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Gabriela Siller Pagaza.<\/span>Fuente: Cortes\u00eda<\/span><\/div>\n Hasta abril, el peso fue la divisa m\u00e1s apreciada frente a los principales cruces del d\u00f3lar. Sin embargo, en las \u00faltimas dos semanas el tipo de cambio ha enfrentado presiones al alza, alcanzando en dos ocasiones niveles cercanos a 19.20 pesos por d\u00f3lar en cotizaciones interbancarias a la venta. Dado lo anterior, \u00bfqu\u00e9 se espera para el tipo de cambio en el futuro? <\/strong>Hist\u00f3ricamente mayo es un mes en el que por estacionalidad se observan presiones al alza para el tipo de cambio, por lo que se espera alcance niveles de hasta 19.35 pesos por d\u00f3lar. Sin embargo, esto ser\u00eda solamente por estacionalidad.<\/p>\n Si se contemplan los recientes acontecimientos en donde Trump hizo comentarios proteccionistas y si realmente decide subir los aranceles a 200 mil millones de d\u00f3lares de importaciones de China a 25 por ciento a partir del viernes 10 de mayo, el tipo de cambio podr\u00eda alcanzar niveles de hasta 19.50 pesos por d\u00f3lar.<\/strong><\/p>\n Cabe destacar que el a\u00f1o pasado, Estados Unidos decidi\u00f3 aplicar aranceles al 51.5 por ciento (cerca de 260.5 mil millones de d\u00f3lares en 2018) del total de bienes importados desde China. En respuesta, China decidi\u00f3 aplicar aranceles al 87 por ciento <\/strong>de las importaciones que realiza desde Estados Unidos. <\/p>\n Dado que China y Estados Unidos son las dos econom\u00edas m\u00e1s grandes del mundo, el riesgo de una mayor desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica global<\/strong> ha provocado que se demanden m\u00e1s d\u00f3lares, yenes japoneses y francos suizos y que se abandonen otras divisas, como es el caso del peso mexicano, haciendo que se deprecie. As\u00ed, no se descartan nuevas presiones al alza para el tipo de cambio. <\/p>\n Contemplando solamente la estacionalidad de cada mes, para el segundo trimestre se espera que el tipo de cambio cotice en promedio alrededor de 19.3 pesos por d\u00f3lar, en el tercer trimestre en un promedio de 19.2 pesos y en el \u00faltimo trimestre en un promedio de 19.9 pesos por d\u00f3lar, alcanzando probablemente el nivel de 20 pesos por d\u00f3lar durante diciembre. <\/p>\n Vale la pena recordar que el tipo de cambio depende de muchos factores. El crecimiento econ\u00f3mico de M\u00e9xico publicado la semana pasada, que sorprendi\u00f3 al mercado siendo negativo de 0.2 por ciento en su comparaci\u00f3n trimestral y positivo de 0.2 por ciento en su comparaci\u00f3n anual, de acuerdo a cifras ajustadas por estacionalidad, no afect\u00f3 la cotizaci\u00f3n del tipo de cambio. Sin embargo, hacia adelante, datos desfavorables sobre la econom\u00eda mexicana podr\u00edan poner nervioso al mercado cambiario,<\/strong> dado que un menor crecimiento econ\u00f3mico implica menores ingresos para el Gobierno Federal y presi\u00f3n sobre las finanzas p\u00fablicas. Lo anterior lleva a pensar en la calificaci\u00f3n crediticia, ya que tres de las cuatro calificadoras tienen la deuda soberana de M\u00e9xico en perspectiva negativa. <\/p>\n Volviendo al tipo de cambio, las expectativas presentadas asumen que no se da un recorte en la calificaci\u00f3n crediticia, pues de ser as\u00ed, el mercado podr\u00eda presionar al tipo de cambio m\u00e1s de 50 centavos de forma inmediata <\/strong>(si el recorte es s\u00f3lo de un escal\u00f3n y el mercado de alguna manera anticip\u00f3 el recorte). Si se llegara a dar un recorte en la calificaci\u00f3n crediticia de manera sorpresiva, el efecto de sobrerreacci\u00f3n puede ser mucho mayor ya que es bien sabido que el tipo de cambio \u201csube por el elevador y baja por las escaleras\u201d, por lo que alcanzar\u00eda mayores niveles. <\/p>\n