[ad_1]<\/p>\n
Az MNB ny\u00e1ron ind\u00edtja el N\u00f6veked\u00e9si k\u00f6tv\u00e9nyprogramj\u00e1t, amelynek sor\u00e1n 300 milli\u00e1rd forint keret\u00f6sszegig v\u00e1s\u00e1rol a B\u00c9T-re bevezetett, illetve bevezetend\u0151 forintos, nem p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nyeket az els\u0151dleges vagy a m\u00e1sodlagos piacon. Az a k\u00f6tv\u00e9ny ker\u00fclhet be a programba, amelynek kibocs\u00e1t\u00e1si mennyis\u00e9ge el\u00e9ri az egymilli\u00e1rd forintot, eredeti futamideje h\u00e1rom \u00e9s t\u00edz \u00e9v k\u00f6z\u00f6tt van, n\u00e9v\u00e9rt\u00e9ke legal\u00e1bb 100 ezer eur\u00f3nak megfelel\u0151 forint\u00f6sszeg \u00e9s legal\u00e1bb B+ min\u0151s\u00edt\u00e9ssel rendelkezik. A k\u00f6tv\u00e9nyek piaci v\u00e1s\u00e1rl\u00f3i a v\u00e1rakoz\u00e1sok szerint els\u0151sorban az int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k (alapok, p\u00e9nzt\u00e1rak, biztos\u00edt\u00f3k) lesznek, \u00e1m a k\u00f6tv\u00e9nyek \u00e9rdekesek lehetnek a priv\u00e1tbanki \u00fcgyfelek sz\u00e1m\u00e1ra is.<\/p>\n
A hozam-kock\u00e1zat ar\u00e1nyt tekintve a B+ min\u0151s\u00edt\u00e9si k\u00fcsz\u00f6b\u00e9rt\u00e9k a min\u0151s\u00edt\u00e9si sk\u00e1la alj\u00e1n, az er\u0151sen spekulat\u00edv szegmensbe tartozik.<\/p>\n
Nem tudni, milyen ar\u00e1nyban lesznek majd jobb min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyek a programban, de az \u00e1ltal\u00e1nos tapasztalat szerint az adott orsz\u00e1gban m\u0171k\u00f6d\u0151 v\u00e1llalat nem kap jobb min\u0151s\u00edt\u00e9st, mint amilyen az orsz\u00e1g\u00e9. Ennek alapj\u00e1n a befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott kateg\u00f3ri\u00e1k als\u00f3 r\u00e9gi\u00f3j\u00e1n\u00e1l jobb min\u0151s\u00edt\u00e9sre nincs re\u00e1lis kil\u00e1t\u00e1s.<\/p>\n
Ez\u00e9rt egy \u00fcgyf\u00e9lportf\u00f3li\u00f3 \u00e9rt\u00e9k\u00e9nek 5-10 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t meghalad\u00f3 ar\u00e1ny ezekb\u0151l a k\u00f6tv\u00e9nyekb\u0151l m\u00e1r jelent\u0151sebb kock\u00e1zati kitetts\u00e9get induk\u00e1l, ebb\u0151l k\u00f6vetkez\u0151en a sz\u00f3ban forg\u00f3 k\u00f6tv\u00e9nyek csak kisebb ar\u00e1nyban illeszthet\u0151k a portf\u00f3li\u00f3ba.<\/p>\n
Tov\u00e1bbi korl\u00e1t a k\u00f6tv\u00e9ny magas n\u00e9v\u00e9rt\u00e9ke, hiszen a 300-500 milli\u00f3 forintn\u00e1l kisebb portf\u00f3li\u00f3kba m\u00e1r csak nagyobb s\u00faly mellett ker\u00fclhet be ak\u00e1r egy darab k\u00f6tv\u00e9ny is. A helyzeten jav\u00edtana, ha nem a n\u00e9v\u00e9rt\u00e9k, hanem a minim\u00e1lis keresked\u00e9si mennyis\u00e9g lenne meghat\u00e1rozva, lehet\u0151v\u00e9 t\u00e9ve ak\u00e1r a t\u00f6bb sz\u00e1ml\u00e1n l\u00e9v\u0151 csal\u00e1di portf\u00f3li\u00f3ba, ak\u00e1r a t\u00f6bb kisebb portf\u00f3li\u00f3val rendelkez\u0151 \u00fcgyf\u00e9l sz\u00e1m\u00e1ra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 v\u00e1s\u00e1rl\u00e1st. A likvidit\u00e1s v\u00e1rhat\u00f3an alacsonyabb szintje fel\u00e9rt\u00e9keli a v\u00e1llalati \u00e9s a piaci inform\u00e1ci\u00f3k jelent\u0151s\u00e9g\u00e9t.<\/p>\n
A k\u00f6tv\u00e9nykibocs\u00e1t\u00f3k v\u00e1laszthatnak a sz\u00e9lesebb \u00e9s a sz\u0171kebb k\u00f6r\u0171 inform\u00e1ci\u00f3szolg\u00e1ltat\u00e1s k\u00f6z\u00f6tt. Ez ut\u00f3bbi eset\u00e9ben azonban a k\u00f6tv\u00e9nyv\u00e1s\u00e1rl\u00f3k nagyobb kock\u00e1zatokkal szembes\u00fclnek, teh\u00e1t magasabb kock\u00e1zati fel\u00e1rat v\u00e1rnak el. \u00d6sszegezve: a N\u00f6veked\u00e9si k\u00f6tv\u00e9nyprogram r\u00e9v\u00e9n l\u00e9trej\u00f6het egy izmosabb v\u00e1llalati k\u00f6tv\u00e9nypiac, s ha a k\u00f6tv\u00e9nyek nem sz\u00e9ls\u0151s\u00e9gesen magas kock\u00e1zat\u00faak, \u00e9s a m\u00e1sodlagos piac likvidit\u00e1sa megfelel\u0151, akkor a v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k k\u00f6z\u00f6tt nagyobb sz\u00e1mban megjelenhetnek a priv\u00e1tbanki \u00fcgyfelek is, tov\u00e1bb n\u00f6velve a k\u00f6tv\u00e9nypiac m\u00e9ret\u00e9t \u00e9s jav\u00edtva a min\u0151s\u00e9g\u00e9t.<\/p>\n<\/p><\/div>\n