[ad_1]
\n<\/p>\n
\n\t\t\t\t\t\t\t\tT\u0151kepiaci elemz\u0151k szerint nagyj\u00e1b\u00f3l 15 ezermilli\u00e1rd doll\u00e1r \u00e9rt\u00e9k\u0171 negat\u00edv hozam\u00fa k\u00f6tv\u00e9ny forog a piacokon.\t\t\t\t\t\t\t<\/p>\n
Mik\u00f6zben az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank (EKB) \u00e9s az amerikai jegybank szerep\u00e9t bet\u00f6lt\u0151 Federal Reserve (Fed) kamatpolitik\u00e1ja az \u00e9v elej\u00e9n v\u00e1rt szigor\u00edt\u00e1s helyett ink\u00e1bb a laz\u00edt\u00e1s fel\u00e9 v\u00e1ltozott, az \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-\u00e1rfolyamok az egekbe sz\u00e1lltak. Annak ellen\u00e9re, hogy a k\u00f6tv\u00e9nypiac az eddigi befektet\u0151i k\u00f6zv\u00e9leked\u00e9s szerint nyugodtabb, sokkal kisebb kileng\u00e9sekkel mozog, mint a r\u00e9szv\u00e9nypiac, az ut\u00f3bbi hetek k\u00f6tv\u00e9nypiaci emelked\u00e9se m\u00e1sr\u00f3l tan\u00faskodik. T\u0151kepiaci elemz\u0151k szerint nagyj\u00e1b\u00f3l 15 ezermilli\u00e1rd doll\u00e1r \u00e9rt\u00e9k\u0171 negat\u00edv hozam\u00fa k\u00f6tv\u00e9ny forog a piacokon.<\/p>\n
Fot\u00f3: VG<\/p>\n<\/div>\n
A Fed j\u00faliusi kamatd\u00f6nt\u00e9se tov\u00e1bb\u00e1 sosem l\u00e1tott m\u00e9lypontokra nyomta az amerikai harminc\u00e9ves hozamot, amely 2,06 sz\u00e1zal\u00e9kra esett vissza. Ezzel a hozamg\u00f6rbe inverzz\u00e9 v\u00e1lt, vagyis a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa hozamok a hossz\u00fa t\u00e1v\u00faak f\u00f6l\u00e9 emelkedtek.<\/p>\n
Eur\u00f3p\u00e1ban m\u00e9g enn\u00e9l is radik\u00e1lisabb a helyzet, ugyanis egy 4 sz\u00e1zal\u00e9k kamatot fizet\u0151 harminc\u00e9ves n\u00e9met \u00e1llampap\u00edr \u00e1rfolyama t\u00f6bb mint 180 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedett, csaknem m\u00ednusz 0,5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9ves hozamot eredm\u00e9nyezve. A jelenlegi piaci k\u00f6rnyezet mellett ez azt jelenti, hogy ha harminc \u00e9vig hitelezn\u00e9nk a n\u00e9met \u00e1llamnak, 100 egys\u00e9g p\u00e9nzb\u0151l csak 93,5 egys\u00e9get kapn\u00e1nk vissza, vagyis a teljes id\u0151szakra sz\u00e1m\u00edtott hozam m\u00ednusz 6,5 sz\u00e1zal\u00e9kot tesz ki.<\/p>\n
A magyar \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyhozamok kil\u00e1t\u00e1sai sem t\u00fal j\u00f3k, mivel itthon is t\u00f6rt\u00e9nelmi m\u00e9lypontra ker\u00fclt a t\u00edz\u00e9ves referenciahozam, \u00e9rt\u00e9ke 1,47 sz\u00e1zal\u00e9k az \u00c1llamad\u00f3ss\u00e1g Kezel\u0151 K\u00f6zpont szerint. Az \u00f6t\u00e9ves \u00e9s a h\u00e1rom\u00e9ves magyar k\u00f6tv\u00e9nyek is \u00faj m\u00e9lypontra s\u00fcllyedtek, 0,69 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9s 0,38 sz\u00e1zal\u00e9kos hozammal.<\/p>\n
Senki sem tudja megj\u00f3solni, hogy meddig f\u00fajj\u00e1k az \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek glob\u00e1lis lufij\u00e1t, de a piac el\u0151bb vagy ut\u00f3bb kiigaz\u00edt, azt pedig szint\u00e9n nem tudni, hogy ez mennyire lesz f\u00e1jdalmas. A Fed \u00e9s az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank vezet\u0151inek mindenesetre nagy a felel\u0151ss\u00e9g\u00fck.<\/p>\n
(A cikk \u00f6ssze\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ban<\/em>
k\u00f6zrem\u0171k\u00f6d\u00f6tt L\u00e1ng Andr\u00e1s<\/em>
egyetemi hallgat\u00f3.)<\/em><\/p>\n<\/p><\/div>\n