[ad_1]<\/p>\n
Wyra\u017cone w USD ceny z\u0142ota osi\u0105gn\u0119\u0142y najwy\u017cszy poziom od kwietnia 2013 roku. Ale z punktu widzenia inwestor\u00f3w z Polski notowania \u017c\u00f3\u0142tego metalu dotar\u0142y do historycznych maksim\u00f3w z jesieni 2011 roku. <\/span><\/p>\n <\/p>\n 1 533,35 dolar\u00f3w za uncj\u0119 troja\u0144sk\u0105 \u2013 na tyle we wtorek rano wyceniano z\u0142oto na nowojorskim rynku kontrakt\u00f3w terminowych. To o 0,7% wy\u017cej ni\u017c w poniedzia\u0142ek. Tylko przez ostatnie trzy miesi\u0105ce kr\u00f3lewski metal podro\u017ca\u0142 o przesz\u0142o 18%, pod koniec czerwca wybijaj\u0105c si\u0119 g\u00f3r\u0105 z trwaj\u0105cej przez poprzednie trzy lata trendu bocznego (1040-1370 USD\/oz.).<\/p>\n O ile jednak w uj\u0119ciu dolarowym mo\u017cemy nie\u015bmia\u0142o m\u00f3wi\u0107dopiero o narodzinach nowej hossy, to w Polsce ceny z\u0142ota w\u0142a\u015bnie zbli\u017cy\u0142y si\u0119do rekord\u00f3w sprzed o\u015bmiu lat. Uncja z\u0142ota wyceniana jest na ok. 5900 z\u0142 i jestnajdro\u017csza od wrze\u015bnia 2011 roku, gdy kosztowa\u0142a rekordowe 5 914 z\u0142. Odpocz\u0105tku roku cena z\u0142ota wyra\u017cona w PLN wzros\u0142a o niemal 23%. Jeszcze wpa\u017adzierniku 2018 r. mo\u017cna by\u0142o kupi\u0107 uncjow\u0105 sztabk\u0119 za niespe\u0142na 4400 z\u0142 (plusmar\u017ca dilerska i koszty bicia). To w znacznej mierze efekt os\u0142abienia z\u0142otego, kt\u00f3ry przez ostatnie lata sporo straci\u0142 na warto\u015bci wzgl\u0119dem dolara. Jeszcze w po\u0142owie 2014 roku „zielony” kosztowa\u0142 mniej ni\u017c trzy z\u0142ote. Teraz kosztuje prawie 3,87 z\u0142.<\/p>\n Galopuj\u0105ce ceny z\u0142ota to w znacznej mierze efekt zmiany polityki monetarnej w najwi\u0119kszych bankach centralnych. Ameryka\u0144ska Rezerwa Federalna w lipcu dokona\u0142a pierwszej od 2008 r. obni\u017cki st\u00f3p procentowych. Rynek spodziewa si\u0119, \u017ce do ko\u0144ca roku Fed zetnie stopy jeszcze dwa lub trzy raz, \u0142\u0105cznie o 50-75 pb.<\/p>\n Luzowanie polityki zapowiedzia\u0142 tak\u017ce Europejski BankCentralny. W efekcie rynkowe stopy procentowe w prawie ca\u0142ej strefie euro spad\u0142yponi\u017cej zera. Trzymanie obligacji \u201ewolnych od dochodu\u201d po prostu straci\u0142ojakikolwiek sens i coraz wi\u0119cej kapita\u0142u nap\u0142ywa na rynek z\u0142ota. Kt\u00f3re tak\u017cenie przynosi odsetek, ale te\u017c nie generuje ujemnych przep\u0142yw\u00f3w finansowych(poza kosztami przechowywania).<\/p>\n Ponadto na rynku panuje l\u0119k przed recesj\u0105 wzmocniony niedawnymi wydarzeniami w Hongkongu, gdzie spekuluje si\u0119 o chi\u0144skiej interwencji wojskowej, kt\u00f3ra mia\u0142aby spacyfikowa\u0107 pro-demokratyczne protesty.<\/p>\n Na emocje inwestor\u00f3w niew\u0105tpliwie wp\u0142yn\u0119\u0142a te\u017c Argentyna, gdzie w poniedzia\u0142ek dosz\u0142o do najwi\u0119kszego jednodniowego krachu finansowego ostatnich dekad. Po druzgoc\u0105cej pora\u017cce w prawyborach urz\u0119duj\u0105cego, prorynkowego prezydenta Mauricio Macriego peso straci\u0142o 1\/5 warto\u015bci wobec dolara, a argenty\u0144ska gie\u0142da odnotowa\u0142a spadek o niemal 38%! Co\u015b takiego nie mo\u017ce nie zostawi\u0107 \u015bladu w psychice inwestora \u2013 tego rodzaje spadki po prostu nie mieszcz\u0105 si\u0119 w jakichkolwiek kalkulacjach ryzyka inwestycyjnego.<\/p>\n Krzysztof Kolany<\/p>\n