Bill Gross, fondatore della societ\u00e0 di gestione Pimco e un tempo noto alle cronache come il \u201cre dei bond\u201d, ha cambiato radicalmente visione sulla sua asset class preferita, i titoli di Stato. Nel mondo dei tassi ultra bassi e del sostegno massiccio delle banche centrali ben poche soddisfazioni potrebbero arrivare dal mercato obbligazionario \u2013 in particolare da parte dei quei fondi che comprano Buoni del Tesoro Usa (il cui posto sarebbe \u201cil cestino di spazzatura degli investimenti\u201d).Bill Gross, cosa pensa adesso dei titoli di StatoSecondo Bill Gross i rendimenti dei Treasuries \u201cnon possono andare da nessuna altra parte, se non verso l\u2019alto\u201d nel contesto attuale \u2013 ci\u00f2 comporterebbe una perdita nel prezzo dei titoli stessi.\u201cIl contante \u00e8 considerato spazzatura da molto tempo, ma ora ci sono nuovi contendenti\u201d, ha detto Gross, che si \u00e8 ritirato dal mondo degli investimenti nel 2019, \u201ci fondi obbligazionari che vanno dall\u2019intermedio al lungo termine sono sicuramente nello stesso cestino\u201d. Non \u00e8 tutto: anche le azioni potrebbero finire con il rendere molto poco: \u201cE\u2019 meglio che la crescita degli utili sia a due cifre e pi\u00f9, altrimenti potrebbero finire anche quelle nel camion della spazzatura\u201d.Il Quantitative easing della Federal Reserve ha finora permesso di acquistare il 60% delle emissioni di titoli nette del Tesoro Usa. Ridurre il piano di acquisti trasferirebbe la responsabilit\u00e0 di questi acquisti agli investitori privati, in una fase in cui il governo federale punta a incrementare la spesa con deficit da almeno 1500 miliardi di dollari.\u201cQuanto saranno disposti, quindi, i mercati ad ad assorbire questo futuro 60% a met\u00e0 del 2022 e in seguito?\u201d, ha scritto Bill Gross. \u201cforse se l\u2019inflazione allora sar\u00e0 tornata all\u2019obiettivo del 2%, un \u2018taper tantrum\u2019 potr\u00e0 essere evitato, ma quanti altri programmi di spesa fiscale possiamo permetterci senza doverli pagare con tassi di interesse pi\u00f9 alti?\u201d.<\/p>\n