\nMaciej Kalwasi\u0144ski<\/span>\n<\/p>\n Na finiszu ameryka\u0144sko-chi\u0144skich negocjacji handlowych Pekin robi wszystko, by nie wzbudzi\u0107 gniewu prezydenta Trumpa. Wida\u0107 to m.in. po juanie, kt\u00f3ry jest zaskakuj\u0105co silny.<\/span><\/p>\n Wycena chi\u0144skiej waluty jest jedn\u0105 z newralgicznych kwestii w relacjach USA-Chiny. Amerykanie, w tym obecny prezydent Donald Trump, od lat zwracaj\u0105 uwag\u0119, \u017ce Pekin wspiera eksport zza Muru, sztucznie zani\u017caj\u0105c kurs juana. Powoduje to, \u017ce produkty wytwarzane w Pa\u0144stwie \u015arodka s\u0105 relatywnie ta\u0144sze, a wi\u0119c bardziej atrakcyjne dla wielu odbiorc\u00f3w na ca\u0142ym \u015bwiecie.\u00a0<\/p>\n <\/p>\n Od 2013 r. problem znacz\u0105co si\u0119 skomplikowa\u0142, a zdania w kwestii manipulacji s\u0105 podzielone. Szerzej pisali\u015bmy o tym w artykule „Juan najs\u0142abszy wobec dolara od 10 lat”. Wyrobienie pogl\u0105du utrudnia „chi\u0144ska specyfika” waluty.\u00a0<\/p>\n Waluta Chin, podobnie jak wiele innych kwestii zwi\u0105zanych z Pa\u0144stwem \u015arodka, ma swoj\u0105, nietypow\u0105 specyfik\u0119. Formalnie nazywa si\u0119 renminbi, ale jednostka to juan i tym mianem najcz\u0119\u015bciej okre\u015bla si\u0119 „czerwonego” (dla odr\u00f3\u017cnienia od „zielonego”, czyli dolara ameryka\u0144skiego). Jednak na tym nie koniec konfuzji, istniej\u0105 bowiem dwa rynki juana – onshore i offshore.<\/p>\n Pierwszym (CNY) handluje si\u0119 w Chinach kontynentalnych, a jego kurs \u015bci\u015ble kontroluje chi\u0144ski bank centralny (Ludowy Bank Chin, PBoC), ustalaj\u0105c codziennie fixing (kurs referencyjny) wobec dolara, od kt\u00f3rego kurs waluty mo\u017ce si\u0119 waha\u0107 o 2 proc. w g\u00f3r\u0119 i w d\u00f3\u0142 dziennie.<\/p>\n Na rynku poza Chinami kontynentalnymi, np. w Hongkongu, handluje si\u0119 juanem offshore’owym (CNH). W za\u0142o\u017ceniu ma by\u0107 on niezale\u017cny od woli Pekinu, ale faktycznie dzia\u0142ania w\u0142adz ChRL maj\u0105 na niego du\u017cy wp\u0142yw. Po pierwsze, Pekin poprzez kontrol\u0119 przep\u0142yw\u00f3w kapita\u0142u kontroluje, ile p\u0142ynno\u015bci (czytaj: pieni\u0119dzy) trafia na rynek offshore. Po drugie, wa\u017cnymi graczami na rynku s\u0105 ogromne chi\u0144skie banki kontrolowane przez komunistyczne w\u0142adze.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n W 2018 r. kurs juana do dolara pod\u0105\u017ca\u0142 \u015bladem indeksu dolara. Gdy „zielony” umacnia\u0142 si\u0119 do koszyka walut, „czerwony” por\u00f3wnywalnie traci\u0142 do dolara. Mo\u017cna upatrywa\u0107 w tym dzia\u0142ania niewidzialnej r\u0119ki rynku, mo\u017cna widzialnej r\u0119ki pa\u0144stwa. Fakt jest taki, \u017ce korelacja by\u0142a do\u015b\u0107 wyra\u017ana.\u00a0Od pocz\u0105tku roku kursy „rozjecha\u0142y si\u0119” – dolar nieznacznie umacnia si\u0119 do koszyka walut, a juan, r\u00f3wnie\u017c w niewielkim stopniu, do dolara. Oznacza to oczywi\u015bcie „podw\u00f3jne” umocnienie wobec innych wa\u017cnych walut.<\/span><\/p>\n Takie zachowanie „czerwonego” w newralgicznym okresie negocjacji na linii Waszyngton-Pekin zapewne nie jest przypadkowe, szczeg\u00f3lnie bior\u0105c pod uwag\u0119 instrumentarium, kt\u00f3rym dysponuj\u0105 chi\u0144skie w\u0142adze – ustalanie kursu referencyjnego oraz wp\u0142yw na pa\u0144stwowe banki handluj\u0105ce walut\u0105, oraz wag\u0119 tematu dla prezydenta Trumpa.<\/p>\n Pytanie jak d\u0142ugo Pekin zechce i\u015b\u0107 na r\u0119k\u0119 Amerykanom. Kurs juana pozostaje straszakiem, po kt\u00f3ry zawsze mo\u017cna si\u0119gn\u0105\u0107, by wymusi\u0107 przyspieszenie czy korzystny wynik negocjacji, a tak\u017ce ju\u017c po ich domkni\u0119ciu, aby ul\u017cy\u0107 eksporterom i „wbi\u0107 szpil\u0119” Trumpowi. Dlatego ameryka\u0144scy negocjatorzy chc\u0105 w\u0142\u0105czy\u0107 kwesti\u0119 wyceny chi\u0144skiej waluty do porozumienia.\u00a0<\/p>\n Maciej Kalwasi\u0144ski<\/p>\n![](\"https:\/\/super-news.info\/pl\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2019\/04\/EBC-przypomina-Wlochom-kto-rzadzi-ich-zlotem.png\"\/)
<\/div>\n<\/p><\/div>\n<\/div><\/div>\n