[ad_1]
\n<\/p>\n
A Nemzetk\u00f6zi Valutaalap (IMF) 2018 \u00e1prilis\u00e1ban azt jelezte el\u0151re, hogy a vil\u00e1ggazdas\u00e1g er\u0151teljesen, 3,9 sz\u00e1zal\u00e9k feletti m\u00e9rt\u00e9kben fog n\u00f6vekedni 2018-ban \u00e9s 2019-ben. A glob\u00e1lis fellend\u00fcl\u00e9s \u2013 \u00e1ll\u00edtotta az IMF \u2013 sz\u00e9lesebb k\u00f6r\u0171v\u00e9 \u00e9s er\u0151teljesebb\u00e9 v\u00e1lt. A progn\u00f3zis t\u00falz\u00f3nak bizonyult: tavaly a vil\u00e1ggazdas\u00e1g 3,6 sz\u00e1zal\u00e9kkal b\u0151v\u00fclt. Friss\u00edtett el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9ben az IMF elismerte, hogy a folyamatban l\u00e9v\u0151 lassul\u00e1s miatt id\u00e9n glob\u00e1lis szinten csak 3,3 sz\u00e1zal\u00e9kos n\u00f6veked\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3. Mint mindig, az el\u0151re jelzettn\u00e9l alacsonyabb n\u00f6veked\u00e9st \u00e1tmeneti t\u00e9nyez\u0151kkel, \u00edgy most az Egyes\u00fclt \u00c1llamok \u00e9s K\u00edna k\u00f6z\u00f6tti kereskedelmi fesz\u00fclts\u00e9gekkel \u00e9s a Brexittel kapcsolatos bizonytalans\u00e1gokkal magyar\u00e1zz\u00e1k. A valutaalap most azt prognosztiz\u00e1lja, hogy a n\u00f6veked\u00e9s j\u00f6v\u0151re 3,6 sz\u00e1zal\u00e9kos szintre er\u0151s\u00f6dik. A lassul\u00e1st okoz\u00f3 t\u00e9nyez\u0151kkel azonban m\u00e9g mindig sz\u00e1molni kell. A glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9s m\u00e9rt\u00e9ke id\u00e9n ink\u00e1bb a 3 sz\u00e1zal\u00e9kos szinthez lesz k\u00f6zelebb.<\/p>\n
Az IMF progn\u00f3zisai az\u00e9rt t\u00e9vesek mindig, mert nem veszik figyelembe a teljes \u00f6sszk\u00e9pet.<\/p>\n
A gazdas\u00e1gilag fejlett orsz\u00e1gokat \u2013 amelyek m\u00e9g mindig a glob\u00e1lis kibocs\u00e1t\u00e1s mintegy h\u00e1rom\u00f6t\u00f6d\u00e9t \u00e1ll\u00edtj\u00e1k el\u0151 \u2013 hozz\u00e1vet\u0151leg 1970-t\u0151l lassul\u00e1s jellemzi. Ennek oka, ahogy Robert Gordon, az illinoisi \u00c9szaknyugati Egyetem k\u00f6zgazd\u00e1szprofesszora \u00e1ll\u00edtja: a modern technol\u00f3gi\u00e1k \u00edg\u00e9rete ellen\u00e9re lass\u00fa a termel\u00e9kenys\u00e9g n\u00f6veked\u00e9se.<\/p>\n
Emiatt K\u00edna a glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9s \u00fctem\u00e9t meghat\u00e1roz\u00f3, domin\u00e1ns szerepbe ker\u00fclt. Nagy m\u00e9rete mellett gazdas\u00e1g\u00e1nak kiterjedt kereskedelmi kapcsolatai vannak, amelyek n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sze fel\u00e9 is \u00e1tk\u00f6zvet\u00edti. A gyors k\u00ednai n\u00f6veked\u00e9s 2004 \u00e9s 2006 k\u00f6z\u00f6tt, valamint 2009\u20132010-ben \u00e9s 2017-ben is p\u00f6rgette a glob\u00e1lis gazdas\u00e1got.<\/p>\n
Egy olyan orsz\u00e1gnak, mint most K\u00edna, \u00e9vi 3-5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00fctemben kellene n\u00f6vekednie, szemben azzal a 6 sz\u00e1zal\u00e9kos vagy magasabb m\u00e9rt\u00e9k\u0171 n\u00f6veked\u00e9si r\u00e1t\u00e1val, amelyet a k\u00ednai hat\u00f3s\u00e1gok pr\u00f3b\u00e1lnak el\u00e9rni
Fot\u00f3: AFP<\/p>\n<\/div>\n
K\u00edna gyors n\u00f6veked\u00e9se azonban sz\u00fcks\u00e9gszer\u0171en visszaesett, amikor az orsz\u00e1g gazdagabb\u00e1 v\u00e1lt. T\u00f6rt\u00e9nelmi adatok alapj\u00e1n<\/p>\n
egy olyan fejletts\u00e9g\u0171 orsz\u00e1gnak, mint most K\u00edna, \u00e9vi 3-5 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00fctemben kellene n\u0151nie, szemben azzal a 6 sz\u00e1zal\u00e9kos vagy magasabb r\u00e1t\u00e1val, amelyet a k\u00ednai hat\u00f3s\u00e1gok pr\u00f3b\u00e1lnak el\u00e9rni a fisk\u00e1lis \u00e9s hitelez\u00e9si \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9ssel.<\/p>\n
K\u00edna p\u00e9nz\u00fcgyi s\u00e9r\u00fcl\u00e9kenys\u00e9ge aggaszt\u00f3. A hite\u00adle\u00adz\u00e9s\u00adn\u00f6veked\u00e9s \u00e9s az eszk\u00f6z\u00e1r-infl\u00e1ci\u00f3 standardsz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint az orsz\u00e1gban mostanra m\u00e1r egy p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1gnak kellett volna kit\u00f6rnie. A k\u00ednai hat\u00f3s\u00e1gok \u00e9l\u00e9nk\u00edtett\u00e9k a n\u00f6veked\u00e9st a gyors lassul\u00e1s elker\u00fcl\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben, de egyben az \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9st is meg kellett f\u00e9kezni\u00fck a p\u00e9nz\u00fcgyi kock\u00e1zatok cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9\u00e9rt.
Amikor K\u00edna 2018 elej\u00e9n visszafogta az \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9st, az IMF, az EKB \u00e9s m\u00e1s int\u00e9zm\u00e9nyek tov\u00e1bbra is magas b\u0151v\u00fcl\u00e9si r\u00e1t\u00e1kat jeleztek el\u0151re, pedig a vil\u00e1ggazdas\u00e1g n\u00f6veked\u00e9se er\u0151sen lassult. Ezut\u00e1n Eur\u00f3pa el\u00e9g hamar visszaesett, ennek sor\u00e1n Olaszorsz\u00e1g technikai recesszi\u00f3ba, m\u00edg N\u00e9metorsz\u00e1g annak sz\u00e9l\u00e9re ker\u00fclt.<\/p>\n
Az elm\u00falt n\u00e9h\u00e1ny h\u00f3napban a gazdas\u00e1g lassul\u00e1sa miatt agg\u00f3d\u00f3 k\u00ednai vezet\u0151k az \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s \u00fajabb k\u00f6r\u00e9t ind\u00edtott\u00e1k el. \u00dagy t\u0171nik, a vil\u00e1gkereskedelem n\u00f6veked\u00e9se az\u00f3ta valamelyest emelkedett. Az eur\u00f3pai n\u00f6veked\u00e9si r\u00e1t\u00e1k megugrottak, b\u00e1r csak akkora m\u00e9rt\u00e9kben, amennyivel az azonnali recesszi\u00f3s kock\u00e1zatokat enyh\u00edteni lehet.<\/p>\n
A vil\u00e1ggazdas\u00e1g sz\u00e1m\u00e1ra a folyamatos probl\u00e9m\u00e1t a k\u00ednai \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa jellege okozza.<\/p>\n
Az OECD m\u00e1r figyelmeztetett arra, hogy a leg\u00fajabb k\u00ednai \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s emelni fogja a v\u00e1llalati ad\u00f3ss\u00e1gok m\u00e1r am\u00fagy is aggaszt\u00f3an magas m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t, emellett a t\u00falzottan elad\u00f3sodott helyi korm\u00e1nyzatok m\u00e9g t\u00f6bb hitelt fognak felvenni pazarl\u00f3 infrastrukt\u00far\u00e1juk finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ra. Szembeker\u00fclve azzal, hogy a p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g vagy a lass\u00fabb n\u00f6veked\u00e9s k\u00f6z\u00f6tt kell v\u00e1lasztani, a k\u00ednai hat\u00f3s\u00e1gok \u2013 \u00e9s a vil\u00e1g t\u00f6bbi r\u00e9sze is \u2013 ism\u00e9t a lassabb n\u00f6veked\u00e9st fogj\u00e1k prefer\u00e1lni. Emiatt a k\u00ednai lassul\u00e1s folytat\u00f3dni fog a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban, ami ism\u00e9t h\u00e1tr\u00e1ltatja majd a glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9st. \u00c9s egyetlen olyan orsz\u00e1g sincs a vil\u00e1gon, amely \u00e1t tudn\u00e1 venni K\u00edna hely\u00e9t.<\/p>\n
A glob\u00e1lis kil\u00e1t\u00e1sokat tov\u00e1bb gyeng\u00edti, hogy az amerikai gazdas\u00e1gban m\u00fal\u00f3f\u00e9lben van az a hat\u00e1s, amelyet a fisk\u00e1lis \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9s \u00e9s a v\u00e1llalati profitok k\u00fclf\u00f6ldr\u0151l t\u00f6rt\u00e9n\u0151 hazahozatala okozott. R\u00e1ad\u00e1sul N\u00e9metorsz\u00e1g lassul\u00e1sa 2018-ban \u00e9s 2019 elej\u00e9n nem csak a lanyhul\u00f3 vil\u00e1gkereskedelmi n\u00f6veked\u00e9ssel kapcsolatos \u00e9rz\u00e9kenys\u00e9get t\u00fckr\u00f6zheti. A d\u00edzelmotorokra alapoz\u00f3 n\u00e9met aut\u00f3iparnak meg kell k\u00fczdenie a k\u00f6rnyezetv\u00e9delmi hat\u00e1r\u00e9rt\u00e9kek teljes\u00edt\u00e9s\u00e9vel \u00e9s az elektromos aut\u00f3k gerjesztette gyorsul\u00f3 versennyel.<\/p>\n
A val\u00f3di kock\u00e1zatot azonban Olaszorsz\u00e1g hordozza.<\/p>\n
Ha szem\u00fcgyre vessz\u00fck a v\u00e1ls\u00e1gra utal\u00f3 indik\u00e1torokat, azok mindegyike kr\u00edzisre utal. A termel\u00e9kenys\u00e9g n\u00f6veked\u00e9se z\u00e9r\u00f3 \u2013 vagy ak\u00e1r negat\u00edv \u2013 szint\u0171, lehetetlenn\u00e9 t\u00e9ve egy olyan bels\u0151 dinamika kialakul\u00e1s\u00e1t, amely kih\u00fazhatn\u00e1 az orsz\u00e1got a v\u00e1ls\u00e1gb\u00f3l. Az EKB-nak nincs mozg\u00e1stere arra, hogy seg\u00edts\u00e9get ny\u00fajtson. Az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g GDP-hez viszony\u00edtott 130 sz\u00e1zal\u00e9kos m\u00e9rt\u00e9ke \u00e9s az Eur\u00f3pai Uni\u00f3 abszurd k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si szab\u00e1lyai szinte lehetetlenn\u00e9 teszik a fisk\u00e1lis \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u00e9st.<\/p>\n
Az IMF, amely mindig tart\u00f3zkodott att\u00f3l, hogy v\u00e9szharangokat kongasson a vil\u00e1ggazdas\u00e1ggal kapcsolatban, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sk\u00e9ppen nem akarja a mostani pozit\u00edv hangulatot leh\u0171teni. Ahogy azonban a gazdas\u00e1gi felt\u00e9telek romlanak, ez a fajta megel\u00e9gedetts\u00e9g val\u00f3sz\u00edn\u0171leg sokba fog ker\u00fclni.<\/p>\n
Copyright: Project Syndicate, 2019
www.project-syndicate.org<\/p>\n<\/p><\/div>\n