiczn\u0105. Takie konferencje, z udzia\u0142em przewodnicz\u0105cego i
\ndw\u00f3ch innych cz\u0142onk\u00f3w, odbywa\u0142y si\u0119 zawsze po poprzednich posiedzeniach, kiedy
\nRada przez ponad 5 lat utrzymywa\u0142a stopy bez zmian.
\nNBP
\nuzasadnia\u0142 brak organizowania konferencji prasowych utrzymuj\u0105cym si\u0119 stanem
\npandemii. Pod tym wzgl\u0119dem polski bank centralny r\u00f3\u017cni si\u0119 od wielu innych
\nodpowiednik\u00f3w (w tym Fedu i EBC), kt\u00f3re w czasie pandemii prowadzi\u0142y z rynkiem
\nkomunikacj\u0119, najcz\u0119\u015bciej w formie zdalnej.
\nInflacja pozostanie wysoka
\n–\u00a0Silny wzrost liczby zaka\u017ce\u0144 COVID-19 w ostatnim czasie oraz zaostrzenie restrykcji epidemicznych przyczyni\u0105 si\u0119 do ponownego wyra\u017anego os\u0142abienia koniunktury w IV kw. br. W szczeg\u00f3lno\u015bci negatywnie na krajow\u0105 koniunktur\u0119 wp\u0142ywa\u0107 b\u0119dzie obni\u017cenie aktywno\u015bci w sektorze us\u0142ug, wprowadzone ograniczenia w handlu, zwi\u0119kszona niepewno\u015b\u0107 dotycz\u0105ca dalszego przebiegu i skutk\u00f3w pandemii oraz pogorszenie nastroj\u00f3w podmiot\u00f3w gospodarczych. Krajowa aktywno\u015b\u0107 gospodarcza mo\u017ce by\u0107 tak\u017ce ograniczania przez pogorszenie koniunktury w otoczeniu polskiej gospodarki oraz brak wyra\u017anego i trwalszego dostosowania kursu z\u0142otego do globalnego wstrz\u0105su wywo\u0142anego pandemi\u0105 oraz poluzowania polityki pieni\u0119\u017cnej NBP. Spadek aktywno\u015bci gospodarczej b\u0119dzie natomiast ograniczany przez dzia\u0142ania ze strony polityki gospodarczej, w tym dokonane poluzowanie polityki pieni\u0119\u017cnej NBP – mogli\u015bmy przeczyta\u0107 z kolei w opublikowanym o godzinie 16 raporcie po posiedzeniu RPP.
\n–\u00a0Rada zapozna\u0142a si\u0119 z wynikami listopadowej projekcji inflacji i PKB z modelu NECMOD. Zgodnie z projekcj\u0105 \u2013 przygotowan\u0105 przy za\u0142o\u017ceniu niezmienionych st\u00f3p procentowych NBP oraz uwzgl\u0119dniaj\u0105c\u0105 dane dost\u0119pne do 4 listopada 2020 r. \u2013 roczna dynamika cen znajdzie si\u0119 z 50-procentowym prawdopodobie\u0144stwem w przedziale 3,4\u20133,5% w 2020 r. (wobec 2,9\u20133,6% w projekcji z lipca 2020 r.), 1,8\u20133,2% w 2021 r. (wobec 0,3\u20132,2%) oraz 1,6\u20133,6% w 2022 r. (wobec 0,6\u20132,9%). Z kolei roczne tempo wzrostu PKB wed\u0142ug tej projekcji znajdzie si\u0119 z 50-procentowym prawdopodobie\u0144stwem w przedziale -4,1 \u2013 -3,0% w 2020 r. (wobec -7,2 \u2013 -4,2% w projekcji z lipca 2020 r.), 0,8\u20134,5% w 2021 r. (wobec 2,1\u20136,6%) oraz 3,8\u20137,8% w 2022 r. (wobec 1,9\u20136,0%) – dodano.
\nNBP b\u0119dzie nadal prowadzi\u0142 operacje zakupu skarbowych papier\u00f3w warto\u015bciowych i d\u0142u\u017cnych papier\u00f3w warto\u015bciowych gwarantowanych przez Skarb Pa\u0144stwa na rynku wt\u00f3rnym w ramach strukturalnych operacji otwartego rynku. Celem tych operacji jest zmiana d\u0142ugoterminowej struktury p\u0142ynno\u015bci w sektorze bankowym, zapewnienie p\u0142ynno\u015bci rynku wt\u00f3rnego skupowanych papier\u00f3w warto\u015bciowych oraz wzmocnienie oddzia\u0142ywania obni\u017cenia st\u00f3p procentowych NBP na gospodark\u0119, tj. wzmocnienie mechanizmu transmisji monetarnej. Terminy oraz skala prowadzonych operacji b\u0119d\u0105 uzale\u017cnione od warunk\u00f3w rynkowych.
\nWed\u0142ug harmonogramu dost\u0119pnego na stronach NBP ostatnie
\ntegoroczne posiedzenie RPP zaplanowane jest na 2 grudnia.
\nKK\/AT\u0179r\u00f3d\u0142o:<\/p>\n