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\tOPINI\u00d3N <\/p>\n
<\/span><\/span><\/div>\n Hay palabras que asustan, y en el lenguaje econ\u00f3mico, recesi\u00f3n es una de ellas.<\/p>\n Se asocia con una \u00e9poca de vacas flacas, con p\u00e9rdidas de empleo, con empresas quebradas, con incapacidad para hacer frente a los cr\u00e9ditos y, en general, con un deterioro de los niveles de vida de la mayor\u00eda de las personas.<\/p>\n Por esa raz\u00f3n, cuando en las \u00faltimas semanas se habla con m\u00e1s y m\u00e1s frecuencia de recesi\u00f3n, crece el miedo.<\/p>\n La \u00faltima vez que vivimos una recesi\u00f3n en M\u00e9xico y en el mundo fue entre los \u00faltimos meses de 2008 y la primera mitad de 2009. Ya tiene una d\u00e9cada completa que no pasamos por ese trance.<\/p>\n Hemos vivido el periodo de expansi\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s largo que se haya presentado en Estados Unidos. Con la particularidad de que el crecimiento fue m\u00e1s bajo que en expansiones anteriores.<\/p>\n \u00bfHay posibilidad real de que tengamos una recesi\u00f3n mundial en los siguientes meses o este temor es solamente de un fantasma que se va a extinguir pronto?<\/p>\n En las recesiones es m\u00e1s sencillo hablar del pasado que del futuro. Empecemos por all\u00ed y luego regresamos a considerar las perspectivas.<\/p>\n En Estados Unidos, desde hace muchos a\u00f1os se defini\u00f3 que una asociaci\u00f3n, The National Bureau of Economic Research, ser\u00eda la encargada de caracterizar las fases del ciclo econ\u00f3mico.<\/p>\n La primera recesi\u00f3n (o contracci\u00f3n econ\u00f3mica) registrada empez\u00f3 en junio de 1857 y dur\u00f3 18 meses. <\/p>\n Hasta ahora, se han documentado 33 recesiones en la econom\u00eda norteamericana.<\/p>\n Sin embargo, si solo consideramos un periodo m\u00e1s reciente, es decir, a partir de 1970, hay seis recesiones. La primera estuvo asociada a la crisis del petr\u00f3leo en 1973; una de las m\u00e1s breves de las que se tenga registro, con solo seis meses de duraci\u00f3n, ocurri\u00f3 en 1980, al final del mandato del presidente Jimmy Carter; apenas un a\u00f1o despu\u00e9s y con los niveles de tasas de inter\u00e9s m\u00e1s elevados de la historia, en julio de 1981, estall\u00f3 una nueva crisis tras unos cuantos meses de que el presidente Ronald Reagan hubiera llegado a la Casa Blanca.<\/p>\n La siguiente recesi\u00f3n se present\u00f3 hasta 1991, durante el mandato de George Bush padre. Fue precisamente esa recesi\u00f3n la que motiv\u00f3 a los asesores de Bill Clinton, quien le gan\u00f3 la presidencia pocos a\u00f1os despu\u00e9s, a decir: \u201c\u00a1Es la econom\u00eda, est\u00fapidos!\u201d.<\/p>\n El colapso de las empresas \u201cdot com\u201d y el revent\u00f3n de su burbuja trajo consigo la siguiente recesi\u00f3n en 2001. Y, finalmente, en diciembre de 2007, se ha fechado el comienzo de la gran crisis que sacudi\u00f3 al sistema financiero mundial.<\/p>\n En M\u00e9xico no existe una instituci\u00f3n que se encargue de calificar los ciclos econ\u00f3micos y sus fases. Apenas el INEGI convoc\u00f3 a un grupo de expertos para trabajar sobre el tema.<\/p>\n Adem\u00e1s, no tiene muchos a\u00f1os que se estima el PIB trimestral, as\u00ed que el c\u00e1lculo puede hacerse solo a partir de 1980.<\/p>\n Detectamos la primera recesi\u00f3n (usando el concepto de \u2018recesi\u00f3n t\u00e9cnica\u2019, con retroceso secuencial del PIB en dos trimestres al menos) a partir del primer trimestre de 1983, cuando arranc\u00f3 el sexenio de Miguel de la Madrid en medio de la severa crisis que se gest\u00f3 al final del periodo de L\u00f3pez Portillo. La siguiente ca\u00edda se present\u00f3 en el mismo sexenio, en 1986, cuando se desat\u00f3 la hiperinflaci\u00f3n.<\/p>\n Tras el llamado \u201cerror de diciembre\u201d se desat\u00f3 la siguiente recesi\u00f3n, en el primer semestre de 1995, al comenzar el sexenio de Ernesto Zedillo.<\/p>\n El siguiente retroceso de al menos dos trimestres consecutivos vino en el \u00faltimo cuarto de 2001, en la secuela de los ataques del 11 de septiembre en Estados Unidos, que sacudieron al mundo.<\/p>\n La \u00faltima ocasi\u00f3n que se pudo caracterizar una recesi\u00f3n en M\u00e9xico fue a partir del cuarto trimestre de 2008, cuando estall\u00f3 la crisis financiera mundial.<\/p>\n El deseo de pronosticar las recesiones ha sido una de las obsesiones de los economistas. Sin embargo, se ha mostrado que, en t\u00e9rminos generales, su anticipo ha sido fallido.<\/p>\n Un documento de trabajo del FMI titulado: \u201cHow well do economists forecast recessions?\u201d, publicado en marzo de 2018, se\u00f1ala que a grandes rasgos los expertos fallan cuando hacen sus pron\u00f3sticos y pr\u00e1cticamente detectan las recesiones cuando ya est\u00e1n encima. Se equivocan en los pron\u00f3sticos de duraci\u00f3n y profundidad. Y se equivocan igualmente instituciones multilaterales o p\u00fablicas que privadas.<\/p>\n Ese an\u00e1lisis obliga a tomar con pinzas los consensos que hablan de una pr\u00f3xima recesi\u00f3n en Estados Unidos, aunque el an\u00e1lisis no puede desecharse.<\/p>\n Los indicadores, como la llamada \u201ccurva invertida\u201d de tasas de inter\u00e9s, son indicios de que algo puede pasar, pero no pueden tomarse como evidencias incontrovertibles.<\/p>\n As\u00ed como hubo algunos expertos poco influyentes que anticiparon la gran crisis de 2008, ahora existe un grupo, minoritario en este momento, que considera que no hay suficientes evidencias para anticipar una recesi\u00f3n en los siguientes doce meses, salvo que una guerra comercial Estados Unidos-China escalara a niveles mucho mayores que los actuales y se generalizara a otras naciones.<\/p>\n En el caso de M\u00e9xico, habiendo escapado de la llamada recesi\u00f3n t\u00e9cnica en el segundo trimestre de 2019, se ve muy remoto que pueda darse una recesi\u00f3n en el siguiente a\u00f1o, a menos que se presentara a escala internacional y generara un desplome de nuestras exportaciones.<\/p>\n Hay indicios, de hecho, de que el peor momento para la baja actividad econ\u00f3mica ya pas\u00f3.<\/p>\n De hecho, si se hicieran buenos los pron\u00f3sticos del consenso, ver\u00edamos un crecimiento de la econom\u00eda de 1.2 por ciento en el segundo semestre del a\u00f1o. Esa cifra no es ninguna maravilla pero es mejor que el cero del primero.<\/p>\n M\u00e1s all\u00e1 de los pron\u00f3sticos, los datos recientes de exportaciones no petroleras e importaciones de bienes intermedios muestran un crecimiento notable en julio.<\/p>\n Es demasiado temprano para decir que ya tocamos fondo y que veremos una reactivaci\u00f3n, pero es un escenario que no es improbable, as\u00ed las tasas de crecimiento sigan siendo bajas.<\/p>\n En la discusi\u00f3n sobre el riesgo de recesi\u00f3n hay tambi\u00e9n criterios pol\u00edticos. El gobierno de L\u00f3pez Obrador necesita sortear ese riesgo para evitar un descr\u00e9dito de su estrategia, mientras los cr\u00edticos buscan evidenciar el pobre desempe\u00f1o de la econom\u00eda en los primeros meses del nuevo gobierno.<\/p>\n A mi parecer, el principal riesgo para M\u00e9xico no es la recesi\u00f3n. El principal peligro es que el bajo crecimiento se mantenga como un problema cr\u00f3nico.<\/p>\n De 2009 a 2018, la inversi\u00f3n fija bruta creci\u00f3 a una tasa anual promedio de 2.4 por ciento, completamente insuficiente para las necesidades de una econom\u00eda din\u00e1mica.<\/p>\n Pero no se trata de un fen\u00f3meno asociado a una sola administraci\u00f3n. En ese lapso de tiempo hay tres gobiernos diferentes, de tres fuerzas pol\u00edticas distintas, y no se ha logrado detonar la inversi\u00f3n.<\/p>\n El riesgo m\u00e1s grande para la econom\u00eda mexicana es que esa circunstancia adversa permanezca a lo largo del sexenio de L\u00f3pez Obrador.<\/p>\n Por lo pronto, no hay suficientes evidencias a\u00fan para pensar en que es factible romper el mal cr\u00f3nico que este comportamiento representa.<\/p>\n Ojal\u00e1 que en el futuro se presenten evidencias de que la historia pueda ser otra. <\/p>\n