[ad_1]
\n<\/p>\n
Gdyby koniunktura w Polsce silnie si\u0119 os\u0142abi\u0142a, w \u015blad za ew. g\u0142\u0119bszym spowolnieniem w strefie euro, to nie jest wykluczone, \u017ce trzeba b\u0119dzie my\u015ble\u0107 o luzowaniu polityki pieni\u0119\u017cnej NBP – napisa\u0142 w miesi\u0119czniku „Ale Bank” prezes NBP Adam Glapi\u0144ski. Doda\u0142, \u017ce je\u017celi inflacja bazowa w 2021 roku zacznie si\u0119 obni\u017ca\u0107, to nie b\u0119dzie potrzeby zmian parametr\u00f3w polityki pieni\u0119\u017cnej.<\/span><\/p>\n „W 2020 r. spodziewamy si\u0119 wzrostu dynamiki jednostkowych koszt\u00f3w pracy, st\u0105d pewien dalszy, stopniowy wzrost prognozowanej inflacji bazowej w najbli\u017cszych kwarta\u0142ach. Jednak w 2021 r. zacznie si\u0119 ona ju\u017c obni\u017ca\u0107, podobnie jak i luka popytowa. Gdyby ten scenariusz bazowy mia\u0142 si\u0119 zrealizowa\u0107, nie b\u0119dzie potrzeby dostosowywania parametr\u00f3w polityki pieni\u0119\u017cnej, gdy\u017c inflacja pozostanie zgodna z celem NBP” – napisa\u0142 Glapi\u0144ski w artykule w sierpniowym wydaniu miesi\u0119cznika.<\/p>\n <\/p>\n „Pami\u0119tajmy jednak o ryzyku wynikaj\u0105cym z niedobrych perspektyw gospodarczych w strefie euro. Gdyby negatywny scenariusz si\u0119 zrealizowa\u0142 i koniunktura w Polsce silnie by si\u0119 os\u0142abi\u0142a, to nie jest wykluczone, \u017ce b\u0119dziemy my\u015ble\u0107 raczej o luzowaniu polityki pieni\u0119\u017cnej NBP, a nie jej zaostrzaniu” – doda\u0142.<\/p>\n Prezes NBP wskaza\u0142, \u017ce perspektywy o\u017cywienia w gospodarce eurolandu, w tym Niemiec, s\u0105 obarczone coraz wi\u0119ksz\u0105 niepewno\u015bci\u0105, co nie pozostanie oboj\u0119tne dla polskiej gospodarki.<\/p>\n „Po ca\u0142kiem dobrych wynikach PKB z I kw. br. ostatnie miesi\u0105ce przynios\u0142y kilka niepokoj\u0105cych informacji o kondycji tej gospodarki. W ich \u015bwietle ryzyko utrwalenia si\u0119 s\u0142abej koniunktury wydaje si\u0119 obecnie wy\u017csze ni\u017c ocenia\u0142em (…) na pocz\u0105tku bie\u017c\u0105cego roku. Dotyczy to w szczeg\u00f3lno\u015bci Niemiec” – napisa\u0142 Glapi\u0144ski.<\/p>\n „Je\u017celi przed\u0142u\u017caj\u0105ca si\u0119 dekoniunktura w niemieckim przetw\u00f3rstwie os\u0142abi rynek pracy, niemieccy konsumenci stan\u0105 si\u0119 najprawdopodobniej znacznie mniej sk\u0142onni do zwi\u0119kszania swoich wydatk\u00f3w, a firmy us\u0142ugowe do inwestowania. To z kolei skutkowa\u0142oby znacznie s\u0142abszym wzrostem niemieckiej gospodarki ni\u017c przyj\u0119to w bazowym scenariuszu projekcji lipcowej. Prawdopodobie\u0144stwo realizacji tego scenariusza – a wi\u0119c r\u00f3wnie\u017c i wolniejszego wzrostu PKB w Polsce – jest niestety wy\u017csze ni\u017c prawdopodobie\u0144stwo pozytywnych niespodzianek w gospodarce \u015bwiatowej” – doda\u0142.<\/p>\n W lipcowej projekcji NBP wskazano, \u017ce bilans ryzyka dla \u015bcie\u017cki CPI i PKB wskazuje na prawdopodobne ukszta\u0142towanie si\u0119 tych kategorii poni\u017cej scenariusza centralnego projekcji.<\/p>\n Centralna \u015bcie\u017cka projekcji NBP zak\u0142ada wzrost PKB w 2019 r. na poziomie 4,5 proc., w 2020 r. na poziomie 4,0 proc., a w 2021 r. na poziomie 3,5 proc. \u015acie\u017cka dla inflacji kszta\u0142tuje si\u0119 odpowiednio na poziomie: 2,0 proc., 2,9 proc. oraz 2,6 proc. Inflacja bazowa ma za\u015b wynie\u015b\u0107 1,7 proc. w 2019 r., 2,4 proc. w 2020 r. oraz 2,3 proc. w 2021 r.<\/p>\n Glapi\u0144ski oceni\u0142, \u017ce lipcowa projekcja NBP wci\u0105\u017c pozostaje najbardziej prawdopodobnym scenariuszem dla polskiej gospodarki na bie\u017c\u0105cy rok.<\/p>\n „To, \u017ce nie b\u0119dzie to twarde l\u0105dowanie, b\u0119dziemy zawdzi\u0119cza\u0107 elastyczno\u015bci polskich przedsi\u0119biorc\u00f3w oraz polityce fiskalnej, kt\u00f3ra w du\u017cym stopniu b\u0119dzie \u0142agodzi\u0107 nie tylko konsekwencje niekorzystnej koniunktury w gospodarce \u015bwiatowej, ale r\u00f3wnie\u017c skutki wolniejszego nap\u0142ywu \u015brodk\u00f3w unijnych przeznaczonych na inwestycje sektora finans\u00f3w publicznych” – napisa\u0142 prezes NBP.<\/p>\n Doda\u0142, \u017ce dzia\u0142ania fiskalne rz\u0105du w ramach tzw. pi\u0105tki Kaczy\u0144skiego (rozszerzenie programu 500+, wyp\u0142ata 13. emerytury, obni\u017cenie obci\u0105\u017ce\u0144 podatkowych) b\u0119d\u0105 sprzyja\u0107 pozostaniu polskiej gospodarki na \u015bcie\u017cce zr\u00f3wnowa\u017conego wzrostu, je\u017celi zgodnie z za\u0142o\u017ceniami lipcowej projekcji, nic szczeg\u00f3lnie niepokoj\u0105cego w gospodarce strefy euro si\u0119 nie wydarzy.<\/p>\n Glapi\u0144ski z jednej strony wskaza\u0142, \u017ce ni\u017csze od oczekiwa\u0144 dane makro z Polski za czerwiec nie wskazuj\u0105 na pocz\u0105tek hamowania gospodarki, a z drugiej przyzna\u0142, \u017ce wida\u0107 pierwsze sygna\u0142y spowolnienia krajowej koniunktury.<\/p>\n „(…) Mocno rozczarowa\u0142y niekt\u00f3re dane za czerwiec, w tym o produkcji przemys\u0142owej i budowlano monta\u017cowej. Na razie jest zbyt wcze\u015bnie, by przes\u0105dza\u0107, \u017ce zwiastuj\u0105 one pocz\u0105tek hamowania w polskiej gospodarce. Spadek produkcji w czerwcu mo\u017cna w cz\u0119\u015bci przypisa\u0107 mniejszej liczbie dni roboczych, a tak\u017ce anomaliom pogodowym. Najcieplejszy czerwiec w historii pomiar\u00f3w z pewno\u015bci\u0105 wp\u0142yn\u0105\u0142 nie tylko na efektywno\u015b\u0107 pracownik\u00f3w, ale te\u017c na mo\u017cliwo\u015bci wykorzystania infrastruktury (…)” – napisa\u0142 Glapi\u0144ski.<\/p>\n „Niemniej jednak, nawet je\u015bli powy\u017csze czynniki jednorazowe zani\u017caj\u0105 odczyty produkcji, to pojawiaj\u0105 si\u0119 ju\u017c pierwsze sygna\u0142y spowolnienia krajowej koniunktury – gorszy sentyment za granic\u0105 nie mo\u017ce pozosta\u0107 zupe\u0142nie bez wp\u0142ywu na nasz\u0105 gospodark\u0119” – doda\u0142.\u00a0<\/p>\n tus\/ osz\/<\/p>\n<\/p><\/div>\n