Kolejne banki centralne wpad\u0142y w pop\u0142och. Inwestorom przypomina to wydarzenia z pocz\u0105tku 2008 roku. Na rynku panuje strach przed recesj\u0105. St\u0105d rosn\u0105cy popyt na bezpieczne aktywa, w tym przede wszystkim z\u0142oto i nawet ujemnie oprocentowane obligacje skarbowe.<\/p>\n
W \u015brod\u0119 nad ranem dolarowe notowania z\u0142ota po raz pierwszy od kwietnia 2013 roku osi\u0105gn\u0119\u0142y pu\u0142ap 1500 USD za uncj\u0119.<\/p>\n
Do 9:00 kurs najaktywniejszych kontrakt\u00f3w terminowych na z\u0142oto obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 1 497,75 USD\/oz., co jednak wci\u0105\u017c oznacza\u0142o zwy\u017ck\u0119 o 0,8% wzgl\u0119dem wtorkowego kursu zamkni\u0119cia.<\/p>\n
Tylko od ko\u0144c\u00f3wki maja notowania \u017c\u00f3\u0142tego metalu posz\u0142y w g\u00f3r\u0119 o przesz\u0142o 17%. Dro\u017ceje tak\u017ce srebro, w \u015brod\u0119 rano wyceniane na 16,73 USD\/oz., a wi\u0119c o 1,6% wy\u017cej ni\u017c dzie\u0144 wcze\u015bniej i najwy\u017cej od czerwca 2018. Bia\u0142y metal od pocz\u0105tku czerwca zyska\u0142 prawie 17%.<\/p>\n
Od kilku tygodni ceny metali szlachetnych rosn\u0105 za spraw\u0105 nag\u0142ej zmiany polityki pieni\u0119\u017cnej na \u015bwiecie. Kolejne banki centralne, kt\u00f3re jeszcze do niedawna zaostrza\u0142y sw\u0105 polityk\u0119, podnosz\u0105c stopy procentowe, od pocz\u0105tku 2019 roku w do\u015b\u0107 paniczny spos\u00f3b zaczynaj\u0105 stopy obni\u017ca\u0107.<\/p>\n
Tylko dzi\u015b w nocy redukcji st\u00f3p a\u017c o 50 pb. dokona\u0142 Bank Rezerw Nowej Zelandii. To dwukrotnie mocniejsze ci\u0119cie ni\u017c oczekiwa\u0142 rynek. G\u0142\u0119biej, ni\u017c s\u0105dzono, ci\u0119li tak\u017ce Hindusi. G\u0142\u00f3wna stopa procentowa banku centralnego Indii zosta\u0142a obni\u017cona z 5,75% do 5,40%, przy oczekiwaniach na poziomie 5,50%.<\/p>\n
Z kolei w Ameryce rynek terminowy jest na 100% przekonany,\u017ce ju\u017c we wrze\u015bniu Rezerwa Federalna dokona drugiej obni\u017cki st\u00f3p procentowych.Spekulacje dotycz\u0105 w zasadzie tylko tego, czy b\u0119dzie to ci\u0119cie o 25 pb. (79%)szans, czy o 50 pb. (21% szans) \u2013 wynika z oblicze\u0144 FedWatch Tool. W lipcu Fed obni\u017cy\u0142 cen\u0119 pieni\u0105dza (o 25 pb.) poraz pierwszy od 2008 roku. Przewodnicz\u0105cy Powell sugerowa\u0142 wtedy, \u017ce by\u0142a totylko \u201ekorekta w trakcie cyklu\u201d, a nie pocz\u0105tek cyklu obni\u017cek jak w 2008 roku.<\/p>\n
Jednak\u017ce coraz wi\u0119kszemu gronu inwestor\u00f3w obecna sytuacja przypomina w\u0142a\u015bnie rok 2008. W \u015bwiatowym przemy\u015ble od wielu miesi\u0119cy trwa recesja. Malej\u0105 inwestycje, a wojna handlowa prezydenta Trumpa uderza w globalny handel i nap\u0119dzaj\u0105 nieco ju\u017c przycich\u0142e, ale nigdy niewygas\u0142e wojny walutowe.<\/p>\n
Rosn\u0105ce notowania metali szlachetnych s\u0105 te\u017c reakcj\u0105 rynkuna rozszerzaj\u0105c\u0105 si\u0119 zaraz\u0119 ujemnych st\u00f3p procentowych. Wed\u0142ug stanu na wtorek d\u0142ugo warto\u015bci nominalnej 15 bilion\u00f3w dolar\u00f3w notowany by\u0142 przy ujemnejrentowno\u015bci. Oznacza to, \u017ce inwestor trzymaj\u0105cy te papiery do dnia wykupuponiesie gwarantowan\u0105 strat\u0119 nawet w uj\u0119ciu nominalnym i jeszcze wi\u0119ksz\u0105 wuj\u0119ciu realnym (czyli po doliczeniu inflacji).<\/p>\n
Krzysztof Kolany<\/p>\n