{"id":1435,"date":"2019-08-02T07:38:44","date_gmt":"2019-08-02T04:38:44","guid":{"rendered":"https:\/\/super-news.info\/pl\/kryptowalutowa-nauczka-dla-equity-crowdfundingu\/"},"modified":"2020-11-20T15:12:06","modified_gmt":"2020-11-20T12:12:06","slug":"kryptowalutowa-nauczka-dla-equity-crowdfundingu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/super-news.info\/pl\/kryptowalutowa-nauczka-dla-equity-crowdfundingu\/","title":{"rendered":"Kryptowalutowa nauczka dla equity crowdfundingu"},"content":{"rendered":"

Upadek BitMarketu zmieni\u0142 nieco optyk\u0119 w polskiej bran\u017cykryptowalutowej. Pytanie, czy podobna przysz\u0142o\u015b\u0107 nie czeka equitycrowdfundingu.<\/span><\/p>\n

– Wolno\u015b\u0107, anonimowo\u015b\u0107, bitcoin! Takie g\u0142osy mo\u017cna by\u0142ous\u0142ysze\u0107 jeszcze pi\u0119\u0107 lat temu, gdy zaczyna\u0142a si\u0119 dopiero hossa i popularno\u015b\u0107kryptowalut. Banki s\u0105 z\u0142e, regulacje s\u0105 ograniczeniem, tylko kryptowaluty s\u0105prawdziwym transferem warto\u015bci. Dzi\u015b s\u0142yszymy, \u017ce regulator zawali\u0142 spraw\u0119, bonie przypilnowa\u0142 gie\u0142dy kryptowalut, w kt\u00f3rej udzia\u0142y mia\u0142a sp\u00f3\u0142ka publiczna \u2013pisze na bossowym blogu w komentarzu do sprawy BitMarketu Grzegorz Zalewski zDM BO\u015a.<\/p>\n

O potencjalnej odpowiedzialno\u015bci KNF-u na twitterzewypowiedzia\u0142 si\u0119 m.in. prof. Krzysztof Piech z Uniwersytetu \u0141azarskiego iPolskiego Akceleratora Technologii Blockchain. – Trwaj\u0105 analizy, czy KNF by\u0142 zobowi\u0105zanydo nadzorowania BitMarketu (poprzez sp\u00f3\u0142k\u0119 IQ Partners). Fakt ten, \u017ce sp\u00f3\u0142kagie\u0142dowa przejmowa\u0142a ww. serwis (kupi\u0142a BM, domeny i znaki towarowe)uwiarygodni\u0142 go i sk\u0142oni\u0142 klient\u00f3w do u\u017cywania tej platformy, a nie innych,zagranicznych \u2013 stwierdzi\u0142 Piech.<\/p>\n

KNF-u nie chciano, KNF-u nie by\u0142o<\/h2>\n

Problem jednak, \u017ce rynek kryptowalut nie jest w Polscerynkiem regulowanym. – KNF nie licencjonuje, nie rejestruje ani nie nadzorujegie\u0142d kryptowalutowych. Organ nadzoru nad rynkiem finansowym nie jestwyposa\u017cony w narz\u0119dzia umo\u017cliwiaj\u0105ce pomoc osobom poszkodowanym w wyniku upadkugie\u0142dy kryptowalut \u2013 napisa\u0142a Komisja w o\u015bwiadczeniu w sprawie BitMarketu.<\/p>\n

\n
\n
<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Komisja regulacjom nie m\u00f3wi nie, nie ma jednak inicjatywyustawodawczej w tym obszarze. KNF przypomina tak\u017ce, \u017ce zwraca\u0142awielokrotnie uwag\u0119 na ryzyka zwi\u0105zane z lokowaniem \u015brodk\u00f3w w kryptowaluty,tak\u017ce poprzez przeprowadzenie w po\u0142owie 2018 r. szerokiej kampanii spo\u0142ecznej.Ta spotka\u0142a si\u0119 z kpinami i krytyk\u0105 cz\u0119\u015bci \u015brodowiska kryptowalutowego.Podobnie by\u0142o z wpisywaniem niekt\u00f3rych gie\u0142d na list\u0119 ostrze\u017ce\u0144 publicznych.Teraz jednak mleko si\u0119 rozla\u0142o i jedni chc\u0105 znale\u017a\u0107 winnego, inni za\u015b (klienciBitMarketu) po prostu odzyska\u0107 swoje pieni\u0105dze.<\/p>\n

Equity crowdfunding\u015bwietny, ale niekoniecznie dla inwestora<\/p>\n

Przyk\u0142ad ten warto nieco wyolbrzymi\u0107 i spojrze\u0107 na niego z perspektywy innejdzia\u0142ki, w kt\u00f3rej r\u00f3wnie\u017c trwa za\u017carta dyskusja na temat konieczno\u015bciregulacji, b\u0105d\u017a utrzymania \u201ez\u0142otej wolno\u015bci\u201d. To equity crowdfunding, czylifinansowanie spo\u0142eczno\u015bciowe po\u0142\u0105czone z emisj\u0105 akcji. Ta forma finansowanianabra\u0142a wiatru w \u017cagle po zmianie przepis\u00f3w, kt\u00f3ra umo\u017cliwi\u0142a przeprowadzenieoferty do 1 mln euro (limit roczny) nawet bez memorandum, o prospekcie emisyjnym nie wspominaj\u0105c. Sp\u00f3\u0142ki mog\u0105 wi\u0119c bezzbytniej papierologii wyemitowa\u0107 akcje za nawet 4 mln z\u0142.<\/p>\n

Na rynku pojawi\u0142 si\u0119 wysyp ofert, a liczba emisji equitycrowdfundingowych przeros\u0142a liczb\u0119 debiut\u00f3w na gie\u0142dzie. Wraz z sukcesempojawi\u0142y si\u0119 jednak i znaki zapytania. Bo cho\u0107 sp\u00f3\u0142ce o fundusze \u0142atwiej, tojednak niewielka liczba informacji utrudnia racjonaln\u0105 ocen\u0119 inwestor\u00f3w. Ofertyequity crowdfundingowe, cho\u0107 s\u0105 emisj\u0105 akcji, a niekt\u00f3re wprost kusz\u0105inwestor\u00f3w widmem zysk\u00f3w, b\u0105d\u017a has\u0142ami \u201ezainwestuj\u201d, cz\u0119sto z inwestycj\u0105 maj\u0105niewiele wsp\u00f3lnego. W dokumencie informacyjnym brak bowiem cho\u0107by takpodstawowego elementu niezb\u0119dnego do wyceny, jak wyniki finansowe. S\u0105 za tobonusy i wizja \u015bwietlanej przysz\u0142o\u015bci. Dodatkowo, akcje takie po zakupie ci\u0119\u017cko jest inwestorowi sprzeda\u0107<\/strong>.Sp\u00f3\u0142ki wprawdzie t\u0142umacz\u0105 to w dokumencie informacyjnym, jednak pytanie, czyprzy tak ma\u0142ym zasobie informacji inwestor mo\u017ce racjonalnie wyceni\u0107 sp\u00f3\u0142k\u0119, jestjak najbardziej zasadne. Wi\u0119cej na ten temat pisali\u015bmy w tek\u015bcie \u201eEquitycrowdfunding, czyli inwestowanie konsumpcyjne\u201d.<\/p>\n

<\/b>Regulacyjnyza\u015bcianek, czy rozwa\u017cny konserwatyzm?<\/p>\n

Te kontrowersje zrodzi\u0142y dyskusj\u0119 na temat regulacji bran\u017cy.Swoje dorzuci\u0142 zreszt\u0105 i KNF, kt\u00f3ry w maju ostrzeg\u0142 platformy equitycrowdfundingowe, \u017ce powinny przyst\u0105pi\u0107 do regulacji swojej dzia\u0142alno\u015bci. – Do21 maja 2019 r. \u017cadna z platform crowdfundingu udzia\u0142owego (tzw. equitycrowdfunding) nie z\u0142o\u017cy\u0142a wniosku o licencj\u0119 maklersk\u0105. Tymczasem miesi\u0105cwcze\u015bniej up\u0142yn\u0105\u0142 roczny okres przej\u015bciowy, wynikaj\u0105cy z nowelizacji ustawy oobrocie instrumentami finansowymi z marca 2018 r. Nowelizacja ta zmieni\u0142adefinicj\u0119 us\u0142ugi oferowania instrument\u00f3w finansowych. W konsekwencjifunkcjonowanie platformy crowdfundingu udzia\u0142owego mo\u017ce wymaga\u0107 posiadaniajednej z wersji licencji na prowadzenie dzia\u0142alno\u015bci maklerskiej, a z tym wbran\u017cy jest bardzo krucho \u2013 pisa\u0142 w maju Kamil Kosi\u0144ski na \u0142amach \u201ePulsuBiznesu\u201d.<\/p>\n

To wywo\u0142a\u0142o ostry sprzeciw cz\u0119\u015bci \u015brodowiska. ArkadiuszRegiec z platformy Beesfund, kt\u00f3ra jest jednym z najwi\u0119kszych propagator\u00f3wequity crowdfundingu w Polsce, na Konferencji WallStreet 23 wprost m\u00f3wi\u0142, \u017cePolska nie nad\u0105\u017ca w tej kwestii za Europ\u0105. – To Unii zawdzi\u0119czamy podniesienielimitu emisji do 1 mln euro, gdyby bowiem decydowa\u0142 KNF to pewnie nadalmieliby\u015bmy 100 tys. euro. Nasze podw\u00f3rko troch\u0119 nie rozumie, \u017ce pojawi\u0142 si\u0119 nowytw\u00f3r. Nie biuro maklerskie, a platforma crowdfundingowa i regulacyjnie trzebado niej podchodzi\u0107 nie jak do biura maklerskiego, a jak do platformy crowdfundingowej\u2013 punktowa\u0142. I dodawa\u0142, \u017ce polska bran\u017ca maklerska, podobnie jak gie\u0142da, s\u0105zbyt zbiurokratyzowane. – Ja \u015bpi\u0119 spokojnie, bo wiem co planuje ESMA (Europejski Urz\u0105d Nadzoru Gie\u0142d i Papier\u00f3w Warto\u015bciowych – przyp. red.). To ona, nie KNF, b\u0119dzie odpowiedzialna za platformy equity crowdfundingowe – podsumowywa\u0142.<\/p>\n

Nieco inny punkt widzenia na problem mia\u0142 Ludwik Sobolewski,by\u0142y prezes GPW, kt\u00f3ry teraz rozkr\u0119ca w\u0142asn\u0105 platform\u0119 crowdfundingow\u0105 EmergingEurope Marketplace. – Rynek crowdfundingowy powsta\u0142 jako pewien sprzeciwwobec nadmiernej regulacji rynku inwestycji – m\u00f3wi\u0142 Sobolewski w studiuBankier.pl na Konferencji Wall Street 23 w Karpaczu. Jego zdaniem jednak regulacje s\u0105 potrzebne, ale nie powinny by\u0107 one zuniformizowane. – W obszarzecrowdfundingu nie powinno by\u0107 \u017cadnej wolnoamerykanki. Ale nie powinni\u015bmy te\u017cd\u0105\u017cy\u0107 do tego, \u017ceby by\u0142 jeden standard rynku regulowanego, kt\u00f3ry by obowi\u0105zywa\u0142w ka\u017cdym obszarze – podkre\u015bla\u0142 by\u0142y prezes gie\u0142dy w Warszawie i w Bukareszcie.<\/p>\n

Ryzykujesz na w\u0142asn\u0105odpowiedzialno\u015b\u0107<\/h2>\n

Regiec nie jest wprawdzie zwolennikiem kompletnej wolnejamerykanki, jednak jego zdaniem odpowiedzialno\u015b\u0107 powinna le\u017ce\u0107 po stronieinwestora, a nie platformy, czy regulacji. – Coraz cz\u0119\u015bciej m\u00f3wimy obezpiecze\u0144stwie, kt\u00f3re na rynkach jest fikcyjne, a coraz mniej m\u00f3wimy o ryzyku.A to przecie\u017c ryzyko pozwala osi\u0105ga\u0107 du\u017ce stopy zwrotu. Idziemy w szale\u0144stwobezpiecze\u0144stwa i to si\u0119 dla rynku \u017ale sko\u0144czy \u2013 ocenia\u0142 podczas panelupo\u015bwi\u0119conego equity crowdfuningowi na Konferencji WallStreet 23.<\/p>\n