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Gabriela Siller Pagaza.<\/span>Fuente: Cortes\u00eda<\/span><\/div>\n En las \u00faltimas semanas, el precio del petr\u00f3leo <\/strong>ha cotizado con una amplia volatilidad, siguiendo principalmente las noticias relacionadas con las tensiones geopol\u00edticas entre Estados Unidos e Ir\u00e1n, lo que ha llevado a la curva del precio futuro a un estado conocido como curva descendente o backwardation<\/strong> como se conoce en ingl\u00e9s. Dicho estado ocurre cuando el precio actual de un activo subyacente supera al precio en el mercado de futuros.<\/p>\n Cuando la curva futura de un activo se encuentra en una curva descendente, es porque el mercado considera que puede existir escasez en el corto plazo.<\/strong> Esto lleva a que los inversionistas prefieran tener el activo f\u00edsico en su cartera, a pesar de los costos de almacenamiento y acarreo. Al d\u00eda de hoy, el mercado de petr\u00f3leo se encuentra en curva descendente, debido a las tensiones entre Estados Unidos e Ir\u00e1n,<\/strong> las cuales el mercado teme puedan convertirse en un mayor conflicto que limite a\u00fan m\u00e1s la oferta global de crudo.<\/p>\n La oferta global se ha reducido de manera abrupta, por los siguientes motivos: 1) las acciones de la OPEP <\/strong>y sus aliados que han limitado su producci\u00f3n petrolera conjunta. De hecho, la producci\u00f3n del cartel disminuy\u00f3 en mayo a 29.88 millones de barriles diarios (mbd), m\u00ednimo no visto desde 2014, posicion\u00e1ndose por debajo de su objetivo de producci\u00f3n. La OPEP y sus aliados mantuvieron su techo de producci\u00f3n de 31.5 mbd; 2) la crisis econ\u00f3mica de Venezuela<\/strong>, que ha disminuido la producci\u00f3n de crudo<\/strong> de dicho pa\u00eds a 741 mil barril diarios (kbd) en mayo. Hay que recordar que antes de que iniciara el acuerdo de la OPEP con sus aliados, la producci\u00f3n de Venezuela se encontraba ligeramente por encima de los 2 mbd; 3) los problemas pol\u00edticos internos en Libia y Nigeria; <\/strong>y 4) las sanciones de Estados Unidos a Ir\u00e1n, que han llevado a la producci\u00f3n de crudo iran\u00ed a 2.37 mbd en mayo y a sus exportaciones en el mismo mes a reducirse en 75.93 por ciento en comparaci\u00f3n al mes anterior, a 225.8 kbd. <\/p>\n Otro factor que ha mantenido a la curva descendente, es el hecho de que a\u00fan existen riesgos para el crecimiento econ\u00f3mico global, derivado de las tensiones en el comercio internacional. Ante esto, se genera la expectativa de que la demanda futura por petr\u00f3leo pueda verse limitada, llevando a la Agencia Internacional de Energ\u00eda<\/strong> a recortar la expectativa de crecimiento de la demanda por crudo durante el 2019, de 1.3 mbd a 1.2 mbd. De hecho, la expectativa de que la econom\u00eda global pueda seguirse desacelerando es el principal factor por el cual el precio del WTI cotiza por debajo de 60 d\u00f3lares por barril y raz\u00f3n por la que el mercado considera dif\u00edcil que el precio sobrepase dicho nivel.<\/p>\n La expectativa de que el precio del petr\u00f3leo se puedan reducir en el futuro, debido a una menor demanda por la desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica global, tambi\u00e9n explica el fen\u00f3meno de la curva descendente, por lo que el precio de contado puede ir reduci\u00e9ndose a medida que el contrato futuro se acerque a su fecha de vencimiento.<\/p>\n Sin embargo, a pesar del estado actual de la curva de petr\u00f3leo, no se descarta que hacia adelante el precio futuro cambie, llevando a la curva ascendente o contango (estado en el que el precio del futuro est\u00e1 por encima al precio de contado).<\/p>\n