[ad_1]
\n<\/p>\n
Vit\u00e1k \u00f6vezik azt a d\u00f6nt\u00e9st, hogy Christine Lagarde-ot, a Nemzetk\u00f6zi Valutaalap (IMF) vez\u00e9rigazgat\u00f3j\u00e1t, volt francia p\u00e9nz\u00fcgyminisztert jel\u00f6lt\u00e9k Mario Draghi ut\u00f3dj\u00e1ul az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank (EKB) \u00e9l\u00e9re. Pedig nem kellene, hogy \u00edgy legyen. Term\u00e9szetesen az EU vezet\u0151 poz\u00edci\u00f3inak bet\u00f6lt\u00e9s\u00e9vel kapcsolatos politikai l\u00f3v\u00e1s\u00e1r nem k\u00edv\u00e1natos dolog. Lagarde-ot nem egy ny\u00edlt, kiemelten a szak\u00e9rtelem alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9n\u0151 kinevez\u00e9si folyamatban v\u00e1lasztott\u00e1k ki, hanem z\u00e1rt ajt\u00f3k m\u00f6g\u00f6tt k\u00f6t\u00f6tt meg\u00e1llapod\u00e1s keret\u00e9ben, amelynek r\u00e9sze volt az is, hogy Ursula von der Leyen n\u00e9met v\u00e9delmi minisztert jel\u00f6lt\u00e9k az Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g k\u00f6vetkez\u0151 eln\u00f6k\u00e9nek.<\/p>\n
Mario Draghi \u00e9s az ut\u00f3dj\u00e1ul kiszemelt Christine Lagarde
Fot\u00f3: AFP<\/p>\n<\/div>\n
Annak ellen\u00e9re, hogy jel\u00f6l\u00e9se r\u00e9szben az\u00e9rt t\u00f6rt\u00e9nt, mert n\u0151, francia \u00e9s a jobbk\u00f6z\u00e9p Eur\u00f3pai N\u00e9pp\u00e1rt soraib\u00f3l val\u00f3, valamint att\u00f3l eltekintve, hogy a kinevez\u00e9si folyamat \u00e1tl\u00e1thatatlan volt, Lagarde-r\u00f3l elmondhat\u00f3, hogy er\u0151s kvalit\u00e1sai vannak. Rendelkezik azzal a kitart\u00e1ssal \u00e9s politikai k\u00e9pess\u00e9ggel, amely ahhoz kellett, hogy el\u0151sz\u00f6r jog\u00e1szk\u00e9nt, majd politikusk\u00e9nt, valamint a legut\u00f3bbi id\u0151ben nemzetk\u00f6zi technokratak\u00e9nt sikeres legyen. Az IMF \u00e9l\u00e9n elt\u00f6lt\u00f6tt nyolc \u00e9vben jelent\u0151s nemzetk\u00f6zi tapasztalatra \u00e9s form\u00e1tumra tett szert. Mindenekfelett az is elmondhat\u00f3 r\u00f3la, hogy Draghihoz hasonl\u00f3an egy v\u00e1ls\u00e1gban \u201eminden sz\u00fcks\u00e9gest megtenne\u201d az eur\u00f3 megment\u00e9s\u00e9\u00e9rt.<\/p>\n
N\u00e9h\u00e1nyan az eur\u00f3z\u00f3na-v\u00e1ls\u00e1g sor\u00e1n meghozott d\u00f6nt\u00e9sei miatt kritiz\u00e1lt\u00e1k Lagarde-ot. Francia p\u00e9nz\u00fcgyminiszterk\u00e9nt ugyanis k\u00f6vette az eur\u00f3z\u00f3na azon t\u00e9ves konszenzus\u00e1t, amely elutas\u00edtotta G\u00f6r\u00f6gorsz\u00e1g ad\u00f3ss\u00e1g\u00e1nak \u00e1tstruktur\u00e1l\u00e1s\u00e1t 2010-ben, \u00e9s amely a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si megszor\u00edt\u00e1sokat tartotta az eur\u00f3t majdnem felsz\u00e1mol\u00f3 p\u00e9nz\u00fcgyi p\u00e1nik gy\u00f3gym\u00f3dj\u00e1nak. Amikor azonban el\u0151sz\u00f6r tal\u00e1lkoztam vele az IMF 2011. szeptemberi \u00e9ves \u00fcl\u00e9sszaka el\u0151tt, szem\u00e9ly szerint t\u00e1mogatta mind a korl\u00e1tlan EKB-intervenci\u00f3t, mind a g\u00f6r\u00f6g ad\u00f3ss\u00e1gk\u00f6nny\u00edt\u00e9st (szemben az akkori EKB-eln\u00f6kkel, Jean-Claude Trichet-vel).<\/p>\n
K\u00e9s\u0151bb j\u00f3v\u00e1hagyta az IMF szokatlanul \u0151szinte \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9t a G\u00f6r\u00f6gorsz\u00e1ggal, a megszor\u00edt\u00e1sokkal \u00e9s a sz\u00e9lesebb k\u00f6r\u0171 eur\u00f3z\u00f3na-v\u00e1ls\u00e1ggal kapcsolatos t\u00e9ved\u00e9sekr\u0151l \u00e9s a p\u00e9nz\u00fcgyminiszterk\u00e9nt meghozott d\u00f6nt\u00e9seir\u0151l is. Az EU int\u00e9zm\u00e9nyei hasonl\u00f3 sz\u00e1mvet\u00e9st nem v\u00e9geztek. A hib\u00e1k beismer\u00e9s\u00e9re \u00e9s az azokb\u00f3l val\u00f3 tanul\u00e1sra val\u00f3 hajland\u00f3s\u00e1ga ritka \u00e9s \u00fcdv\u00f6zlend\u0151.<\/p>\n
Lagarde politikai h\u00e1ttere egyesek szerint aggodalomra adhat okot az EKB lehets\u00e9ges \u00e1tpolitiz\u00e1l\u00f3d\u00e1sa miatt, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen, hogy a 25 tag\u00fa korm\u00e1nyz\u00f3tan\u00e1cs n\u00e9h\u00e1ny tagja is volt politikus. A j\u00f3r\u00e9szt sikeres IMF-es\u00ad szerepv\u00e1llal\u00e1sa azonban azt mutatja, hogy diplomatikus ir\u00e1nyt k\u00f6vethet nyilv\u00e1nosan, mik\u00f6zben bizalmas keretek k\u00f6z\u00f6tt kifejti saj\u00e1t v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t. Miut\u00e1n jelent\u0151s politikai k\u00e9pess\u00e9gekre van sz\u00fcks\u00e9g az elt\u00e9r\u0151 elgondol\u00e1sokat, \u00e9rdekeket k\u00f6vet\u0151 19 \u00e1llam befejezetlen \u00e9s t\u00f6r\u00e9keny monet\u00e1ris uni\u00f3j\u00e1nak m\u0171k\u00f6dtet\u00e9s\u00e9hez, az EU vezet\u0151ivel val\u00f3 j\u00f3 kapcsolata l\u00e9nyeg\u00e9ben \u00f3ri\u00e1si pluszt ad. Draghi csak az\u00e9rt \u00e9rezte k\u00e9pesnek mag\u00e1t a \u201eminden sz\u00fcks\u00e9ges l\u00e9p\u00e9sre\u201d vonatkoz\u00f3 2012. j\u00faliusi \u00edg\u00e9ret\u00e9nek megtart\u00e1s\u00e1ra, amivel csillap\u00edtotta a p\u00e1nikot, mert el\u0151tte elnyerte Angela Merkel n\u00e9met kancell\u00e1r t\u00e1mogat\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n
Emellett vitathatatlan, hogy az EKB f\u00fcggetlen test\u00fcletnek sz\u00e1m\u00edt. Ha figyelembe vessz\u00fck az \u00cdrorsz\u00e1ggal \u00e9s a d\u00e9l-eur\u00f3pai \u00e1llamokkal szembeni er\u00e9lyes EKB-fell\u00e9p\u00e9st, akkor a politik\u00e1val szembeni \u00f3vatosabb megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s nem felt\u00e9tlen lenne rossz dolog.<\/p>\n
Abb\u00f3l sem kellene \u00fcgyet csin\u00e1lni, hogy Lagarde-nak nincs k\u00f6zgazdas\u00e1gi v\u00e9gzetts\u00e9ge. Ugyanezt az \u00e9rvet hozt\u00e1k fel ellene, amikor 2011-ben \u00e1tvette az IMF vezet\u00e9s\u00e9t a kegyvesztett\u00e9 v\u00e1lt Dominique Strauss-Kahnt\u00f3l, majd bebizony\u00edtotta, hogy a k\u00e9tked\u0151knek nem volt igazuk. Lagarde el\u00e9gg\u00e9 \u00e9rt a k\u00f6zgazdas\u00e1gtanhoz, hogy megfelel\u0151en \u00e9rt\u00e9kelje az egym\u00e1ssal verseng\u0151 \u00e9rveket, figyelembe vegye a j\u00f3 tan\u00e1csokat, \u00e9s \u00e1tgondolt d\u00f6nt\u00e9seket hozzon. Az IMF-es megb\u00edzat\u00e1sa alatt b\u00f6lcsen hallgatott a valutaalap tekint\u00e9lyes vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1szaira, Olivier Blanchard-ra, Maurice Obstfeldre \u00e9s Gita Gopinathra. Az EKB-n\u00e1l is j\u00f3 helyzetben lesz ebb\u0151l a szempontb\u00f3l, Philip Lane vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sz fogja ell\u00e1tni tan\u00e1csokkal.<\/p>\n
Lagarde rugalmass\u00e1ga \u00e9s a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 gondolkod\u00e1sm\u00f3dok ir\u00e1nti nyitotts\u00e1ga \u00e9les ellent\u00e9tben \u00e1ll a dogmatikus d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k (mint az EKB-poszt\u00e9rt foly\u00f3 versenyben f\u0151 riv\u00e1lis\u00e1nak sz\u00e1m\u00edt\u00f3 Jens Weidmann Bundesbank-eln\u00f6k) merevs\u00e9g\u00e9vel, cs\u0151l\u00e1t\u00e1s\u00e1val. Weid\u00admann monet\u00e1ris k\u00f6zgazd\u00e1szk\u00e9nt t\u00e9vesen ellenezte Draghi \u201eminden sz\u00fcks\u00e9ges l\u00e9p\u00e9st\u201d v\u00e1llal\u00f3 politik\u00e1j\u00e1t, a k\u00f6zvetlen monet\u00e1ris tranzakci\u00f3k (OMT) m\u0171k\u00f6dtet\u00e9s\u00e9t \u00e9s az EKB mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1s\u00e1nak 2015-\u00f6s elind\u00edt\u00e1s\u00e1t. Lagarde IMF-vez\u00e9rigazgat\u00f3k\u00e9nt ezekben a k\u00e9rd\u00e9sekben t\u00e1mogat\u00f3 volt.<\/p>\n
Term\u00e9szetesen az gyenges\u00e9gk\u00e9nt \u00edrhat\u00f3 fel, hogy Lagarde-nak nincs k\u00f6zvetlen monet\u00e1ris politikai tapasztalata. Jay Powell, a Federal Reserve eln\u00f6ke szint\u00e9n jog\u00e1sz v\u00e9gzetts\u00e9g\u0171, \u00e1m \u00fagy nevezt\u00e9k ki a Fed \u00e9l\u00e9re, hogy el\u0151tte \u00f6t \u00e9vet elt\u00f6lt\u00f6tt a Fed korm\u00e1nyz\u00f3tan\u00e1cs\u00e1ban. De ahogy azt az IMF-n\u00e9l bebizony\u00edtotta, Lagarde gyorsan elsaj\u00e1t\u00edtotta a szakma alapjait, \u00e9s ma m\u00e1r m\u00e9ly tud\u00e1ssal rendelkezik a nemzetk\u00f6zi gazdas\u00e1gpolitik\u00e1r\u00f3l. Egy olyan id\u0151szakban, amikor a monet\u00e1ris politik\u00e1nak igen nagy sz\u00fcks\u00e9ge van a fel\u00fclvizsg\u00e1latra, seg\u00edthet, ha Lagarde-nak nincsenek prekoncepci\u00f3i.<\/p>\n
Az EKB k\u00f6vetkez\u0151 eln\u00f6ke ugyanis nagy kih\u00edv\u00e1sokkal n\u00e9z szembe. Az EKB-nak nem siker\u00fclt teljes\u00edtenie a \u201e2 sz\u00e1zal\u00e9k alatti, \u00e1m ahhoz k\u00f6zeli\u201d infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9lj\u00e1t m\u00e9g akkor sem, amikor az eur\u00f3z\u00f3na gazdas\u00e1ga fellend\u00fcl\u0151ben volt. Most pedig, hogy az eur\u00f3z\u00f3na n\u00f6veked\u00e9se megakadt, illetve a valutauni\u00f3 sebezhet\u0151v\u00e9 v\u00e1lt K\u00edna lassul\u00e1sa, Donald Trump amerikai eln\u00f6k kereskedelmi h\u00e1bor\u00faja, valamint a rendezetlen Brexit miatt, alig van t\u00e9r a tov\u00e1bbi \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9sre.<\/p>\n
Miut\u00e1n a kamatok a z\u00e9r\u00f3 szint k\u00f6zel\u00e9ben vagy enyh\u00e9n negat\u00edv tartom\u00e1nyban vannak, a jelenlegi szab\u00e1lyai szerint az EKB-nak kev\u00e9s mozg\u00e1stere van a tov\u00e1bbi mennyis\u00e9gi laz\u00edt\u00e1shoz: \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sainak m\u00e9rt\u00e9ke m\u00e1r az \u00f6nmaga \u00e1ltal el\u0151\u00edrt szint k\u00f6zel\u00e9ben van. Az enn\u00e9l b\u00e1trabb int\u00e9zked\u00e9sek, mint a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyhozamok megc\u00e9lz\u00e1sa vagy ak\u00e1r az \u00fagynevezett helikopterp\u00e9nz haszn\u00e1lata, jogilag neh\u00e9zkes, politikailag pedig tabuk\u00e9nt kezelt k\u00e9rd\u00e9snek sz\u00e1m\u00edt.<\/p>\n
Ebben a k\u00f6rnyezetben, amikor a t\u00falzottan alacsony infl\u00e1ci\u00f3 a f\u0151 kih\u00edv\u00e1s a monet\u00e1ris politika sz\u00e1m\u00e1ra, \u00fajszer\u0171 gondolkod\u00e1sra van sz\u00fcks\u00e9g az EKB c\u00e9ljaival, eszk\u00f6zeivel, tabuival kapcsolatban. Lagarde ezekre a k\u00e9rd\u00e9sekre nyitottabb lehet, mint az EKB eln\u00f6ki posztj\u00e1nak bet\u00f6lt\u00e9s\u00e9re sz\u00f3ba j\u00f6het\u0151 legt\u00f6bb szem\u00e9ly.<\/p>\n
M\u00e9g \u00e1ltal\u00e1nosabban sz\u00f3lva, az eur\u00f3z\u00f3na bels\u0151 architekt\u00far\u00e1ja tov\u00e1bbra is befejezetlen, k\u00fcls\u0151 szerepe pedig nem megfelel\u0151. A f\u00e9lig t\u00e1mogatott bankuni\u00f3ja nem szak\u00edtotta sz\u00e9t a bankok \u00e9s a korm\u00e1nyzatok k\u00f6z\u00f6tti kapcsolatokat, amelyek majdnem felbomlasztott\u00e1k az eur\u00f3t. Tov\u00e1bb\u00e1 az eur\u00f3z\u00f3na nem rendelkezik egy k\u00f6z\u00f6s biztos eszk\u00f6zzel, amely er\u0151s\u00edten\u00e9 a p\u00e9nz\u00fcgyi rendszer stabilit\u00e1s\u00e1t, a monet\u00e1ris politika hat\u00e9konys\u00e1g\u00e1t, \u00e9s alternat\u00edv\u00e1t ny\u00fajtana a doll\u00e1rral szemben, amelynek privilegiz\u00e1lt glob\u00e1lis st\u00e1tusz\u00e1t Trump fegyverk\u00e9nt haszn\u00e1lja fel.<\/p>\n
Lagarde jel\u00f6l\u00e9se friss leveg\u0151t hoz az \u00e1porodott, f\u00e9rfiak \u00e1ltal domin\u00e1lt EKB-ba. Neh\u00e9znek t\u0171nhet Draghi hely\u00e9be l\u00e9pni, \u00e1m Lagarde rendelkezik azokkal a k\u00e9pess\u00e9gekkel, amelyek r\u00e9v\u00e9n sikeres lehet. Mer\u00e9sznek kell lennie.<\/p>\n
Copyright: Project Syndicate, 2019
www.project-syndicate.org<\/p>\n<\/p><\/div>\n