\u00a0di Matteo Ramenghi, Chief Investment Officer UBS WM Italy
\nNelle ultime due settimane abbiamo avuto la possibilit\u00e0 di analizzare l\u2019impatto del COVID-19 e del lockdown sui dati economici e sulle trimestrali dell\u2019eurozona. I dati sul Pil del secondo trimestre di quest\u2019anno confermano l\u2019atteso collasso, con una diminuzione del 12% rispetto al primo trimestre (che gi\u00e0 risentiva della pandemia), ma nel complesso l\u2019Eurozona ha retto l\u2019urto.<\/p>\n
I numeri usciti dalle trimestrali \u00a0di Matteo Ramenghi, Chief Investment Officer UBS WM Italy Nelle ultime due settimane abbiamo avuto la possibilit\u00e0 di analizzare l\u2019impatto del COVID-19 e del lockdown sui dati economici e sulle trimestrali dell\u2019eurozona. I dati sul Pil del secondo trimestre di quest\u2019anno confermano l\u2019atteso collasso, con una diminuzione del 12% rispetto al primo trimestre (che gi\u00e0 […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1398,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-1397","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-notizie-finanziarie"],"yoast_head":"\n
\nA fronte di un calo della domanda estera sar\u00e0 fondamentale far ripartire la domanda interna ed \u00e8 proprio questa la missione degli stimoli fiscali a livello nazionale e del Recovery Fund approvato dall\u2019Unione europea.Oltre un quarto delle aziende facenti parte dell\u2019indice Euro Stoxx ha pubblicato i risultati del secondo trimestre. I ricavi sono diminuiti del 20% circa e gli utili del 38%: si tratta di crolli senza precedenti.Le aziende facenti parte dell\u2019indice Euro Stoxx, inoltre, sono spesso multinazionali e rappresentano un quadro diverso rispetto al tessuto economico che viviamo quotidianamente. I servizi e le piccole attivit\u00e0 hanno certamente subito un impatto ancora maggiore.
\nPer fortuna si registra anche qualche segnale di ottimismo, sia perch\u00e9 oltre la met\u00e0 delle aziende ha riportato utili migliori rispetto a quanto si aspettassero gli analisti, sia per le indicazioni provenienti da alcuni settori produttivi che hanno dimostrato le proprie caratteristiche difensive come i beni di prima necessit\u00e0, le telecomunicazioni, la farmaceutica e le banche di maggiori dimensioni.
\nConsiderando che i consumi sono stati fortemente ridotti durante il lockdown e i tassi di risparmio sono temporaneamente aumentati, si potrebbe sperare in un\u2019accelerazione nella seconda parte dell\u2019anno.Molto dipende dalla paura del virus e dalla capacit\u00e0 dei governi di trasmettere fiducia riguardo alle prospettive economiche. La fiducia dei consumatori e delle imprese \u00e8 infatti la chiave dell\u2019enorme sforzo fiscale intrapreso dai governi per contenere la perdita di occupazione e agevolare l\u2019uscita dalla crisi.
\nSicuramente il tema della sostenibilit\u00e0 ambientale uscir\u00e0 rafforzato dalla crisi. Infatti, il ruolo dei governi e della Ue sar\u00e0 centrale per far ripartire l\u2019economia e una porzione significativa degli stimoli fiscali varati dai singoli Stati e del Recovery Fund sono diretti verso la sostenibilit\u00e0.L\u2019Europa \u00e8 gi\u00e0 l\u2019area economica pi\u00f9 attenta alla sostenibilit\u00e0: meno di un anno fa l\u2019Unione ha presentato lo European Green Deal, un piano per contenere l\u2019utilizzo delle risorse naturali e procedere verso un\u2019economia pi\u00f9 pulita e circolare. Ora a questi obiettivi si affiancano risorse ingenti. Efficienza energetica, rinnovabili, 5G e ferrovie sono tra le aree che riceveranno pi\u00f9 investimenti con l\u2019obiettivo di rendere pi\u00f9 sostenibile e pi\u00f9 digitale la nostra economia.
\nAttenzione alla forza dell\u2019euro
\nUn fattore di attenzione \u00e8 rappresentato dalla forza dell\u2019euro delle ultime settimane. Dai minimi di marzo il cambio contro il dollaro si \u00e8 rafforzato del 10%, anche se rispetto a fine 2019 l\u2019apprezzamento \u00e8 solo del 6%.Circa la met\u00e0 dei ricavi dell\u2019indice Euro Stoxx \u00e8 legata agli scambi con l\u2019estero e quindi il cambio \u00e8 una variabile importante. L\u2019economia dell\u2019eurozona \u00e8 pi\u00f9 dipendente dall\u2019export non solo rispetto agli Stati Uniti, ma anche al Giappone e alla Cina; quindi la ripresa della domanda domestica \u2013 e le iniziative di governi e UE per alimentarla \u2013 sono quanto mai fondamentali per la ripartenza.
\nIn conclusione, l\u2019Eurozona deve superare l\u2019impatto del COVID-19 contando sulle proprie forze e per questo deve ripensare il proprio modello economico storicamente votato all\u2019export e alla competitivit\u00e0.Come sempre accade, le crisi accelerano i cambiamenti e le decisioni prese dagli Stati e dall\u2019Unione Europea possono facilitare questa transizione.
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