\t\t\t\t\tAz 1000 pontr\u00f3l indul\u00f3 BUX index m\u00e9g 10 000 pont alatt kalandozott \u2013 de m\u00e1r jelent\u0151s n\u00f6veked\u00e9st produk\u00e1lt \u2013, a t\u0151zsde forgalma 12-13 milli\u00e1rd forint k\u00f6r\u00fcl alakult naponta 1999-ben. Az 1990-ben indult Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsd\u00e9n (B\u00c9T) m\u00e1r ott voltak a mai blue chipek \u2013 a Mol, az OTP, a Richter, a Telekom \u2013, cs\u00facsra \u00e9rt a k\u00fclf\u00f6ldi befektet\u0151k \u00e9rdekl\u0151d\u00e9se, \u00e9s a hazai befektet\u0151i b\u00e1zis is b\u0151v\u00fclt. Volt hat\u00e1rid\u0151s piac, \u00e9s m\u00e1r BUX indexre is lehetett kereskedni.
\nN\u00e9h\u00e1ny h\u00f3nappal az MMTS I. bevezet\u00e9se el\u0151tt (1999 augusztus\u00e1ban) csatlakoztam a B\u00c9T csapat\u00e1hoz, akkor m\u00e9g vez\u00e9rigazgat\u00f3-helyettesk\u00e9nt, \u00edgy testk\u00f6zelb\u0151l \u00e9ltem \u00e1t az \u00e1tt\u00e9r\u00e9s els\u0151 \u00e9veit, \u00e9s r\u00e9szese voltam az MMTS II. bevezet\u00e9s\u00e9nek. A nagy k\u00e9rd\u00e9s addigra m\u00e1r eld\u0151lt, hiszen a B\u00c9T m\u00e1r 1998-ban megl\u00e9pte az azonnali piacon a forradalmi v\u00e1lt\u00e1st, \u00e9s elektronikus keresked\u00e9sre t\u00e9rt \u00e1t az MMTS I. platformon.
\nElt\u0171nt a t\u0151zsde egy l\u00e1tv\u00e1nyos eleme, a ny\u00edlt kiki\u00e1lt\u00e1s.
\nB\u00e1r fontos lehet megjegyezni, hogy a B\u00c9T \u00e9s a Budapesti \u00c1rut\u0151zsde (B\u00c1T) egyes\u00fcl\u00e9se sor\u00e1n 2007 febru\u00e1rj\u00e1ig a B\u00c1T term\u00e9keiben m\u00e9g folyt ny\u00edlt kiki\u00e1lt\u00e1sos keresked\u00e9s a V\u00f6r\u00f6smarty t\u00e9ri \u00e9p\u00fclet egy speci\u00e1lisan erre a c\u00e9lra kialak\u00edtott term\u00e9ben.
\nAki akkoriban foglalkozott a t\u0151zsd\u00e9vel, azon m\u00e9g mindig egy kis bizserg\u00e9s fut \u00e1t, amikor filmekben l\u00e1tja az amerikai t\u0151zsd\u00e9k ny\u00edlt kiki\u00e1lt\u00e1sos \u0151r\u00fclet\u00e9t, vagy visszagondol a B\u00c9T V\u00e1ci utcai vagy V\u00f6r\u00f6smarty t\u00e9ri \u00e9p\u00fclet\u00e9ben folyt keresked\u00e9sre. A kordon vagy az \u00fcvegfal m\u00f6g\u00f6tt befektet\u0151k tucatjai k\u00f6vett\u00e9k izgalommal a napi keresked\u00e9st. Akkor m\u00e9g a nem t\u00fal elterjedt mobiltelefonokon adt\u00e1k a megb\u00edz\u00e1sokat, kapt\u00e1k a visszaigazol\u00e1sokat.
\nBudapest, 1989. november 21.Br\u00f3kerek dolgoznak a V\u00e1ci utcai Nemzetk\u00f6zi Kereskedelmi K\u00f6zpontban, a szer\u00e9ny k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt m\u0171k\u00f6d\u0151 magyar t\u0151zsd\u00e9n \u2013 a Magyar \u00c9rt\u00e9kpap\u00edrpiacon.MTI Fot\u00f3: Demecs Zsolt
\nB\u00e1r a B\u00c9T-en nem kereskedtek \u201ek\u00e9zjelekkel\u201d, \u00e9s nem alakult ki, hogy az \u00fczletk\u00f6t\u0151k a c\u00e9g\u00fck sz\u00edneivel, embl\u00e9m\u00e1ival \u00e9s a t\u0151zsdei azonos\u00edt\u00e1sukat seg\u00edt\u0151 \u201esorsz\u00e1mukkal\u201d d\u00edsz\u00edtett kab\u00e1tokban kiab\u00e1ljanak \u00e9s hadon\u00e1sszanak a \u201epitben\u201d (az adott term\u00e9k keresked\u00e9s\u00e9re kijel\u00f6lt helyen), az\u00e9rt egy-egy hektikus keresked\u00e9si id\u0151szakban a k\u00fcls\u0151 szeml\u00e9l\u0151 sz\u00e1m\u00e1ra ink\u00e1bb k\u00e1osz, mintsem szervezett \u00e9s szab\u00e1lyozott keresked\u00e9s zajlott. Mindezzel egy\u00fctt a ny\u00edlt kiki\u00e1lt\u00e1s a maga idej\u00e9ben nagyon hat\u00e9kony volt, minim\u00e1lis volt a t\u00e9ves k\u00f6t\u00e9sek sz\u00e1ma, vagy a bekiab\u00e1lt, de f\u00e9lrehall\u00e1s miatt nem teljes\u00fclt \u00fczletek ar\u00e1nya. A befektet\u0151k inform\u00e1l\u00e1s\u00e1t pedig a n\u00e9pes sz\u00e1m\u00fa adatr\u00f6gz\u00edt\u0151 biztos\u00edtotta, akik a leadott k\u00f6tjegyek adatait r\u00f6gz\u00edtett\u00e9k a sz\u00e1m\u00edt\u00f3g\u00e9pes rendszerekbe, ahonnan azok val\u00f3s id\u0151ben (real time) ker\u00fcltek a vendorok \u00e9s a m\u00e9dia oldalaira.
\nNo de el\u00e9g a nosztalgi\u00e1b\u00f3l! Az elm\u00falt \u00e9vtizedek megmutatt\u00e1k, hogy nem lehet a technol\u00f3giai fejl\u0151d\u00e9s \u00fatj\u00e1ba \u00e1llni, vagyis j\u00f3 \u00e9s sz\u00fcks\u00e9gszer\u0171 d\u00f6nt\u00e9s volt a B\u00c9T r\u00e9sz\u00e9r\u0151l \u2013 ak\u00e1rcsak a vil\u00e1g t\u00f6bbi t\u0151zsd\u00e9j\u00e9t\u0151l \u2013 a v\u00e1lt\u00e1s az elektronikus keresked\u00e9sre.
\nA v\u00e1rakoz\u00e1s az volt, hogy olcs\u00f3bb, hat\u00e9konyabb keresked\u00e9sre legyen m\u00f3d, illetve hogy n\u0151j\u00f6n a forgalom a t\u0151zsd\u00e9n.
\nMik\u00f6zben azt a c\u00e9lt, hogy hat\u00e9konyabb \u00e9s olcs\u00f3bb legyen a keresked\u00e9s, nagyj\u00e1b\u00f3l siker\u00fclt el\u00e9rni, a forgalom oldal\u00e1r\u00f3l m\u00e1r k\u00e9ts\u00e9gesebb a siker. Ugyanakkor azt gondolom, lesz\u00f6gezhetj\u00fck, hogy a legt\u00f6bb t\u0151zsd\u00e9n, \u00edgy a B\u00c9T-en is, nem a keresked\u00e9si technika volt a forgalom g\u00e1tja. Gondoljunk csak a vezet\u0151 amerikai t\u0151zsd\u00e9kre, ahol naponta k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 2300 r\u00e9szv\u00e9nyben, \u00e9ves szinten valahol \u00f6tezermilli\u00e1rd doll\u00e1r volumenben kereskednek, \u00e9s hasonl\u00f3 forgalmakat bonyol\u00edtottak le a ny\u00edlt kiki\u00e1lt\u00e1s sor\u00e1n is. A forgalom n\u00f6veked\u00e9se m\u00f6g\u00f6tt igaz\u00e1b\u00f3l a k\u00edn\u00e1lat b\u0151v\u00fcl\u00e9se (\u00faj bevezet\u00e9sek), befektet\u0151i sztorik \u00e9s n\u00f6vekv\u0151 befektet\u0151i \u00e9rdekl\u0151d\u00e9s kell hogy \u00e1lljon.
\nUgyanakkor a technol\u00f3giai fejl\u0151d\u00e9s \u2013 internet, sz\u00e1m\u00edt\u00f3g\u00e9pek fejl\u0151d\u00e9se, mesters\u00e9ges intelligencia megjelen\u00e9se \u2013 j\u00f3l tudott csatlakozni a t\u0151zsdei elektronikus keresked\u00e9shez, \u00e9s \u00faj ter\u00fcleteket nyitott meg az elm\u00falt \u00e9vtizedekben.
\nHogy csak n\u00e9h\u00e1ny p\u00e9ld\u00e1t eml\u00edts\u00fcnk, vagyunk m\u00e9g n\u00e9h\u00e1nyan, akik a technikai elemz\u00e9shez haszn\u00e1lt chartokat pap\u00edralapon is haszn\u00e1lt\u00e1k. Ma m\u00e1r term\u00e9szetes, hogy sz\u00e1mtalan forr\u00e1sb\u00f3l juthatunk szinte a vil\u00e1g \u00f6sszes t\u0151zsdei term\u00e9ke eset\u00e9n technikai elemz\u00e9st biztos\u00edt\u00f3 eszk\u00f6z\u00f6kh\u00f6z, \u00e9s ak\u00e1r perces, m\u00e1sodperces \u00e1rv\u00e1ltoz\u00e1st k\u00f6vet\u0151 chartok alapj\u00e1n hozhatunk befektet\u00e9si d\u00f6nt\u00e9seket, vagy friss\u00edthetj\u00fck keresked\u00e9si strat\u00e9gi\u00e1nkat. Az \u00edgy gener\u00e1lt megb\u00edz\u00e1sokat pedig automatikusan tov\u00e1bb\u00edthatjuk a keresked\u00e9si fel\u00fcleteknek.
\nAz egyik nagy v\u00e1lt\u00e1st az online br\u00f3kerek hozt\u00e1k.
\nEzek a szerepl\u0151k a 2000-es \u00e9vek elej\u00e9n jelentek meg, \u00e1talak\u00edtva a legink\u00e1bb telefonos \u00fczletmenetet. Tal\u00e1n m\u00e9g nagyobb ugr\u00e1s a DMA (Direct Market Access), amelynek keret\u00e9ben a nagy int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k az adott piacon haszn\u00e1lt br\u00f3ker\u00fck nev\u00e9ben, de k\u00f6zvetlen\u00fcl a t\u0151zsde keresked\u00e9si rendszer\u00e9be juttathatj\u00e1k el megb\u00edz\u00e1saikat. Ezen megold\u00e1sok r\u00e9v\u00e9n jelent\u0151sen cs\u00f6kkentek a nagy \u00fcgyfelek \u00e1ltal fizetett d\u00edjak. Megjelentek \u00e9s sz\u00e9les k\u00f6rben elterjedtek a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 keresked\u00e9si strat\u00e9gi\u00e1kat ny\u00fajt\u00f3 c\u00e9gek, amelyek a legt\u00f6bb esetben automatiz\u00e1lt\u00e1k a strat\u00e9gi\u00e1kat. Nemcsak a bel\u00e9p\u00e9si, kisz\u00e1ll\u00e1si pontokat hat\u00e1rozt\u00e1k meg algoritmusok alapj\u00e1n, hanem a kock\u00e1zatkezel\u00e9si eszk\u00f6z\u00f6ket, k\u00f6zt\u00fck a stop-loss ordereket is.
\nAz elm\u00falt \u00e9vekben a keresked\u00e9si strat\u00e9gi\u00e1k m\u00e1r teljesen automatiz\u00e1ltt\u00e1 v\u00e1ltak \u2013 itt vannak a robotok. Statisztikai alapokon, de m\u00e1r sokszor a h\u00edrek feldolgoz\u00e1s\u00e1val, makroadatok elemz\u00e9s\u00e9vel k\u00e9sz\u00edtenek strat\u00e9gi\u00e1kat, amelyeket azt\u00e1n automatikusan, emberi beavatkoz\u00e1s n\u00e9lk\u00fcl le is kereskednek.
\nA robotok inform\u00e1ci\u00f3feldolgoz\u00e1si sebess\u00e9ge olyan m\u00e9rt\u00e9kben felgyorsult, hogy a keresked\u0151knek m\u00e1r es\u00e9ly\u00fck sincs versenyezni vel\u00fck.
\nFejl\u0151d\u00e9s\u00fck k\u00f6vetkez\u0151 \u2013 m\u00e1r vel\u00fcnk \u00e9l\u0151 \u2013 szakasza, amikor m\u00e1r a mesters\u00e9ges intelligencia, \u00f6ntanul\u00e1si folyamatok is be\u00e9p\u00fclnek, fokozva a hat\u00e9konys\u00e1got.
\nA robotok megjelen\u00e9s\u00e9nek azonban nem csak pozit\u00edv hat\u00e1sai vannak. Egyr\u00e9szt gyorsas\u00e1guknak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en egy ki\u00e9lezett piaci helyzetben felgyorsulhat a piaci zuhan\u00e1s, \u00e9s \u00fagynevezett flash crash k\u00f6vetkezhet be. Enne korl\u00e1toz\u00e1s\u00e1ra vezett\u00e9k be a t\u0151zsd\u00e9k a circuit breakereket (\u00e1rfolyam-hull\u00e1mt\u00f6r\u0151ket), amelyek sok esetben hat\u00e9konyan tudj\u00e1k cs\u00f6kkenteni a sz\u00e9ls\u0151s\u00e9ges kileng\u00e9seket a keresked\u00e9sben.
\nA m\u00e1sik probl\u00e9ma a rengeteg megb\u00edz\u00e1s, amelyeket ezek a rendszerek a piacra visznek, neh\u00e9zs\u00e9geket okozva, vagy egyenesen ellehetetlen\u00edtve a hagyom\u00e1nyos befektet\u0151ket abban, hogy a val\u00f3s keresletet-k\u00edn\u00e1latot fel tudj\u00e1k m\u00e9rni. (Statisztik\u00e1k szerint ezer beadott megb\u00edz\u00e1sra csak egy-k\u00e9t megk\u00f6t\u00f6tt \u00fczlet jut.)
\nA robotiz\u00e1lt keresked\u00e9s fejl\u0151d\u00e9se el\u00e9nk vet\u00edti a sz\u00e9p \u00faj j\u00f6v\u0151t, amikor majd robotok robotokkal kereskednek. Hova t\u0171ntek a boldog 90-es \u00e9vek a ny\u00edlt kiki\u00e1lt\u00e1ssal? Vagy lehet, hogy visszat\u00e9r majd, \u00e9s a parketten k\u00fczdenek \u00fajra, csak m\u00e1r a robotokkal?<\/p>\n