[ad_1]
\n<\/p>\n
Obawy o spowolnienie globalnej gospodarki, wzmocnione przez eskalacj\u0119 ameryka\u0144sko-chi\u0144skiego sporu handlowego, uderzaj\u0105 w polskiego z\u0142otego – wskazuj\u0105 stratedzy PKO BP. W ich ocenie, decyzje EBC oraz polityka monetarna Szwajcarii mog\u0105 uchroni\u0107 z\u0142otego przed os\u0142abieniem.<\/span><\/p>\n <\/p>\n W pi\u0105tek rano oko\u0142o godziny 6. euro wyceniano na 4,36 z\u0142, dolara na 3,94 z\u0142, frank kosztowa\u0142 4 z\u0142, a funt 4,82 z\u0142.<\/p>\n Jak wskazuje strateg rynku walutowego PKO BP dr Jaros\u0142aw Kosaty, „obawy o spowolnienie globalnej gospodarki, wzmacniane przez ostatni\u0105 eskalacje ameryka\u0144sko-chi\u0144skiego sporu handlowego powoduj\u0105 wzrost zainteresowania tzw. walutami bezpiecznej przystani, na czym cierpi\u0105 waluty rynk\u00f3w wschodz\u0105cych, w tym i polski z\u0142oty”.<\/p>\n Wed\u0142ug eksperta te negatywne trendy globalne oddzia\u0142uj\u0105 r\u00f3wnie\u017c na z\u0142otego, co jest szczeg\u00f3lnie widoczne w jego notowaniach wobec franka szwajcarskiego. „Frank jest walut\u0105 +bezpiecznej przystani+, zar\u00f3wno na okoliczno\u015b\u0107 go\u0142\u0119bich sygna\u0142\u00f3w wysy\u0142anych przez Europejski Bank Centralny (EBC) w odniesieniu do rych\u0142ych perspektyw silniejszego poluzowania polityki monetarnej w Eurolandzie, jak i oczekiwa\u0144 dalszych ci\u0119\u0107 st\u00f3p procentowych przez Rezerw\u0119 Federaln\u0105 Stan\u00f3w Zjednoczonych” – zaznaczy\u0142.<\/p>\n Wskaza\u0142 r\u00f3wnie\u017c, \u017ce „do czynnik\u00f3w lokalnych, kt\u00f3re dodatkowo negatywnie wp\u0142ywaj\u0105 na z\u0142otego mo\u017cna r\u00f3wnie\u017c zaliczy\u0107 ostatnie wypowiedzi szefa Narodowego Banku Polskiego Adama Glapi\u0144skiego, kt\u00f3ry ponownie przypomnia\u0142 (poprzednio w lutym) o przestrzeni do ewentualnych obni\u017cek st\u00f3p w Polsce w przypadku materializacji scenariusza silniejszego spowolnienia na \u015bwiecie”.<\/p>\n W ocenie Kosatego g\u0142\u00f3wne determinanty trendu z\u0142otego w ostatnim czasie pochodz\u0105 przede wszystkim z zewn\u0105trz. „Silniejsze poluzowanie polityki monetarnej w strefie euro we wrze\u015bniu oraz dalsze ci\u0119cia st\u00f3p w USA powinny, przynajmniej tymczasowo, wspom\u00f3c warto\u015b\u0107 z\u0142otego” – wskaza\u0142. „R\u00f3wnie\u017c ewentualnie dostosowanie polityki monetarnej w Szwajcarii (przez Szwajcarski Bank Narodowy SNB – PAP), w celu powstrzymania franka przed silniejsz\u0105 aprecjacj\u0105 w rezultacie luzowania polityki monetarnej w strefie euro i USA, powinno pom\u00f3c kursowi z\u0142otego w relacji do szwajcarskiej waluty i utrzyma\u0107 si\u0119 poni\u017cej poziomu 4 z\u0142 za franka” – przewiduje.<\/p>\n Jak zauwa\u017ca strateg w Biurze Strategii Rynkowych PKO BP Miros\u0142aw Budzicki, czynniki globalne maj\u0105 r\u00f3wnie\u017c istotny wp\u0142yw na spadek rentowno\u015bci polskich obligacji. „Pogorszenie perspektyw \u015bwiatowej gospodarki wspiera oczekiwania na luzowanie polityki pieni\u0119\u017cnej przez g\u0142\u00f3wne banki centralne. W efekcie obserwujemy gwa\u0142towne spadki rentowno\u015bci Bund\u00f3w i US Treasuries, kt\u00f3re po\u015brednio wspieraj\u0105 krajowy rynek d\u0142ugu” – wskaza\u0142. „W kraju za spadkiem rentowno\u015bci przemawia r\u00f3wnie\u017c korzystna sytuacja na rynku pierwotnym i poprawa oceny kredytowej Polski” – doda\u0142.<\/p>\n W opinii eksperta, „w kolejnych tygodniach rentowno\u015bci 2-letnich obligacji powinny pozostawa\u0107 stabilne, lekko poni\u017cej 1,50 proc.” „Za takim scenariuszem przemawia przede wszystkim prawdopodobne utrzymanie przez NBP st\u00f3p procentowych bez zmian w kolejnych latach. Z kolei w przypadku sektora 10 lat notowania mog\u0105 jeszcze kr\u00f3tkoterminowo powr\u00f3ci\u0107 w pobli\u017ce 1,70 proc. -1,80 proc.” – poda\u0142.<\/p>\n Budzicki zauwa\u017ca, \u017ce „w \u015brednim terminie jednak i tu nie wida\u0107 potencja\u0142u do silniejszej poprawy wycen (…)”.<\/p>\n Jak zaznaczy\u0142, obserwowany w ostatnich latach spadek kosztu emisji obligacji jest widoczny w rachunkach bud\u017cetowych. Doda\u0142, \u017ce wp\u0142yw ten ma charakter d\u0142ugoterminowy. „W tym kontek\u015bcie warto zauwa\u017cy\u0107, \u017ce od roku 2015, roczne wydatki z tytu\u0142u obs\u0142ugi d\u0142ugu Skarbu Pa\u0144stwa kszta\u0142towa\u0142y si\u0119 na poziomie bliskim 30 mld z\u0142. Z kolei od 2015 r. nominalna warto\u015b\u0107 d\u0142ugu publicznego wzros\u0142a o ponad 10 proc.” – poda\u0142. „To pokazuje, \u017ce mimo wzrostu zad\u0142u\u017cenia koszt jego obs\u0142ugi pozostaje praktycznie bez zmian” – skwitowa\u0142. (PAP)<\/p>\n autor: Longina Grzeg\u00f3rska-Szpyt<\/p>\n lgs\/ mmu\/<\/p>\n<\/p><\/div>\n